テスラのブラックエイプリル：主流になるか、破産するか

「テスラは破産した！」テスラの創業者イーロン・マスク氏は自身のツイッターページで自分自身について本気で冗談を言い、破産の段ボールを持って街をさまよう自分の写真を添付し​​た。

これは今年のエイプリルフールにマスク氏が自虐的に言ったジョークであり、ウォール街の空売り勢力に対する反撃でもあった。

エンロン株の空売りで有名になった大口空売り業者ジム・チャノスは、テスラ株を空売りする理由をいくつか挙げ、同社の株を「無価値」だと述べた。ヴィラスの最高投資責任者ジョン・トンプソン氏は、ウォール街で一貫して市場を上回る成績を上げている数少ないヘッジファンドマネージャーの一人である。彼は「テスラは今後3～6か月以内に倒産するだろう」と考えている。ゴールドマン・サックスは4月初旬のレポートで再びテスラに対して弱気な見方を示し、株価を現在の価格から36％引き下げた。

ウォール街にはテスラを空売りする十分な理由がある。生産能力の低下、受注の減少、そしてムーディーズの債券格付けの引き下げだ。経営不行き届きよりもさらに悪いことに、トンプソン氏は、SECからの85通の調査書簡と財務担当者2名の辞任に基づき、テスラの財務詐欺の疑いについても疑問を呈した。これらすべては、結局のところテスラのキャッシュフローのマイナスに帰着し、トンプソン氏はテスラが今後18カ月で80億ドルを調達する必要があると考えている。

過去1カ月間、テスラはほぼ数日ごとに新たなトラブルに遭遇した。株価は最高値の345ドルから257ドルに下落し、時価総額は25％も減少した。これは世論の渦中にあったフェイスブックを大きく上回る減少だ。

3月28日、テスラは重大な自動車事故に巻き込まれ、連邦安全当局が同社の自動操縦システムを調査した。 3月30日、寒冷環境下でステアリングホイールの動力システムが故障する潜在的な危険性があるため、テスラは123,000台の車両のリコールを発表した。これは同社史上最大のリコール事故となった。 4月初旬、ウォール街から疑問視され空売りされた後、テスラの株価は月初に急落した。

テスラが生産能力と自動運転という二重のジレンマに直面していた当時、マスク氏は再び工場に潜伏し始め、モデル3の量産を担当する副社長のダグ・フィールド氏を棚上げにした。 4月11日、フリーモント工場は生産を停止しました。 4月16日、米国政府は工場労働者の負傷に関する調査を開始した。 4月25日には、自動運転部門の責任者であるジム・ケラー氏もテスラを退社しインテルに入社すると発表した。

テスラ創業から15年、資金不足、人材不足、破産寸前の苦闘はマスク氏の起業家としてのキャリアにおいて常態となってきた。テスラは長年にわたり空売りリストのトップに位置している。同氏はインタビューで、こうした空売り勢力は「非常に有害だ」と語った。しかし、テスラはそのたびに絶望的な状況を乗り越えました。

「テスラは今年、死ぬか生きるかだ！」これは自動車業界の会合でテスラのキャッシュフローを分析した自動車メーカー全員の一致した結論だった。モデル3の生産能力増強は、テスラ設立以来、最も重要な戦いとなるだろう。テスラが生産能力のボトルネックとキャッシュフローの危機を打破すれば、主流の自動車メーカーになるだろう。さもなければ、マスク氏を待ち受けているのは本当の破産と再編だ。

破産寸前

テスラはあらゆる財務管理を強化している。 「今後12カ月間で100万ドルを超えるコストが発生するプロジェクトへの支出はすべて、私の明確な承認があるまで停止されるべきだ」とマスク氏は4月中旬の社内文書に記した。

中国と米国の自動車産業に特化したファミリーファンド、エマージベンチャーのマネージングパートナーであるチー・レイ氏は、かつて自動車業界の人々と計算を行い、テスラのキャッシュフローが今年8月に枯渇し、破産再建に入るだろうと予測した。 「自動車業界で私が会った人は皆、テスラに対して楽観的ではないが、ヘッジファンドは反対の姿勢だ。マスク氏が破産前に資金を調達したり、債券を再発行したりできる限り、安全圏に入るだろう」とチー・レイ氏は財新に語った。

社内文書を見ると、マスク氏があらゆるレベルでコストを厳しく管理していることがわかる。同氏は財務チームに、世界的なプロジェクトコストを検証し、不当な経費をすべて排除するよう指示した。自動車生産においては、請負会社同士が関係を構築し、請負業者、仲買人、下請け業者などさまざまなつながりを経由する必要があります。これは、多くの中間管理職が価値を生み出さずにただすべてを行っていることを意味します。彼は、すべての管理者に、部品や労働力に至るまで、サプライヤーの見積りを熟知することを要求しました。

従業員にとってもサプライヤーにとっても、マスク氏のために働くことは決して容易なことではなかった。彼は、すべての請負業者の契約には明確で詳細な見積もりと履行期限がなければならないことを要求しており、テスラの基準を満たさない者は来週月曜日に協力を打ち切られることになる。

厳しい予算管理の下、テスラ工場は1日24時間、週7日という悪魔的な生産リズムに入り始めました。さらに、フリーモント工場とギガファクトリーでは、毎週約 400 人のペースでスタッフを増員する予定です。

多くの起業家はキャッシュフローのせいで失敗します。 2017年の財務報告によると、テスラは昨年末時点でまだ35億ドルの現金を保有していた。同社は昨年、主にモデル3の生産ラインへの大規模な投資のため、四半期ごとに約10億ドルの現金を消費した。過去9四半期において、テスラは一度も四半期ごとに利益を上げることができなかった。財務報告書によると、同社の負債総額は230億ドルで、UBSはそのうち14億ドルが2018年末に満期を迎えるとしている。ムーディーズ債券は、テスラが緊急に20億ドル以上を調達する必要があると考えている。

今後も引き続き多額の設備投資が必要となるモデル3の生産ラインや生産工場に加え、昨年発売されたばかりのセミトレーラートラック、高級スポーツセダンのモデルY SUV、交渉プロセスが不透明な中国工場など、いずれもテスラの巨額の資金を投じるプロジェクトだ。

「リスク評価と経済的リターンの観点から見れば、スペースXとテスラは最悪のプロジェクトだろう。テスラとスペースXの構築を始めたとき、成功率は10％以下だと見積もった」とマスク氏はかつて公に語った。

テスラが財政危機に直面するのは今回が初めてではない。マスク氏は事業を開始して以来、資金、人材、生産面で困難に直面してきた。最も困難な時期は2008年のクリスマスの日に起こった。マスク氏は財務部門を閉鎖し、翌日には破産宣告を準備していた。金融危機の間、ダイムラーの投資、トヨタのフリーモント工場の移転、受注といった重要な出来事が、電気自動車の新興企業が安全地帯へとスリリングな移行を遂げるのに役立った。

今年第2四半期末までにモデル3の週当たり生産台数が5000台に到達できるかどうかが、テスラの資金繰り危機の転機となるだろう。モデル 3 の基本価格が 1 台あたり 35,000 ドルで、オプションがいくつか加わると、1 台あたりの平均価格は 40,000 ドルを超えます。生産能力のボトルネックを解消できれば、テスラの毎月のキャッシュフローは10億ドル近く増加することになる。

容量地獄

「夜眠れない原因が二つある。一つは人工知能が世界を破壊するということ、そしてもう一つはモデル3の生産能力地獄だ」とマスク氏は語った。

彼が最後に公の場に姿を現したのはCBSのインタビューで、睡眠不足でやつれた様子だった。モデル3の生産能力を高めるために、マスク氏は再び寝室をフリーモント工場に移した。工場の隅にある小さなオフィスには、シンプルなホワイトボードとテーブルと椅子がいくつか置いてあります。彼は毎日寝ているシングルソファを自ら進んで見せてくれました。非常に幅広のクッションが付いた細長いソファですが、大人が横になるのは困難です。

「モデル3の問題は、モデルXの時よりも確実に少なくなっています。当時は大量生産も困難でした。マスク氏は、モデルが発売されるとすぐに、工場で1か月間寝泊まりして、すべてのリンクをチェックしました。」テスラの元従業員である陳鵬氏は財新に語った。マスク氏自身も、前回工場で寝たときはソファが小さすぎたため床で寝なければならなかったと冗談を言った。

工場の液晶画面には各部品の生産状況が表示されます。 「ホワイトボードをリアルタイムで確認し、問題がどこにあるかを確認し、それをリアルタイムで自分で確認できます。」マスク氏は工場に住んでいる理由を説明した。彼はあらゆる面の監督に参加し、生産中に遭遇する問題をできるだけ早く解決します。今週、モデル3の生産について尋ねられたとき、彼は思わず「2071年」と答えそうになった。

モデル3の生産能力の問題とマスク氏の納品遅延はもはやニュースではない。昨年7月のモデル3発表時に、マスク氏は2017年末までに週当たりの生産台数が5,000台に達すると発表したが、昨年第4四半期の総生産台数はわずか2,500台だった。その後、彼は今年第1四半期には週当たりの生産台数が2,500台に増加する可能性があると述べた。第1四半期終了後、週当たりの生産台数はわずか1,400台前後で推移した。

マスク氏が工場内で継続的に睡眠をとり圧力をテストした結果、テスラの生産は質的に向上した。 「テスラの週生産台数が2,000台を超えました！」延期後の週当たり生産台数は当初達成されるはずだった2,500台には達しなかったが、マスク氏がこのニュースを発表すると、株価は市場前取引で6%以上上昇した。数週間後、彼は社内メールの中で、第2四半期末までに生産台数が週6,000台に達するだろうと自信たっぷりに書き込んだ。

興味深いことに、マスク氏は何度も約束を破り、生産能力の問題に関する虚偽の広告で消費者から訴えられたにもかかわらず、進捗状況をほぼすべてオンラインで公開するという性格で、一部の人々の支持を得ている。マスク氏がうっかり工場製のソファを「披露」したため、ネットユーザーらはマスク氏のために新しいソファを買うための資金を自発的に集めた。たった 1 日で 400 人が 5,000 ドルを集め、当初の目標である 1,000 ドルを達成しました。

この朗報が発表されてから数日後、フリーモント工場の生産ラインは「再び」閉鎖され、何の警告もなく4～5日間停止した。公式報道官は、自動化を改善し、生産のボトルネックを体系的に解決するために工場を閉鎖したと回答した。

「人間は過小評価されている」とマスク氏は4月13日にツイッターに投稿した。同氏はテスラの過剰な自動化は間違いだと考えている。彼はモデル3の生産にすべての新技術を一度に導入したいと考えていたが、段階的に進める必要があることが判明した。

チー・レイさんがテスラの工場を訪問したところ、損傷率が特に高く、工場内のいたるところに損傷したドアパネルが積み重なっていることがわかった。この発言はテスラの従業員によっても確認された。テスラのバッテリー生産では、手作業で組み立てられる100グループのバッテリーのうち、通常は80グループのみが合格となり、不合格の部品は廃棄されます。しかし、旧車メーカーの不良率は1％以内に抑えられているだけである。

「従来の自動車メーカーは生産ラインを構築するのに何十年もかかります。通常、各車種の設計と生産ラインの機械の調整には6か月以上かかります」とQi Lei氏は語った。既存の自動車会社では、生産の 90% が自動化されており、一部の部品のみが手作業で組み立てられ、品質検査が行われています。現在でも、テスラの部品の多くは手作業で組み立てられています。モデル 3 の多くのコンポーネントは依然として手動でデバッグされているため、現在生産されているテスラの各モデルはわずかに異なります。

「テスラの生産能力のボトルネックの最大の問題は、生産が設計に追いつかないことだ」とテスラの従業員は明かした。通常、自動車を設計する場合、設計が完了した後、工場に生産可能かどうかの確認を求められます。しかし、テスラ社内での作業ペースは非常に速く、工場はまだそれを確認していない。その結果、特にバッテリーのパッケージング領域では、多くのリンクを手動で変更する必要が生じます。

生産能力に影響を与える生産ラインの組み立て工程に加え、生産能力への不安を引き起こすもう一つの大きな要因はバッテリーの問題です。新型モデル3の生産では、従来の18650バッテリーが21700バッテリーに置き換えられました。新しいバッテリーはエネルギー密度が向上し、以前よりも性能が向上しました。しかし、課題は、モデル 3 がモデル S よりも幅が狭く小型であるため、より狭いバッテリー パッケージング技術が必要になることです。生産ラインが間に合うように調整されていないため、多くのパッケージの変更は依然として手作業によるパッケージングで行われています。問題は不良率の高さと生産効率の低さです。

テスラの工場を視察したバッテリーサプライヤーは、テスラの生産ラインの多くではすでにロボットが使用されており、設計プロセスや材料技術の利用にも多くの革新が見られると語った。しかし、工場労働者は1日12時間働いています。工場経営に詳しいこの人物は、テスラには経営と文化の面で問題が多すぎると考えている。

米メディアRevealによると、テスラはフリーモント工場で1万人以上の従業員を雇用している。機械で切断されたり、フォークリフトで誤って押しつぶされたり、溶けた金属が飛び散って火傷を負ったりしたものもあります。 4月18日、カリフォルニア州労働安全衛生局はテスラ工場労働者の負傷に関する調査を開始した。

これらすべての問題はマスク氏の個人的な性格と密接に関係している。彼は週に100時間働き、不可能を可能にし続けています。困難に遭遇すると自ら行動を起こし、自らを極限まで追い込む高圧的な方針を社員にも適用した。この方針は自動車の設計と生産の多くの側面にも反映されました。

事故は続く

3月23日、シリコンバレーで最も交通量の多い高速道路101号線でテスラ車が高速道路のガードレールに衝突した。車の前半分は完全に破壊されました。飼い主は治療のため病院に搬送されたが、残念ながら死亡した。 5時間に及ぶ消火活動と放置されたテスラ車の恐ろしい光景により、この事故は広く知られるようになった。

調査報告書によると、事故当時、車両はオートパイロットモードだったという。この事故により、テスラの自動操縦システムは人命を軽視していると再び非難されることになった。これまでの自動運転による事故と同様に、この事故でも、車の所有者は事故の5秒前にハンドルから手を離し、システムの警告を無視していました。

正確に言うと、テスラのオートパイロットは運転支援機能であり、ハンドルから手を離す時間が長くなることがありません。これは、Google が開発した完全自動運転車とは異なるレベルの自動運転です。

テクノロジー感覚とクールな外観はどちらもテスラの大きなセールスポイントであり、自動運転も多くの早期採用者がテスラを選ぶ大きな魅力となっている。しかし、これにより自動運転部門は頻繁に更新とアップグレードを余儀なくされ、それが新製品発売のたびに新たなセールスポイントとなっている。

AIチップ開発を担当する自動運転部門責任者のジム・ケラー氏の退職に加え、テスラに近い投資家は、オートパイロット部門がテスラ内で最も忙しく、離職率が最も高い部門であることを明らかにした。

「社内の従業員の多くはマスク氏に直接報告しており、同氏はこの分野を注意深く監視している」とテスラの自動運転部門に近い投資家は語った。シリコンバレーでは、テスラは労働強度が高いが業界平均よりも収入が低いことで知られている。テスラの自動運転部門の人材は実務経験があるため、シリコンバレーでさまざまな自動運転キャンプが開催される際には、テスラの従業員が特に引っ張りだこになる。

テスラ社全体では予算を厳しく管理しているが、オートパイロット部門の給与は従業員の離職率の高さからシリコンバレーの平均まで上昇している。

コアシークレット

テスラの経営文化のすべてがマスク氏を中心に展開されているように、すべてのリンクが彼自身によって開発され、運用モデルが資産重視であるという事実にもマスク氏の管理が反映されている。

テスラがバッテリー組み立て、シャシー、ボディなどのコアプロジェクトをアウトソーシングする意思があれば、現在の生産能力のボトルネックには直面しないかもしれないが、危機を経験した後、生産ラインを備えた本当の「自動車工場」にはならないだろう。

BYDを除くほとんどの新エネルギー車企業は、「三電」など1つまたは複数の主要リンクのみを開発し、残りのリンクはサプライヤーに外注することになる。この軽量資産モデルでは、自動車のさまざまな部品を組み立てるためにサプライヤーと協力するだけで済みます。コストを節約し、キャッシュフローをコントロールできますが、製品の品質と価格をコントロールすることが難しく、パートナーの影響を大きく受けます。

2013年には電気自動車会社の倒産が相次いだ。テスラと同時期に設立されたVogoとCodaは、資金と量産の問題で倒産した。テスラを他の電気自動車と比較すると、最大の違いは、テスラが重資産モデルを採用し、生産と研究開発に巨額の資金を投資していることです。テスラはバッテリー技術をパナソニックの利益と結び付け、自社で組み立てています。また、モーターや電子制御装置も自社開発しており、一次側部品もすべて自社で生産しています。同社は、独自に開発した運転支援機能を発売した初の自動車メーカーでもある。

「従来のメーカーが電気自動車を製造した場合、テスラのバッテリー管理技術は旧来の自動車メーカーより10年先を行っている。バッテリーの損失を分析するための膨大なデータを蓄積している。」従業員は財新に「世界トップクラスのモーター技術も備えている。優れたモーターはバッテリーの利用効率を約10％高めることができる」と語った。

テスラは、すべての中核となる一次コンポーネントを組み立てる、完全に自社運営の会社です。この資産重視のモデルには、莫大な資本が必要です。閉鎖的なビジネスモデルは、危機の際にテスラを何度も破滅から救ってきた。マスク氏はトヨタの旧工場を4000万ドルで購入した。同社は一次部品の生産と組み立てをすべて自社で行っていたため、後にトヨタの5000万ドルの部品生産を引き継ぎ、キャッシュフローを節約しただけでなく、実践的な経験も蓄積しました。

しかし、このモデルには問題も生じます。新エネルギー車の台頭により、主流の動力電池は主にソフトパックと角型となり、丸型電池に比べて電気自動車の電池ソリューションとして優れています。テスラは初期にはパナソニックの円形電池を使用していたが、円筒形電池の経験しかなかったため、パナソニックとは相互依存的な利害関係しか築けなかった。

「テスラは現在、自動車の生産工程を2年で完了できる。これは基本的に、規模が小さいため意思決定がフラットで実行が速いからだ。」 Qi Lei 氏は、「テスラが小規模メーカーから大規模メーカーに移行したとき、多くのことが今ほど単純ではなかった」と考えています。

Caixinがインタビューした多くの人々は、テスラの経営はほぼ完全にマスク氏の個人的意志に基づいていると考えている。彼はテスラを成功に導いた。同時に、この会社の最も危険な点は、キャッシュフローや生産能力だけではなく、「マスク氏が去る限り、会社は倒産するだろう」ということだ。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。