裏口上場を承認されたBAICニューエナジー、依然として複数の問題に直面

最近、SST千鋒は、同社の主要な資産の入れ替え、および資産の購入と支援資金の調達のための株式発行が中国証券監督管理委員会によって承認されたという発表を行った。これは、BAICニューエナジーの「裏口」上場が規制当局によって承認され、その後の資産の引き渡しを待つだけであることを意味している。

北汽新能源の上場がいつ完了するかについて、北汽集団の徐和一会長はかつてメディアに対し、「早ければ6月に完了するだろうし、遅ければ7月に完了するだろう」と語った。北京市新エネルギー自動車党委員会の連清鋒副書記も中国新エネルギー自動車国際協力会議で、北京汽車新エネルギーが今年第3四半期に正式に資本市場に参入すると述べた。

業界関係者によると、北汽新能源が裏口上場に成功すれば、同社はA株市場で「初の新エネルギー車株」となるだろうという。

バックドアリスト

BAIC New Energyの「殻を取る旅」は昨年始まった。 2017年12月、SST千鋒は、北京市国有資産監督管理委員会が北京資本資産管理有限公司が保有する四川新泰科の株式100%を北京汽車集団に無償で譲渡することに同意したと発表しました。

四川新泰はSST千豊の支配株主であり、総株式資本の41.13%を保有している。四川新泰の株式を100％保有するBAICグループは、当然ながらSST千鋒の支配株主となる。

注目すべきは、2017年10月31日時点で、BAIC New Energyの100%株式の評価額は288.5億元であったが、監査済み帳簿上の純資産はわずか164.6億元であったことである。評価付加価値は123.9億元で、上昇率は約75％だった。

裏口上場により上場すると、北汽新能源のA株の時価総額は、上海汽車グループ、BYD、広州汽車グループ、長城汽車、長安汽車に次いで、時価総額で6番目に大きい自動車株となる。

それぞれが独自の目的を持っている

発表によると、BAICニューエナジーは2015年に1億8400万元の純損失を出し、2016年に1億1000万元の純利益でようやく黒字に転じた。 2017年の最初の10か月間の純利益は3,924万4,000元でした。関連規制によれば、A株の上場条件には3年連続の黒字化が含まれる。したがって、BAIC New Energyが通常のIPOプロセスに従う場合、2018年に収益性を確保する必要があり、上場を申請する権利は2019年にのみ得られます。

上場手続きを迅速化するため、BAIC New Energyは「裏口上場」を選択した。

SST Qianfeng は、「ST」と名付けられる前は Qianfeng Shares と呼ばれていました。千豊株式は1997年8月に上場し、2007年に不動産業に転換したが、競争力の欠如により業績は低迷している。同時に、千鋒株はA株市場における2大「株式分割改革釘家」の一つでもあり、A株市場における株式分割改革をまだ完了していない2つの上場企業の一つでもある。

業界関係者によると、SST千峰の主要業務はほぼ完全に停止しているという。同社は2015年と2016年の2年連続で損失を被ったが、2017年には現金で住宅を売却することで「シェル」リソースを維持することができた。株式公開を目指すBAICニューエナジーはSSTヴァンガードにとって「生命線」となっている。一方、SST千峰は負債が少なく、資産負債比率は40％未満であり、国営企業でもあるため、BAIC New Energyにとって理想的な「シェル」となっている。

EC シリーズモデルの耐用年数はどのくらいですか?

2017年、北京汽車新能源の販売台数は103,199台に達し、年間生産・販売台数が10万台を超える中国初の純電気自動車会社となった。現在、BAIC New Energyは5年連続で純電気自動車の販売で全国トップの座を維持している。

しかし、車種別の販売構成から見ると、ECシリーズ車種の販売台数は77,660台に達し、総販売台数の約80％を占めている。 ECシリーズは、BAIC New Energyのローエンドモデルに属します。発表によると、2017年1月から10月までのECシリーズの平均販売価格は84,800元、平均補助額は43,700元だった。

自動車アナリストの賈新光氏は国際金融ニュースに次のように語った。「単一製品が売上の80％を占めるのは非常に危険だ。ブリリアンス・オートで起きたことはまさにこれだ。同社ではSUV単一車が売上の80％を占めていた。市場がいったん変化したら、適応するには遅すぎる。」

そのため、業界関係者は、消費者の純電気自動車製品に対する理解が深まり、市場の需要が徐々に向上するにつれて、単一の製品構造では市場の発展に適応することが難しくなり、北京の新エネルギー開発には一定のリスクがあると考えている。

明らかに、BAIC New Energy はこの問題を認識していました。北汽新能源は発表の中で、2018年にA0クラス、Aクラスのセダン、SUVの改良型および新型製品を発売し、販売構造を改善してA00クラスモデル（ECシリーズモデル）の割合を徐々に減らし、中高価格帯製品の販売比率を高めるよう努め、同社のブランドレベルと利益規模の上方発展を促進すると主張した。

さらに、新エネルギー補助金の急激な減少により、2017年1～10月の北汽新能源の売上総利益は前期の6億3000万元から3億4000万元に減少し、46%減少した。売上総利益率は前期の14.7%から9.99%に低下した。新エネルギー補助金の削減が加速する中、北京汽車新能源を含む多くの新エネルギー車企業は利益が急激に減少するリスクに直面することになる。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。