2022年のアクティブエクイティの敗北後、星正グローバルは来年も「好転」できるでしょうか？

2022年の株式市場はもうすぐ終わります。今年は、ロシアとウクライナの紛争、疫病の影響、連邦準備制度理事会の利上げなど、複数の要因の影響を受けて、株式市場は基本的に年間を通じて不合格の成績表を提出した。これにより、多くのファンド会社が一斉に寒波に見舞われることとなった。たとえ企業にスターファンドマネージャーが何人もいたとしても、この不安定な市場では市場動向に逆らうことはできません。

01 星泉のトップ兄弟謝志宇の2022年のパフォーマンスは惨憺たるものだ

同社の古参スターである董成非氏の退任後、謝志宇氏が同社の株式部門で誰もが認めるリーダーになったことは疑いの余地がない。同時に、長年にわたる安定した業績により、興泉の副社長にも就任しました。しかし、行政職としての制約のためか、謝志宇のパフォーマンスはそれ以上向上せず、2022年の同様のカテゴリーでの成績と順位は期待外れだった。

天天基金ネットワークのデータによると、9月30日時点で謝志宇が運用する4つのファンドの総額は約675.9億元で、そのうち最高の保有期間収益率は約509.30%だった。このうち3つのファンドは現在謝志宇が単独で運用しているが、董成飛のかつての代表作である星全潮流投資は現在謝志宇、董蘭、董立の3人が共同で運用している。

今年のパフォーマンスから判断すると、現在最もパフォーマンスが悪いのは、彼が最も長く運用してきた星全和潤混合ファンドだ。ファンドの具体的な分析によると、昨年のファンドの純資産価値成長率は約6.32%で、同業ファンドの上位半分にランクされています。しかし、年末の2週目時点で、ファンドポートフォリオの純価値は年初来27.43%下落し、同業他社の中で下位半分にランクされている。全般的な衰退は明らかです。

各四半期の保有株数から判断すると、謝智宇の保有株数の変化は大きくない。最新の4四半期レポートを分析すると、ハイアールスマートホームと三安光電が常にトップ3の地位を占めています。しかし、今年の株価動向から判断すると、両銘柄とも下落グループに属します。ハイアールスマートホームは同時期に約16％下落したが、三安オプトエレクトロニクスは53％以上急落した。同ファンドの第3四半期報告書から判断すると、保有株数第2位のYunda Expressと第4位のLuxshare Precisionはともに同四半期の新規保有株だが、年初からの下落率は基本的に約30%となっている。今四半期の新規参入銘柄ではないが、保有量の多い銘柄は、Meihua Bio-Tech と Mango Super Media である。しかし、両社の今年の業績は異なり、一方は約40％上昇し、もう一方は約40％下落した。保有比率が基本的に同じであることを考慮すると、プラスとマイナスの値は互いに相殺されます。

同基金の第3四半期報告書で謝志宇氏は次のように分析している。「石炭、石油、ガスなどの上流資源は今年好調だったが、他の産業の業績は振るわなかった。産業の繁栄の観点から見ると、景気低迷により携帯電話などの電子製品の買い替えサイクルが長期化しており、半導体産業は需要の弱まりと米国の抑制感情の影響を受けており、度重なる疫病により観光や宿泊需要の効果的な解放が遅れている。」

比較分析によると、星全和益と星全社会価値では、香港株式ターゲットへの配分割合が一定であるため、発生する問題が異なります。最も明白なのは、Kuaishouへの投資における間違いです。シンクアン・ヘイを例に挙げてみましょう。昨年の第4四半期報告書

快手は2番目に大きな保有株であり、約4.35％を占めている。しかし、2022年の3四半期報告書では、同銘柄は保有銘柄第1位に昇格し、しっかりと第1位を占め、特にファンドの第2四半期報告書では、9.88%を占め、最大構成の10%に近づきました。しかし、快手は香港株の反発で最近急速に回復したものの、一時は急落し、ポートフォリオにかなりの破壊的な影響を与えた。謝智裕の全体的な経営規模が比較的大きく、ホットスポットの入れ替わりが激しい市場でポートフォリオを調整するのは容易ではないことを考慮すると、このような平凡な結果は妥当なのかもしれません。

02 就任から7年半近く経った陳瑜は「最も短い板」となった

謝志宇のほかにも、ここ数年の株式公開の熱い戦いで、興正グローバルファンドは紀文華、董立、任向東、喬謙、王品、董蘭、陳宇など多くの名将を輩出してきた。しかし、これらのファンドマネージャーの商品を見てみると、今年は全滅していることがわかります。彼らが管理する製品のうち、20%未満の下落となったものはほとんどありません。

ここで最悪のパフォーマンスは、女性将軍のチェン・ユーです。彼女は現在、Xingquan Select と Xingquan Hexing Two-Year Closed-End Mixed Fund という 2 つのファンドを管理しています。今年第3四半期末のファンドの資産総額は約97.4億元だった。 2022年の最終週から2週目の終了時点で、彼女が長期間運用してきた星泉セレクト・ミックス・ファンドの純資産成長率は33.07％下落し、2021年1月中旬から運用してきた星泉合興2年クローズドエンド・ミックス・ファンドは32.34％下落した。

分析の焦点は、5年以上存在しているXingquan Selectにあります。全市場ファンド商品として、このファンドの株式ベンチマークは上海・深セン 300 指数の利回りの 80% です。しかし、当初バリュー志向だったものが、セカンダリー市場での実際の運用においては中小企業をターゲットにしたファンドへと方向転換した。今年公開された四半期報告書から判断すると、彼女の主な保有銘柄はほぼすべて成長企業であり、主要産業は新エネルギーと軍事産業である。

9月30日の第3四半期報告保有銘柄では、上位4位のDesay SV、BYD、Sungrow Power Supply、LONGi Green Energyはすべて新エネルギー系の企業であり、8位の風力発電会社Oriental Cableも含まれています。 5位から7位の紫光古衛、中国船舶重工、撫順特殊鋼は軍事用半導体関連企業である。残念ながら、過去3か月間で10銘柄すべてのパフォーマンスが悪く、すべて下落しており、特にDesay SVとOriental Cableは20％以上下落しました。

「このファンドは主に半導体、軍事産業、新エネルギーなどの産業に配分されており、純価値の損失が大きい。このファンドは、苦境に陥った再生産業にも注目しており、マクロ状況が安定した後に好成績を収めることを期待している。」陳宇氏は第3四半期報告書の誤りを認めることを躊躇しなかった。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。