投資家からの5億3000万元の請求に直面しているが、国安はまだSTラベルを削除できるのか？

30年前、有名な北京国安クラブが設立され、CITIC国安は投資家および運営者の1つでした。現在、この古い国営企業は投資家から「説明を要求」されている。

最近、CITIC国安（000839.SZ、現在は「ST国安」として知られている）の株主補償訴訟が北京市第3中級人民法院で開始され、64人の株主が参加した。現時点では、この事件はまだ判決が出ていない。

投資家によるCITIC国安に対する訴訟は、同社の7年間にわたる金融詐欺に端を発している。 2021年3月4日、CITIC国安は中国証券監督管理委員会から「行政処罰の予備通知」を受け取りました。同社は2009年から2015年にかけて、営業利益を水増しし、金融費用を過小評価することで、総利益を10億元以上水増しした。

CITIC国安グループはもともとCITICグループの第一レベルの子会社であり、同社が100％所有していました。 CITICグループの支援を受け、CITIC国安グループは上場企業である白銀非鉄金属と中葡控股の株式を相次いで買収した。 2013年、CITIC国安グループは混合所有制改革を開始した。

混合所有制改革後の数年にわたる資本拡大を経て、CITIC国安グループの資本の触手は金融、不動産、文化、高齢者介護を含む9つの主要分野にまで伸びている。しかし、証券に関する虚偽の記載により、CITIC国安は多くの投資家から被告として訴えられている。今年初め以来、同社の株価は史上最低水準で推移している。 6月、7月は回復したものの、その後再び下落傾向に転じた。 10月26日時点では1株当たり2.19元で取引を終え、時価総額は86億元となった。

かつて数十億ドル規模の巨大企業だった同社は、2022年にその他のリスク警告（ST）の対象となり、現在は再編中で、「白騎士」CITICグループによる救済を待っている。

7年連続の詐欺、株主は賠償を求める

10月19日、CITIC国安の収益水増し疑惑に対する損害賠償を求める株主の注目の訴訟が北京市第3中級人民法院で開かれた。このうち、上海海匯法律事務所の株式訴訟を専門とする専門弁護士の呉立軍氏が代理する38人の投資家が裁判に参加した。 弁護士の呉立軍氏は、株主が補償を受ける可能性が高いと考えている。この事件は現在証拠交換の段階にあり、後日法廷で審理される予定だが、まだ判決は下されていない。

3年前の2020年5月17日、CITIC国安は証券法規違反の疑いで中国証券監督管理委員会の調査を受けた。 2021年6月2日、CITIC国安は中国証券監督管理委員会から「行政処罰決定」を受けました。子会社が連結財務諸表に計上された2009年から2014年までの間に、子会社は営業利益を5億600万元偽って増加させ、財務費用を5億700万元過少に計上し、総利益を10億1300万元偽って増加させていたことが判明した。さらに、公開された2015年度年次報告書には虚偽の記載がありました。

具体的には、「2015年度年次報告書」において、2014年12月24日にCITIC国安とCITIC国安投資有限公司（以下、「CITIC国安投資」という）が株式譲渡契約を締結し、青海CITIC国安の株式51%をCITIC国安投資に譲渡した。

譲渡後、中信国安は青海中信国安の株式49％を保有することとなり、長期株式投資の会計処理は原価法から持分法に変更された。 2015年1月23日、CITIC国安とCITIC国安投資は再度株式譲渡契約を締結し、青海CITIC国安の株式49%をCITIC国安投資に譲渡した。 2015年6月30日、中信国安は譲渡した青海中信国安の株式49%について会計処理を行い、同時に2015年1月から6月までの株式保有による投資収益を認識した。

青海中信国安は、中国農業集団、バンリダ、四川農業資材、中国農業上海、湖北省初峰、安徽省匯龍、河北省農業資材、吉林省北峰、広東省天河、江蘇省永徳峰を含む10社の顧客と塩化カリウムの多利付前売り契約を締結した。帳簿上の収益の虚偽の増加と財務費用の過小記載により、2015年1月から6月までの純利益が6,832万6,100人民元虚偽増加し、その結果、2015年のCITIC国安の帳簿上の投資収益が3,347万9,800人民元過大記載され、CITIC国安の投資収益の6.24%、その年の総利益の8.56%を占めた。

かつては優良株だった企業が7年連続で情報を偽造していたという事実は、A株市場に大きな波紋を引き起こした。最終的に、中信国安は旧証券法に基づき60万元の罰金を科せられ、他の上級幹部や責任者にも異なる額の罰金が科せられた。

注目すべきは、CITIC国安が1997年に株式を公開して以来、同社は同じ監査機関による監査を受けており、毎年標準的な無限定適正意見を出していることである。

調査が開始されて以来、CITIC国安の株価は回復していない。

実は、投資家の請求訴訟は2021年にすでに始まっている。北京京世（深圳）法律事務所の李宏傑弁護士が代理を務める、株主が中信国安に対して損害賠償を請求する訴訟が、北京市第3中級人民法院に受理された。一部の事件は2022年に法廷で審理が行われており、裁判所の判決はまだ出ていない。

原告代理人の一人で浙江宇峰法律事務所の弁護士である李建氏は、2021年7月に北京市第3中級人民法院が彼が代理したいくつかの訴訟を正式に受理したと述べた。被告にはST国安とデロイト トウシュ トーマツ公認会計士事務所（特別合名会社）が含まれていた。その後、 共同裁判や示談訴訟などの理由により、彼が代理した事件の中には、まだ裁判の予定が決まっていないものもある。 虚偽記載に関する司法解釈によれば、上場企業などが違法な情報開示により投資家の権利利益に損害を与えた場合、損害を受けた投資家は法律に基づいて賠償を請求できる。補償範囲には投資差額損失、手数料、印紙税損失などが含まれます。

「この訴訟の時効が切れるまであと7カ月しか残っておらず、私たちは引き続き投資家を代理して、一括して賠償金を請求していきます。」李建弁護士は、司法解釈によれば、 2010年2月6日から2020年5月17日の間にST国安株を購入し、2020年5月17日の終値時点で引き続き保有していた投資家は請求を申し立てることができると暫定的に決定されていると述べた。請求の条件は裁判所の決定に従うものとする。

上半期に損失を利益に転換

賠償訴訟による推定負債額は5億2900万ドルを超える

2022年1月、北京市第一中級人民法院はCITIC国安に対し破産と再建を命じる判決を下した。同社の再建計画案が裁判所に承認されたのは2023年2月になってからだった。同社の再編計画は現在実行段階にある。中国中信集団公司は再編投資家として中信国安を間接的に支配し、中信国安の実質的な支配者となる。今回の再編では、 CITICグループは総額120億元を投資し、「売却型再編」モデルを採用し、新たな子会社を設立することでCITIC国安グループの優良資産を吸収し、売却を実現した。

財経網によると、2023年6月6日、中信国安は対応する株式工商登録変更手続きを完了した。 CITICグループは株式の31.67%を保有し、CITIC国安の筆頭株主となった。同社はCITIC国安を実質的に支配し、第一級子会社の実質的な管理に従って運営していた。 8つの債権者株主プラットフォームは合計で68.33%の株式を保有していた。

再編計画には経営陣の交代が伴う。今年8月11日に2023年第2回臨時株主総会が開催されるのを前に、中信国安の幹部が相次いで辞任した。同社の劉登会長兼総経理、陸鵬取締役兼副総経理、呉世曽財務部長、司曽輝取締役秘書は、それぞれ7月末と8月初めに職務上の理由で辞任した。辞任後も会社で働き続けた司曽輝氏を除いて、他の3人は辞任後、もはやその役職に就いていなかった。

翔松資本の取締役である沈孟氏は、 再編により株主に一定の損失が生じる可能性はあるが、同社の将来の発展に対する安定した見通しが再構築され、価値回復と株価上昇期待の促進につながると考えている。

CITIC国安の2023年半期報告書によると、係争中の訴訟により同社が賠償責任を負う可能性が高く、訴訟に関わる事項は見積負債および営業外費用として認識される見込みです。 2023年6月30日現在、同社の負債総額は5億2,900万人民元と推定される。

しかし、李建弁護士は、昨年提出された訴訟の一部がまだ裁判所に正式に受理されていないことや、現在の時効がまだ満了していないことなどの要素を考慮すると、 投資家が請求する実際の請求総額は、同社の推定負債5億2900万元を大幅に上回ると予想されると述べた。

中信国安は8月30日の発表で、投資家訴訟リスクに加え、債務訴訟リスクについても言及した。同社の現在の流動性状況は依然として比較的厳しく、契約で合意した一部の支払い義務を予定通りに履行できず、一部の債権者が訴訟を起こし、対応する資産が差し押さえられ、凍結される事態となっている。一方で、当社は関係者とのコミュニケーションや交渉を積極的に行い、案件に対応しています。一方、関連する債務訴訟のリスクを最小限に抑えるための資金調達および返済業務の遂行に努めます。

IPGチャイナのチーフエコノミスト、白文喜氏は、投資家の請求訴訟は進行中だがまだ判決は出ておらず、同社は損失を利益に変え、収益性は徐々に回復していると考えている。さらに、CITIC国安は他の大きな訴訟や仲裁にも関与しており、それが同社の上場廃止プロセスに影響を及ぼす可能性があります。ただし、帽子を外すプロセスに影響するかどうかは、具体的な状況に基づいて評価する必要があります。つまり、CITIC国安の状況は、具体的な出来事、財務データ、市場のパフォーマンスなど、複数の要因に基づいて総合的に評価する必要がある。

裁判所が承認した再建計画によると、債務再編の取り決めは、100万人民元以下の一般債務（元金を含む）を現金で全額返済することとなっている。業界関係者は、中信国安が中信グループの傘下に戻ることができれば、中信国安の虚偽の陳述により損害を被った中小株主の請求に有利になるだろうと一般的に考えている。

シェン・メン氏は、最終的な請求額はダイナミックなゲームの結果になるだろうと考えている。請求負担が重すぎて、当初再建を意図していた企業がその結果に耐えられず撤退した場合、投資家の請求は空論となってしまいます。十分な実行資産がなければ、金額がいくら高くてもあまり意味がありません。したがって、請求は両当事者が負担できる妥協に基づく必要があります。

しかし、中信国安も今年上半期に損失を黒字に転換するという朗報を受け、上場廃止の危機に瀕している。半期報告書によると、 同社は2023年1月から6月までの営業利益が15億1900万元となり、前年同期比13.95%増加した。上場会社の株主に帰属する純利益は6,700万人民元となり、前年同期比128.06%増加し、収益性は徐々に回復しました。

6月30日、CITIC国安実業集団有限公司が正式に発表され、CITIC国安のリスク軽減における大きな進歩を示しました。シェン・メン氏は、 ラベルを剥奪するには、資産の持続可能な運営と収益性を回復する必要があると述べた。危機が解決できるかどうかは、単純な復帰では完全に解決できない。 CITICグループの介入は、プロセス全体の最初のステップに過ぎません。

キャリアの絶頂期から没落まで

涅槃に生まれ変わることはできるのでしょうか？

CITIC国安グループはもともと30年の歴史を持つ正真正銘の老舗国有企業でした。

CITIC国安公司の前身は、中国国際信託投資公司が投資して設立した北京国安ホテルでした。設立当初はCITICグループが唯一の株主であった。 1987年、多くの元国家指導者を迎えた国安ホテルがCITICグループの投資により設立されました。その後、これを基盤として北京国安工業開発公司が設立され、その後CITICグループの第一級子会社として上場され、後にCITIC国安グループに改名されました。

1992年、北京国安サッカークラブ株式会社は、北京市体育委員会、仙農潭体育学校、CITIC国安会社の三者提携により設立されました。中和グループは2017年と2021年に全株式を取得しました。

近年、中信国安グループは混合所有制改革を開始し、株主総会では中信グループの100％国有保有株を6人の株主による共同保有株に転換することに合意した。

再編完了後、CITICグループが20.94％の株式を保有し、華泰汽車グループが19.76％の株式を保有し、広東中鼎集団有限公司が17.78％の株式を保有し、河南森源集団有限公司と北京千栄投資（集団）有限公司がそれぞれ15.81％の株式を保有し、天津万順不動産有限公司が9.88％の株式を保有する。民間企業5社は総額80億元を投資した。

「混合改革」の完了後、中信国安グループは一時的に混合所有制企業の活力を対外的に示した。同社はあらゆる困難を乗り越えて「買い、買い、買い」モデルを開始し、 金融、情報ネットワーク、観光、資源・エネルギー、文化、都市運営、医療・養老、海外事業など9つの主要産業を統合した産業配置を形成し、多くの上場企業の経営権を握った。

Ye Ma Financeの不完全な統計によると、CITIC Guoan Groupは、CITIC Guoan（000839.SZ）、Sino-Portuguese Holdings（600084.SH）、Guoan International（0143.HK）の少なくとも3つの上場企業の実際の支配者であり、 Baiyin Nonferrous Metals（601212.SH）の最大の株主です。 同時に、CITIC国安グループは子会社の国安通信、西蔵曼頂、国安化工などのプラットフォームを通じて、 江蘇ケーブル（600959.SH）と宝悦メディア（838506.OC）にも間接的に投資している。

新三板に上場しているプラ​​ットフォームや企業のほか、国立競技場株式会社（鳥の巣）など多くの有名企業も間接的に保有しています。

これを基に、CITIC国安グループも世界各地で活動を展開している。同社は、米国のNextVR、南アフリカのFirst Gold、アンゴラの社会住宅、ボリビアの塩湖など、アジア、アメリカ、アフリカに拠点を持つ多くのプロジェクトに投資してきました。

2018年1月、中信国安グループはまた、別の資本大手の子会社である恒頭証券（1476.HK、「恒泰証券」としても知られる）を90億元で買収する計画を立てていた。 2018年4月、取引は最終的に失敗に終わった。

2014年から2016年までのCITIC国安グループの連結総資産は、それぞれ約1,172億人民元、1,580億人民元、1,663億人民元でした。混合所有制改革前のデータと比較すると、わずか3年で資産は2倍に増加しました。同時に、 グループの総負債も2014年の676億元から2016年には1,312億元に増加しており、これも驚異的な増加であった。

今年上半期現在、中信国安の総資産は70億6400万元で、昨年末より19.36%増加した。上場企業の株主帰属純資産は21億1400万元で、前年末比103.76％増加した。

財政的圧力を受け、中信国安グループも資金調達のために一連の措置を講じている。上半期の短期借入金は総資産の4.06％を占め、前年末より減少し、負債構造は徐々に改善した。中信国安は今後も積極的に新規事業の拡大を図り、新たな事業成長ポイントを模索・育成し、規模と効率の両面でバランスのとれた持続可能な発展を実現してまいります。

かつて2000億元の資産を有していたCITIC国安は、現在ではCITICグループの傘下に戻った。 「ホワイトナイト」が救援に駆けつけ、CITIC国安は詐欺の影から抜け出し、栄光を取り戻すことができるのか？どう思いますか？メッセージを残してチャットしましょう！

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。