LeEcoが天から地に落ち、サプライヤーが上級幹部に借金を要求

幸運は決して単独ではやって来ず、不幸も決して単独ではやって来ないというのは本当です。 LeTVは今年1月に最大168億元の戦略的投資を導入したが、今日のLeTVの状況は、賈月亭氏が2016年11月に財政危機を公表する前と比べても改善していない。

最近、LeTVは2016年の財務報告スキャンダルの標的に再びなっている。

実績データが、以前に発表された業績予測データと大きく異なっていたため、LeTVの企業健全性に重大な疑問が生じました。

Performance Express：LeTVの2016年の営業利益は4479万1400元と予想されていたが、監査後、-3億3700万元となり、-853.49%の変化となった。

パフォーマンス・エクスプレス：LeTVの2016年の総利益は4019.36万元と予想されていたが、監査後、3.29億元の損失となり、9.17倍以上減少した。

業績報告によると、LeTVの2016年の純利益は7億6600万元と予想されていたが、監査の結果、5億5500万元と確認された。

その後、監査機関はLeTVに対して「非標準」の意見を出し、LeTVは謝罪の発表を行った。

4月、LeTVは悪いニュースを次々と受けた

2017年以降、LeTVは悪いニュースに次々と見舞われている。数が多すぎるので、いくつかだけ挙げます。

4月9日、テンセントテクノロジーは、イーダオのCEOである周航氏が1か月前にイーダオを辞任し、雷軍氏率いる順威資本に投資パートナーとして加わったと報じた。

3月20日には、LeTV Autoの魂であり、LeTV Autoの共同創設者、グローバル副会長、中国およびアジア太平洋地域のCEOである丁磊氏が辞任を発表したばかりだ。

丁磊氏の控えめな辞任とは異なり、周航氏の辞任はLeTVとの激しい口論を伴った。

実際、ディン・レイ氏以前には、LeTVが率いるファラデー・フューチャー社の製品担当副社長ヨルグ・ゾマー氏とグローバル最高ブランド責任者マルコ・マティアッチ氏がすでに辞任していた。

LeTV Sportsは上級幹部の退職により最も大きな打撃を受けた。 LeTVスポーツ社長の張志勇氏、LeTVスポーツ編集長の敖明氏、LeTVスポーツCOOの于航氏、香港企業CEOの程一中氏、LeTVスポーツイベント運営副社長の邱志偉氏、その他の上級幹部はいずれも6か月以内に辞任した。

自動車業界とスポーツ業界は、役員の辞任率が最も高い分野となっており、メディアは、その主な理由として、1. 資金不足、2. 信頼不足の2つを挙げている。

LeTVの2017年第1四半期の業績は依然として楽観的ではない。 LeTVは4月10日、第1四半期の業績予想を発表した。上場企業の株主に帰属する純利益は1億326万5400元～1億3195万2000元となり、前年同期の1億1473万9300元に比べて10～15％減少する見込みである。評論家らは、第1四半期の結果はLeTVが下降傾向に入り、スタミナを失っていることを示していると考えている。

4月10日、LeEco Holdingsは、Feng Xing氏がLeEco Mobileの社長を退任し、業務の重点を政府関係と通信事業者関係に移すと発表した。メディアの解釈では、これは馮星がLeTVを去る合図だと解釈された。

ロイター通信は4月11日、LeEcoが「規制」上の理由により、アメリカのカラーテレビ会社Vizioの20億ドルの買収を断念したと報じた。業界アナリストは、いわゆる「監督」は実際には買収資金がないことを言い訳にしていると考えている。 LeTVがVizioを買収したのと同時に、ハイアールは米国のGEAを56億ドルで買収した。この資金額はLeTVによるVizio買収の2倍以上となった。なぜ「規制」によって失敗しなかったのか？

今年の「414」電子商取引祭期間中、LeTVの業績は以前ほど良くなく、テレビ販売台数（38万6000台）は昨年同期（54万9000台）の70％に過ぎず、30％減少した。

4月17日、イーダオレンタカーの創業者、周航氏はLeTVとの口論を開始した。周航氏は「イーダオは現在、確かに財政問題を抱えている」とし、「最も直接的な原因は、楽視がイーダオの資金13億元を不正流用したことだ」と語った。その後、LeEco Holdingsは声明を発表し、LeEcoがYidaoの資金を不正流用したことは一度もなく、周航氏は「現代版の農民と蛇」だと述べた。

残念なことに、LeTVは米国市場参入以来、予想されていた売上目標1億ドルから程遠い1500万ドルの売上しか達成できず、175人の従業員を解雇することを決定した。少し前、LeTV Indiaは85%の人員削減を発表した。

さらに、LeTVの供給業者36社が債権回収に向かったが、効果はなかった。 Yidao の運転手は現金を引き出すよう要求したが、無駄だった。 LeTV車（ファラデーフューチャーFF91を含む）は上海国際モーターショー等には出展されなかった。

最新ニュース：4月22日、メディアはLeEco HoldingsのCFOであるWu Hui氏が辞任したと報じました。

要約すると、4月のLeTVの主なテーマは、多数の上級幹部の退職、国境を越えた買収の失敗、モバイルの経営陣の交代、年次報告書のスキャンダル、海外の土地売却と解雇、サプライヤーからの債権回収の失敗などであった。

質問させてください。なぜLeTVは悪いニュースを好むのでしょうか?

2017年1月にLeTVが168億元という巨額の戦略投資を導入したという事実も、LeTVに悪い知らせが頻繁にもたらされるという現実を変えることはなかった。何故ですか？

その答えはLeTVのルーツの中に見つけなければならないかもしれない。

中国ビジネスデイリーの統計によると、LeTV.comを含むLeTV全体が資金調達を完了（または計画中）しており、その規模は800億元を超える可能性がある。この観点から見ると、LeTVは中国で最も裕福な企業であるはずだ。

問われなければならない疑問は、これほど巨額の資金を調達したLeTVがなぜ中国で最も資金難に陥ったのか、ということだ。

ほぼすべての人が答えられる答えは、「LeTV の資金調達のスピードは、資金の消耗のスピードに決して追いつかない」だ。

しかし、これは究極の答えではありません。

さらに考える必要がある。なぜLeTVの資金調達のスピードは資金の燃焼スピードに追いついていないのか？

LeTVは3つの主要産業と7つのサブエコシステムを有していると主張しているが、7つのサブエコシステムはいずれも実質的な収益性を確立しておらず、いずれも飢えた子供である。

LeTVに関するすべての疑問は、最終的には賈月亭が設計したLeTVエコロジカルモデルに関係している。

「LeEcoエコシステム」とは何でしょうか?

2015年3月、賈悦亭はLeEcoエコシステムについて次のように説明した。「私たちが作り上げた「プラットフォーム+コンテンツ+端末+アプリケーション」のLeEcoエコシステムは、本質的に産業チェーンの垂直統合です。」垂直統合は、インターネット時代のユーザーのニーズと経済発展の傾向にさらに合致しており、高度な生産性を表しています。その意義は、第一に、ユーザーに究極の体験を提供し、ユーザーにとって最大の価値を生み出す製品やサービスを真に生み出せることにあります。第二に、イノベーションの境界を打ち破り、イノベーションのギャップを越えることができる。第三に、さまざまなリンクの調整を促進し、化学反応を引き起こすことができます。第四に、産業チェーンのあらゆるリンクにおけるパートナーを開放し、団結させることで、より大きな社会的、経済的価値を共同で創造することができます。

賈月亭氏は、一般の人々が「LeTVモデルを理解するには15年かかるだろう」と語った。これに沿って、TCLグループの李東会長は先日、「LeTVモデルを理解できない」と述べた。

上記の Jia Yueting 氏の説明の焦点は、「プラットフォーム + コンテンツ + 端末 + アプリケーション」です。 LeTV はこの目的のために、インターネット、コンテンツ、大画面、携帯電話、自動車、スポーツ、インターネット金融を含む 7 つのサブエコシステムを構築しました。

この説明は何も言っていないのと同じだと思うなら、率直に言って、賈月亭が言いたいのは、LeTV は何でもやっていて、流行っていることは何でもやるということだ。

過去には、そうすることは戦略的焦点の欠如と中核競争力の不明確さであると考えられていました。しかし、いつからか、インターネット企業によって戦略的焦点の欠如が流行の概念「エコロジー」にパッケージ化され、それが突然、資本市場が求めるホットな話題となった。

理想は満ち溢れているが、現実は乏しい。 4年経った今、人々は「エコロジー」が人工的に作り出された幻想のようなものだと感じるようになっている。そうでなければ、Xiaomi と LeTV が 2016 年以降に深刻な挫折を経験した理由を説明できません。

最終的な答えはただ一つ、LeTV のトップレベルの設計が間違っていたということです。

よく見ると、LeEco 帝国は 2 つの大きなファンタジーの上に築かれていることがわかります。

注意深く観察すると、LeTV 帝国は 2 つの大きな想像力の上に築かれていることがわかります。1 つは環境想像力、もう 1 つは資金調達想像力です。 2つの想像力は相互に支え合う関係を形成し、それによってすべてが共に繁栄し、すべてが共に苦しみます。

まずは「エコロジカル・イマジネーション」についてお話ししましょう。

LeTVの神話は「生態学的想像力」から始まりました。

LeTV の文脈では、「エコシステム」とは、実際には「関連の多様化」、または「産業連携」と呼ばれることが多いものです。しかし、インターネット企業はそれをこのように表現しません。彼らは若者の心理や資本市場に精通しています。あまりにも分かりやすいと、低俗に思われてしまいます。 「エコシステム」はファッショナブルであると同時にテクノロジーでもあります。

公平に言えば、「エコロジー」は良い概念です。問題は、インターネット企業がそれを高く設定しすぎたために、結果的にそれがひどく疎外されたことです。森林が大きくも小さくもなるように、生態系も大きくも小さくもなります。しかし、ネット企業が語る「エコロジー」は国境を越えたものであり、それが問題となっている。

Apple もエコシステム関連の取り組みを行っています。しかし、Apple のエコシステムには境界があるのに対し、LeTV のエコシステムには境界がないことがわかります。

たとえば、LeTV.com から LeTV TV に拡張することはエコシステムです。しかし、LeTV.com から LeTV Auto や LeTV Finance に拡大することは、「疑似エコロジー」となり、非合理的な多様化となります。

ちなみに、近年、「ボーダーレス企業」という考えを提唱する人もいます。これは非常に危険な傾向だと思います。企業は万能ではなく、社会に取って代わることはできません。

Apple を例に挙げると、境界があり制限されたエコシステムの構築に成功することは、特に難しいことではありません。しかし、サムスンの例に見られるように、国境のないエコシステムを構築するのははるかに困難で、長い時間がかかります。

現在、非常に短期間で国境を越えたエコロジカルな事業を成功させた前例は世界に存在しません。この点において、中国の「大躍進」は悲劇的な例である。

よく観察してみると、賈月亭は生態学理論を強く主張しているものの、国境のない「生態学」についてはまだ厳密かつ徹底した議論を展開していないことがわかる。したがって、「LeEco エコシステム」は、主に Jia Yueting 氏の想像や仮定の結果です。

しかし、この想像力は賈月亭とLeTVにとってあまりにも重要すぎる。それはLeTV神話の基礎を構成します。多くの人がこの想像力を信じている限り、LeTVの物語は日々語り継がれていくでしょう。

しかし、賈月亭が描く明日はいつもとても美しいが、現在はいつもとても悪いので、人々は考え始めました。「エコ」理論は美しく見えるのだろうか？人々が目覚めれば、LeTVの存在の理論的根拠は揺るがされるだろう。これが賈月亭が最も恐れていることだ。

LeTVの熱狂的なファンは、考えることを拒否することに慣れてしまっているが、LeTVが最も必要としているのは、そのような頭の悪い人々だ。

私はかつて、中国における「エコロジカル・イマジネーション」の流行は中国社会にとって大きな害である、と言ったことがあります。なぜなら、賢い人は何も実践的なことをする必要がなく、美しいPPTを作るだけで大​​金を稼げると人々が誤解するからです。

私はずっと、賈月亭を支持するグループはエコロジーの本当の意味を理解していないのではないかと思っていました。彼らが賈月亭を支持するのは、主に社会に対する反抗的な精神によるものである。

「エコロジカル・イマジネーション」について話した後は、「ファイナンス・イマジネーション」について話しましょう。

賈月亭はかつて、非常に自信に満ちたことを言いました。「戦略が前向きで十分に先導的であり、製品が十分に破壊的であり、十分なユーザー価値があり、組織力が十分に強く、物事を成し遂げることができれば、資金は自然とついてきます。」

賈氏の「戦略が十分に前向きであれば、お金はついてくる」という言葉は、「LeTVエコシステム」の構想を指している。明らかに、LeTV の「資金調達の想像力」と「生態学的想像力」は相互に補完し合っています。

いわゆる「資金調達想像力」とは、資金調達が非常に簡単であると想像することであり、その前提としてストーリーを語ることです。

賈月亭氏はこの点で非常に成功しており、環境問題を語るだけで800億人民元以上を集めることができたと認めざるを得ない。

資金調達の容易さは賈月亭のナルシシズムをさらに強化し、「戦略が十分に前向きである限り、資金は問題にならない」という幻想さえも生み出した。例え話で言えば、彼は「リンゴの苗木の品質が良ければ、今日木を植えて明日果実を収穫できる」と固く信じていました。

そのため、賈月亭は長い間、自身の「生態想像力」への魅了に基づいて、「お金は問題ではない」と信じていました。

お金の問題ではないので、当然ビジネスはどんどん大きくなり、アメリカのテレビブランドVizioの買収や自動車分野への果敢な参入など、できることもすべきでないことにも果敢に取り組み、惜しみなくお金を使うことになる。

これら 2 つの想像力には、LeTV という共通の媒体があります。 LeEcoはLeTVの業績を何が何でも良く見せなければならなかったため、1月15日に賈月亭が「全員が協力してLeEcoの株価を早く100元に引き上げるべきだ」と口を滑らせ、LeEcoの2016年度財務報告と業績予測に大きなギャップが生じたのもそのためである。

LeEcoが2017年を無事に乗り切れるかどうかを考える時が来た

賈月亭氏と孫紅斌氏が無力なのは、彼らがどんなに努力しても、LeTVの株価が依然として下がり続けていることだ。

168億元の資金が投入された後、株価は上昇するどころか下落した。これは、一度失われた投資家の信頼を回復することがいかに難しいかを示している。

明らかに、投資家たちは、無限のエコシステムは単なる想像に過ぎないことを認識しています。

そうです、生涯物語を聞き、生涯自信を持っていられる人は誰でしょうか?

しかし、賈月亭はそれに気づかなかった。

自信過剰な人には共通点が一つあります。それは、一度自分が設定した状態に入ると、そこから抜け出すのが難しいということです。残酷な現実は依然として賈月亭を目覚めさせることができなかった。 800億元を調達した後も、彼は依然として「LeTVの資金調達能力は強くない」と述べた。さらに重要なのは、賈月亭氏が「LeTVの戦略は決して変わらない」と述べたことだが、これは自らを絶望的な状況に追い込むに等しい。

2016年11月に公表された賈月亭の内部文書を積極的な反省と見る人もいるが、私は、もはや真実を隠蔽することができなくなったときの、ただの無力な選択だったのではないかと思う。もし賈月亭がこのような結果になることを知っていたなら、彼は決してその手紙を公表しなかっただろう。

中国証券ネットワークのレポートの記述は非常に興味深いので、抜粋を共有したいと思います。

賈月亭の社外事業の継続的な拡大は、楽視の評価に大きな想像の余地をもたらし、株価収益率は一時400倍を超えた。 LeTVの極めて高い評価水準のおかげで、賈月亭氏らは保有株を担保にしたり減らしたりして資金を体外エコシステムに使う余地が十分にあり、その結果上場企業の評価余地が拡大する。 LeTV.com は、LeTV の資金調達システムのほぼ最も重要な基礎です。 LeTV があるからこそ、上場企業としての資金調達能力があり、賈月亭氏らが資金を移動でき、非上場企業事業の資金調達の可能性が広がるのだ。現在、LeTV.com、LeTV Zhixin、LeTV Picturesを除くすべての企業は沈黙している。かなり長い間、上場企業と関係がある可能性のある事業は、LeTV Pictures と LeTV Zhixin のみでした。これらの事業は現在の株価収益率 80 倍を維持できるでしょうか? 「LeTV、LeEco Zhixin、LeTV Picturesはいずれも成熟したビジネスです。いずれも市場で適切なターゲットを見つけることができ、個別に評価することは難しくありません。」一部のアナリストは、LeTVは資本市場にとって「一流の動画サイト＋中小テレビメーカー＋中規模映画・テレビ番組制作会社」とみなせると考えている。投資家は、Tudou Youku、TCLグループ、Huayi Brothersなどの業界リーダーの評価を見るだけで、LeTVの市場規模を判断することができる。

賈月亭は実は起業家というよりは夢想家だ。起業家は合理的であるだけでなく、リスクに対する意識も高いからだ。彼はまず会社の存続を確実にしなければならないので、「偉大であるか、死ぬか」といった怒りの言葉を簡単には口にしないだろう。

現在、LeTVは非常に恥ずかしい状況にあります。 LeTVが急成長を遂げる基盤となっているこれまでの「超低価格」と「無料」のモデルを継続することは不可能だ。今日のLeTVは、事業規模が大きく、資金が不足している点を除けば、自らが「破壊」すると主張するいわゆる伝統的企業と何ら変わらない。

国民の信頼の崩壊は依然として深刻化しており、LeEcoの危機の終わりは未だ見えない。

何をするか？現時点でLeTVを救う唯一の方法は、現実を直視し、最前線を縮小し、LeTV.com、LeTV TV、LeTV Pictures以外の事業を全て放棄し、まずは生き残りを確保し、その後に将来を計画することだ。

特に自動車部門は、賈月亭がどれだけ嫌がっても、躊躇することなく切り離さなければならない。財務力や技術力にかかわらず、LeTV が自動車業界で成功する可能性はない。クールなコンセプトカーを発売しても、LeTVに明るい未来はもたらされないだろう。

これを書いていると、突然孔尚仁の『桃花扇』の一節を思い出した。「私は彼が高いビルを建てるのを見、客をもてなすのを見、そして彼のビルが崩壊するのを見た。」

2017年はLeTVにとって生死を分ける危機となるかもしれない。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。