利益率1.8%：Xiaomiは決して完成しないゲームをプレイしている

最近、XiaomiによるMideaへの投資の発表を通じて、業界は過去1年間のXiaomiの主な業績を知りました。 2013年の売上高は約265億8,300万元、純利益は約3億4,700万元でした。これは、Xiaomi が財務データを公開した初めてのケースでもありました。しかし、ウォール・ストリート・ジャーナルが今年11月に公開したXiaomiの財務データは真実とは程遠い。つまり、利益の観点から見ると、Xiaomi自身が開示した利益額は、ウォールストリートジャーナルが報じた額の10分の1に過ぎない。ここでは、どの統計データが Xiaomi のパフォーマンスを正確に反映しているかはわかりません。これはXiaomiが発表した公式データなので、これを基準として、Xiaomiの開発プロセスの主要なノードで発生した変更と組み合わせて、Xiaomiが何を考えているのか、どのようなゲームをプレイしているのかを見てみましょう。

周知のとおり、Xiaomi が当初模倣したかった対象やビジネス モデルは Apple だったはずです。これは、Xiaomi CEO の Lei Jun 氏が中国版スティーブ・ジョブズ (Lei Jun としても知られる) と呼ばれていることからも明らかです。また、Xiaomiの携帯電話の元々のスローガン「Born for Enthusiasts」や製品の価格設定から判断すると、販売量を追求するのではなく、利益をより重視する姿勢も伺えます。もちろん、Appleとの違いは、Appleが主にブランドのプレミアム、イノベーション、高品質に依存して絶対的な高い利益を獲得しているのに対し、Xiaomiは経済的で効率的なインターネットマーケティング（中国独自の特徴を持つファンマーケティングや電子商取引マーケティングを含む）に依存してコストを削減し、比較的高い利益を達成していることです。誤解しないでください。Xiaomi の携帯電話の品質が悪いと言っているわけではありません。むしろ、アップルのビジネスモデルを模倣するという観点から見ると、両者とも高収益のビジネスモデルを主な魅力として追求しているものの、それを達成するための手段やサポートポイントがまったく異なっている。シャオミは最終的に、コストを希釈するマーケティングを通じて相対的に高い利益を得ることを選択したが、これはブランドのプレミアム、イノベーション、高品質を通じて絶対的な高利益を得るというアップルのモデルよりも模倣しやすく、特に、常にイノベーション（マーケティング手法を含む）に欠け、模倣が得意な中国市場ではそれが顕著である。この点に関しては、賢明な雷軍は先見の明があったか、あるいはそれを考慮していた。

雷軍の先見の明は、その後多くの中国の携帯電話メーカー、特に最初にXiaomiを模倣したHuaweiの模倣によって確認されました。間違いなく、Xiaomi を最もよく模倣したメーカーとブランドであるはずです。しかし、これだけでも、Xiaomi はかなりのプレッシャーを感じています。同時に、スマートフォン業界自体が成熟化し、その成長の勢いが低価格市場へと移行するにつれ、マーケティングを通じてコストを希薄化させ、比較的高い利益を上げることでアップルを模倣するというXiaomiのモデルは、厳しい課題（業界の発展動向や業界内の競争）に直面するに違いなく、将来的には消滅する可能性もある。その時までに、Xiaomi は他の中国の携帯電話メーカーとの激しい価格競争以外、独自の特徴を持たなくなるだろう。 Xiaomi は、他の携帯電話メーカーと同様に、業界や将来の資本市場から見ると、平凡で売れない企業になるでしょう。

低価格市場向けのRedmiスマートフォンの発売と、その売上がXiaomiスマートフォンを上回ったことは転換点となった。これを転換点と呼ぶのは、Xiaomi が Apple のモデルを模倣する旅の終わりを意味するからです。しかし、この結末は市場競争という外部要因と、雷軍の積極的な変化の追求の両方によるものであることに留意すべきである。結局、前述のように、雷軍氏はその後の状況をすでに予測していた（おそらく、Huaweiの独立ブランドHonorが人気を博したとき）。業界の人々は、Xiaomi が Redmi スマートフォンをリリースする前と後で、何が私たちに印象に残ったかに気づいたかもしれません。もはやXiaomiの携帯電話だけではなく、スマートルーター、Xiaomi TV、Xiaomi Box、モバイル電源など、いわゆるスマートハードウェアに多数参入し、国境を越え始めています。業界ではこれをXiaomiエコシステムの拡大と呼んでおり、これらの製品はほぼすべてコスト効率に基づいています。業界では、コスト効率を重視した製品の最終的な目標は売上と収益であることはよく知られています。実は、国内の携帯電話メーカーがまだ携帯電話そのものに注力し、感情を語っていた当時、雷軍はすでに小米の事業と収益規模の拡大に注力していた。同時に、Xiaomiは中国のAppleであるという業界の噂は、XiaomiはAppleとAmazonの中間にあるというモデルに変わりました（雷軍氏の発言）。

この傾向は今年さらに悪化しました。スマートハードウェアやクロスボーダー製品（今年新発売のスマートブレスレットや空気清浄機など）の継続的なリリースと改良に加えて、拡大投資がXiaomiの主なテーマとなっている。例えば、同社はビデオ事業に参入するためにYouku TudouとiQiyiに投資しました。スマート家電市場に参入するため、美的集団の株式を取得した。同社はクラウドサービス市場に参入するため21Vianetに投資した。こうした投資や拡張に関する報道は、Xiaomi に向けられた注目度を上回った。さらに、Xiaomiが今年、ついに世界のスマートフォン市場（出荷台数ベース）でトップ3入りを果たした同社のこれまでの費用対効果の高い戦略の市場効果は、間違いなく業界のXiaomiへの投資と拡大に良いサポートを提供している。

Xiaomi と Amazon が今日ではかなり似通って比較できるようになっていることに業界は気づいているだろうか。まず、両社とも収益の拡大を主なビジネスモデルとしている（利益はもはや重要ではなく、Amazon の利益はほぼゼロであり、Xiaomi の利益率もわずか 1.8% と極めて低い）。第二に、両社は、いわゆる主力事業との関連性（アマゾンの電子商取引会員や小米のエコシステムなど）を理由に複数の分野に投資しており、特に収益化が近づいた場合には、すぐに投資を行っている。第三に、これらの新たに投資された分野（AmazonのKindleハードウェア、ビデオゲーム、クラウドコンピューティング、ドローン、Xiaomiの一連のスマートハードウェア、クラウドサービス、ビデオコンテンツなど）が主力事業の発展を促進できるかどうかを証明することは不可能または困難です。 4つ目は、これらの新規投資分野が利益を生むかどうかは不明だが、全額を失わずに失敗することは普通だ（アマゾンのCEOベゾス氏は以前こう言っていた）。第五に、一部の投資家は依然としてこのモデルを認識しており、業界の革新者として賞賛しています。最後に、Amazon の利益ゼロのモデルがいつ利益を生み出すかは不明であり、利益を生み出さない可能性もあり、せいぜいわずかな利益しか生み出さないだろう。

アマゾンのビジネスモデルが学ぶ価値があるのか​​、あるいは革新性があるのか​​どうかを疑問視する方法も資格も私たちにはないようです。ベゾス氏が提唱するモデルには、ある程度の欺瞞が含まれているのではないかとさえ疑われている。しかし、一つ確かなことは、Apple モデルよりも Amazon モデルを模倣する方がはるかに簡単だということです。それは、あらゆる企業にとって最大のビジネス課題である収益性（利益と利益率）を最大化することを、規模と引き換えに継続的に投資することによって（入力と出力が比例することを知らずに）巧みに回避しているからです。雷軍はアマゾンからこのモデルが自分にとってどれほど有益であるかを悟ったようだ。同社は、スマートフォン市場での競争と収益性の低下を投資でカバーする一方で、投資家向けの中国版アマゾンも創設した。これは投資家に対して、Xiaomi を利益で評価したり、利益に基づいて将来を判断したりしないように間接的に伝えるためです。 Xiaomi の将来は、さらなる将来志向の投資にかかっています。こうした将来を見据えた投資がいつ利益や利益率の増加をもたらすかは、まだ将来の話です。では、未来はどれくらい先なのでしょうか?将来。

業界では依然としてXiaomiのモデルが非効率になったと議論され、同社が発表した利益率の低さに満足しているが、Xiaomiはすでに競合他社が決して打ち負かすことができないモデル、つまりAmazonモデルを見つけている。この意味で、Xiaomi は利益率が低いと主張したいと考えており、業界や投資家に対して、より説得力のある理由を見つけて、Amazon モデルに近いと主張したいと考えている。

このモデルの開発をチェスのゲームに例えると、雷軍率いるXiaomiが現在行っているゲームは、決して完成しない、対戦相手のいないゲームとなるだろう。もちろん、前提として、海の向こう側にあるアマゾンのモデルが投資家にまだ認知されているということだ。しかし、雷軍氏は、投資家が今年アマゾンのビジネスモデルに疑問を抱いているようで、株価は総額30％以上下落したことを思い出す必要がある。しかし、ベゾス氏は依然としてそのモデルには何ら問題はないと頑固に信じており、引退するまでそれを貫くつもりだ。この観点から見ると、雷軍氏が以前言ったように、Xiaomi の成功が主に運によるものであるならば、Xiaomi の幸運は少なくとも今後もしばらく続くだろう。しかし、どんなに幸運であっても、いつかは尽きてしまうことは誰もが知っていますよね？

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。