優酷土豆の転換パズル：上場後4年間で累計損失17.7億元

YoukuとTudouの動画トラフィックには約10倍の差があると報告されている。これにより、Tudou の現在の損失も決まり、損失額はおよそ 2 億～ 4 億元となります。

業界関係者によると、9月18日、「国家ラジオ映画テレビ総局は、動画サイトがテレビアプリを削除した事件に関して、すべてのインターネット動画会社に最後通告を出した。すべての動画サイトとテレビアプリは9月21日までに削除しなければならない。これに従わない場合は、インターネット視聴覚ライセンスが取り消され、サーバーがシャットダウンされる」という。

「棚からの撤去」について、優酷土豆グループ（以下、「優酷土豆」）は次のように回答した。「我々はラジオテレビ管理局からの指示について承知しています。」 OTT事業において、当グループは常に広範な協力アプローチを採用し、国内の正規ライセンス保有者と協力し、国の政策と規制を厳格に遵守し、本物で健全なコンテンツと優れたユーザーエクスペリエンスを提供しています。

中国国内のオンライン動画業界のリーダーであるYoukuは、世界の中国系アプリの中で3位（1位はQQ、2位はWeChat）というトラフィック優位性を活かして、大手資本の注目を集めている。

4月28日、アリババとその雲鋒基金は優酷への​​戦略的投資に12億2000万米ドルを費やした。アリババは16.5%の株式を保有し、雲鋒基金は2%の株式を保有している。

Youkuはアリババから資金援助を受けただけでなく、その見返りとしてアリババの他のリソースからも援助を受けた。 「マルチスクリーンエコシステム」への変革という戦略構想も展開している。

しかし、YoukuのCEOであるビクター・クー氏がウォール街に新たなストーリーを伝えようとしている一方で、議論の余地のない事実があった。Youkuは2010年の上場以来、年間利益を達成していないのだ。今年6月時点で、Youkuは17億7100万元の損失を累積していた。 2012年のYoukuとの合併前後、Tudouは損失に陥っていた。

映像業界アナリストの李睿氏（仮名）の見解では、映像業界は今後も長期間にわたり損失を被り続け、少なくとも3年間は利益を上げることが困難になるだろう。 「現時点で最も重要なのは、より多くのユーザーを獲得するために大規模な投資を行うことだ」

アリババとの結婚

4月28日の午後、一見平穏だったビデオ業界に衝撃を与えるニュース速報が飛び込んできた。 YoukuはAlibabaとの戦略的投資と提携を発表した。アリババと雲鋒資本は優酷土豆のA株普通株を12億2000万米ドルで買収し、アリババが16.5%、雲鋒資本が2%を保有した。

AlibabaとYoukuの提携は完璧な組み合わせのように見えますが、実際には両者ともビッグバックエンドデータに関する協力をより重視しています。

モバイルインターネットの時代では、トラフィックの入り口は最も価値のある金鉱となっています。

業界関係者の意見では、アリババがモバイル電子商取引の発展を確実にしたいのであれば、フロントエンドに十分なモバイルトラフィックを裏付けとして持たなければならない。アリババが買収した2つのインターネット企業、WeiboとYoukuを見ると、モバイル端末でのトラフィックが比較的大きく、インターネット業界でもトップクラスだ。

Li Rui氏によると、Youkuは世界のトップ3の中国製アプリケーションの中で3位にランクされています。この巨大なトラフィック優位性こそが、アリババが Youku に興味を持つ最も重要な理由です。

別の観点から見ると、アリババがYoukuに投資しない場合、テンセントまたは百度がYoukuを買収する可能性があります。これはアリババが見たくない結果だ。

周知のとおり、インターネットの三大巨頭のうち、テンセントの中核は製品であり、百度の中核は技術であり、アリババの中核はプラットフォームの影響力です。アリババができることは、あらゆる分野で優れたレイアウトを作り、地位を占めることで影響力を深めることだ。 Youku がビッグ 3 の他の 2 社に買収されると、Alibaba はビデオ分野で極めて消極的になるだろう。

Youku の視点から見ると、Alibaba の導入により、一方では Alibaba が Youku にさらに多くの広告主を呼び込むことができますが、より深い意味では、両者はバックエンド データを接続することを目指しています。このリンクが開かれると、広告の正確な配信に大きな改善の余地が生まれます。

Financial Weekly（http://www.lczb.net）の記者に話を聞いた匿名希望の業界関係者によると、アリババと微博の提携と同様に、Youkuの一部のコラムには現在、コラムの内容に関連した広告リンクが貼られており、タオバオとTmallにログインしたユーザーは閲覧しながらショッピングができるという。

「こうすることで、タオバオやTmallの販売業者は自然にYoukuの広告主になる。これまでYoukuの広告主は大手ブランドメーカーがほとんどだった。アリババはより精度の高い新しい広告主をYoukuにもたらした。」上記の人が追加しました。

実際、アリババがYoukuに投資するずっと前から、テンセントが市場に参入するという噂が市場にありました。テンセントではなくアリババを導入することにした理由について、インターネット業界の上級アナリストである徐昊氏は、主な理由は Youku の独立した発展を確保するためだと考えている。

李睿氏はファイナンシャル・ウィークリーの記者に「テンセントは実際、テンセントビデオと優酷ビデオを統合し、株式を取得して優酷を支配したいと考えている。顧永強氏は香港で育ったため、より独立したスタイルを持っている。優酷が独立して発展することを望んでおり、他者に支配されることは望んでいない」と明かした。

一方、アリババの参入により、ジャック・マーは顧永強の独立発展の要求を満たした。アリババとその雲鋒基金は12億2千万元を投資したにもかかわらず、優酷の株式を合わせて約18.5％保有しているが、発言権は依然として顧永強氏がしっかりと握っている。

3年半で17億ドルの損失

アリババを受け入れた後、Youku は資金を獲得しただけでなく、アリババの他のリソースからのサポートも受けました。 「マルチスクリーンエコシステム」への変革というYoukuの戦略的ビジョンはこうして展開された。

しかし、YoukuのCEOであるビクター・クー氏がウォール街に新たなストーリーを伝えようとしている一方で、Youkuが2010年の上場以来、年間利益を達成していないことは議論の余地のない事実である。今年6月時点で、Youkuの累積損失は17億7100万元であった。

業界関係者の見解では、Youku の根本的な問題は、広告収入に依存するビジネスモデルが収益性を達成できないことだ。

2010年に初めて株式を公開した時と比べ、4年間の急速な発展を経て、Youkuの総収益は10倍近く増加し、総資産も2010年の21億9000万元から2014年上半期には180億1300万元に成長した。

2010年末から2014年上半期までのYoutuの総営業収入はそれぞれ3億8,700万人民元、8億9,800万人民元、17億9,600万人民元、30億2,800万人民元、16億5,900万人民元であった。総営業収益は急速に増加しているものの、純利益はますます赤字に転じています。

Youtuの財務報告によると、2010年末から今年上半期までの純利益はそれぞれ-2億500万元、-1億7200万元、-4億2400万元、-5億8100万元、-3億8900万元だった。 3年半でYoutuは総額17億7100万元の損失を被った。

「現在、赤字を計上しているのは優酷だけではない。テンセントや百度など他の動画サイトも赤字を計上している。問題はどれだけ赤字を計上するかだ」

第三者のビデオ業界アナリストである徐昊氏は、Youkuを例に挙げ、著作権で保護されたコンテンツの購入コストがYoukuの営業利益の40％以上を占め、さらに帯域幅コストなどの他の費用もかかっていることが損失の重要な原因であると考えている。このように計算すると、年度全体が損失となります。

「iQiyiやSohuなどの動画サイトの急速な台頭が、間接的にYoukuの損失を加速させたことは注目に値する」と彼は付け加えた。

このことは一連のデータで説明できる。財務報告によると、Youku の今年第 2 四半期の収益は前年比 27% 増加したが、2013 年第 1 四半期と第 4 四半期ではそれぞれ 36% と 42% の増加だった。

収益成長率の低下もYoukuの経営陣を不安にさせた。

実際、Youkuはアリババとの急速な提携を通じて、ビッグデータ分野での両者の協力を通じて広告事業の改善を望んでいるが、業界関係者の見方では、これが全体的な状況を逆転させる重要な要因となる可能性は低い。

業界関係者の見解では、Youku の根本的な問題は、収益を増やすために広告に頼るビジネスモデルでは利益を上げることができないことだ。

「国内の動画サイトの現状は、各動画プラットフォーム上の動画はすべて無料で視聴でき、収益をほぼ完全に広告に頼っていては損失を利益に変えることはできない」と徐昊氏は述べた。

Xu Hao 氏の意見では、収益性を達成しコストを削減するためには、ユーザー支払いモデルなど、他の収益モデルを模索することも必要だということです。

徐昊氏は、国際的なインターネット大手ネットフリックスがプロの動画コンテンツを購入するためにお金を費やしたり、自ら動画を制作したりしているが、加入者には異なる料金を請求していると例を挙げた。 YoukuやiQiyiなどの動画サイトは、コンテンツの支払いモデルに頼って大きく成長したわけではない。

現在、Youkuユーザーの支払いが収益に占める割合は控えめに見積もっても20%未満とされており、今後も改善の余地は大きいとみられる。

さらに、Youku はモバイル ビデオにも期待をかけています。 Youku が最新のモバイル トラフィック データ レポートを公開しました。報告書によると、ビダコンサルティングデータセンターによる主流のAndroidプラットフォーム上のビデオアプリのダウンロード統計によると、2014年8月時点で、 Youku Tudouのモバイルダウンロードは13億2600万回に達し、前月比1億5900万回の増加、前月比13.57%の成長率を記録した。

しかし、現在の映像産業は金儲けが目的ではなく、「土地を囲い込むこと」が最も重要だという見方もある。

動画業界の楽観的な人々でさえ、動画サイトが年間1億～2億元の損失を出すのは普通だと認めている。急成長している市場なので、市場シェアが落ちない限りは問題はありません。

「企業によって目標は異なり、段階も異なります。Youkuは現在、長期的な発展に重点を置きます。」李睿氏は、国内の動画サイトは現在、熾烈な競争に直面しており、現時点での最優先事項は既存の市場シェアを強化することだと考えている。なぜなら、古来より勝者は王であるからです。市場シェアが十分に大きければ、収益は自然に生まれます。

ジャガイモは依然として損失に陥っている

2012年8月23日、Youkuは全株式交換によりTudouを買収すると発表した。大まかな見積もりによれば、取引額は10億4000万米ドルに達する可能性があり、中国のインターネット市場における株式交換・合併案件としては過去最大となる。それ以来、中国のインターネット業界に、Youku Tudou Groupという新しい会社が誕生しました。

合併後も、Youku Tudou は依然として分割統治されているとみられる。

この調整により、YoukuとTudouグループのリソースは2つに分割されます。 1 つは基本リソースであり、これは企業の内部ビジネス ユニット (BU) を対象とし、BU ユニットに水平サポートを提供します。リソースの残りの部分は、Tudou や Youku などのビジネス リソースです。

基本的なリソースはグループによって管理され、グループ管理委員会、グループ製品および技術委員会、グループマーケティング事業委員会、およびコンテンツ市場委員会の 4 つの委員会によって代表されます。水平リソースは、Youku や Tudou などの BU によって制御されます。 BU ビジネスは基本的なリソースに根ざしています。

調整後、グループ管理委員会には顧永強、劉徳路、姚建、徐歌などが含まれ、顧永強と劉徳路が共同委員長を務める。

2つのBUはTudouとYoukuです。ウェイ・ミン氏はYoukuの社長に任命され、Youkuのコンテンツ、マーケティング、およびYoukuの製品開発チームの総責任者となる。楊偉東氏はTudou.comの社長であり、Tudouのコンテンツ、コンテンツマーケティング、市場、製品開発チームの全責任を負っています。

合併を背景に、Youtuの総資産も質的な飛躍を遂げ、上場当初の20億元から107億9300万元へと急速に拡大した。しかし、その栄光の裏では、合併後のTudouは依然として損失に陥っており、そこから抜け出すことができていない。

「実際、現在の市場への影響から判断すると、YoukuとTudouの合併は期待された市場成果を達成していない。」動画会社のトップである趙歓氏はファイナンシャル・ウィークリーの記者に対し、これは2012年の市場環境が良くなかったことと、統合当初は両プラットフォーム間のコンテンツの重複が大きすぎたためだと語った。

差別化された発展を目指すため、Tudou は現在、若返りの路線をとっていると理解されています。

Tudou で再生されるコンテンツから判断すると、現在 Tudou では日本のアニメや韓国ドラマなどの流行のコンテンツが再生される傾向にあります。

「しかし、中国で日本のアニメや韓国ドラマを観る若者の数は結局のところ少なく、この層は主に一級都市と20歳未満に集中していることを認識すべきだ」趙環氏は、「さらに、iQiyiなどの業界大手のビデオ企業からの競争圧力も非常に高いため、短期的にはTudouの内外の環境圧力を過小評価すべきではない」と考えている。

若者路線を進む土豆にとって、若者の米はそう簡単には食べられないことも事実が証明している。

YoukuとTudouの動画トラフィックには約10倍の差があることがわかります。これにより、ジャガイモの現在の損失も決まります。損失額はおよそ2億～4億元。

しかし、市場関係者の中には、土豆は現在、これらの若者が社会の支柱となり、潜在的な消費者ユーザーとなる10年後、20年後の未来に賭けていると考えている者もいる。

これに関して、『ファイナンシャル・ウィークリー』の記者もYoukuの関係者にインタビューを試みた。同社のマーケティング部門の担当者によると、YoukuとTudouの合併後、広告事業はYoukuグループによって集中管理・集計され、収益に関しては全体の財務報告データのみが考慮されるという。

言い換えれば、Youku と Tudou の収益性を知っているのは、両社の関係者だけである。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。