LeEco 危機はインターネット ブームの終焉を告げるものでしょうか?

最近非常に人気があるものが 2 つありますが、どちらもインターネット自動車製造に関連しています。一つは、李翔氏と李斌氏が設立したNIOがニュルブルクリンクで好成績を収めたこと、もう一つは、LeTVのCEOである賈氏が設立したFaraday Futureが米国での生産を中止し、ポンジースキームだとまで批判されたことだ。

LeTVの危機はしばらく続いている。賈総統が米国で意気揚々と記者会見を開いてから、サプライヤーらが建物の前に横断幕を掲げて支払いを要求するまで、わずか数日しか経っていなかった。その後すぐに、多くのメディアがLeTVの資金調達チェーンの問題について報道し、一部のメディアはLeTVを徳隆グループと比較した。

この間、賈氏は全力を尽くし、同級生を動員して6億ドルの投資を調達したが、LeTVの危機はま​​だ終わっていない。 LeTVの危機は、ここ数年中国で勢いを増してきたインターネットブームの終焉を意味するかもしれない。

1. まずはLeEco危機から

この一連の資本および起業ブームの始まりの年をたどることは困難です。結局のところ、現在の中国のインターネット企業の巨人たちもベンチャーキャピタルの投資によって設立されたのだ。

しかし、合理的な投資から非合理的な投資への変化は、おそらく近年起こったものと思われます。 LeTVはもともと著作権を大量に安く買い漁って潤っていた会社だった。その拡大は雷軍の小米科技に倣ったものだった。

雷軍の小米は2011年に小米の携帯電話を発売し、その高性能、低価格、高コストパフォーマンスで市場を席巻した。雷軍氏は、ハードウェアは利益を生まないが、ソフトウェアとサービスは利益を生むと述べたが、資金調達ラウンドごとに小米の評価額が上昇したことで、後発企業も資本運用の魔法を目の当たりにできるようになった。

Xiaomi のハードウェアの利益はこれまで非常に少なく、ソフトウェアやサービスでも大きな利益は出ていない。しかし、Xiaomiの初期投資家は過去数年間で大きな利益を得てきました。 Xiaomiの評価額はかつて450億ドルに達した。初期の投資家が適切なタイミングで撤退していれば、数千倍もの高収益を得ることができたかもしれない。

賈氏のLeTVはすでに上場しているが、賈氏はトレンドを追うのにまったく遅れを取っていない。 XiaomiはXiaomi TVを発売したばかりで、LeTVの不採算テレビも出てきました。これは、ハードウェアがお金を生むのではなく、サービスとコンテンツがお金を生むという話でもあります。 Xiaomi は単なる評価額ですが、Le は実際の株価です。 LeTVのストーリーとともに、LeTVの株価はずっと上昇しており、LeTVも追加発行や質入れを通じて多額の実質資金を獲得した。

そして、LeTVは稼いだお金を使って夢を追い続けました。テレビだけでは不十分だったため、LeTV は利益を生まないどころか赤字になる携帯電話を製造しましたが、非常に短期間でかなりの市場シェアを獲得しました。その後、LeTVの自動車はさらに野心的になり、数千億元の投資を必要とするものは当初、賈総統が独自に負担した。

巨大なエコシステムには、莫大な資本運用が必要です。 LeTVの資金調達意欲は高まっているが、資本市場はもはやそれに耐えられない。

A株市場は株価収益率が極めて高く、バブルも巨大だが、無制限の資金調達や無制限の利益追求が可能な場所ではない。 ; LeTVの株価が下落した場合、質入れ融資や追加融資が制限されることになる。

LeTVがすでに立ち上げた事業はすべて資金を必要としている。テレビや携帯電話の場合はサプライチェーンに支払う必要があり、自動車の場合はインフラを構築する必要があります。資金調達が拡大を維持できなければ、LeTV は危機に直面するだろう。

資金不足とサプライチェーンからの支払いの遅れにより、サプライヤーは撤退しました。寄付を求める横断幕を掲げ、供給を止めることがドミノ倒しの第一歩となった。

さらに被害が大きかったのは、このニュースが報じられるとすぐに、LeTV がメディアの注目を集めたことだ。 LeEcoの事業はポンジースキームやバブルの議論に悩まされてきたが、今回のネガティブなニュースはLeEcoが資金不足であることを証明した。

LeTV の運営は信用に大きく依存しており、さまざまなローンや融資が LeTV を支えています。 LeTV が資金不足に陥り、バブルが崩壊寸前だというニュースが流れた。 LeTVがさらに借り入れ、再び資金を調達するのは困難だろう。

残念なことに、LeEco は依然として上場企業です。不利なニュースは株価に直接反映されます。株価が下落すれば、担保株は大きな問題に直面することになる。メディアはその後も新たな危機的状況を追跡し続けるでしょう。

この悪循環は短期間で増殖しました。賈さんは極度の不安に陥り、香港から高金利でお金を借りたり、同級生の投資手法を利用したりと、あらゆる手段を講じざるを得なかった。

理論的には、LeTV の初期の活動はあまりにも多くの人々を結びつけすぎた。 LeTV は規模が大きすぎて簡単には倒産しません。すでにこの船に乗り込んだ人々は、初期の投資を守り、LeTV への支援を継続するために懸命に努力するだろう。

しかし、賈氏の事業は規模が大きすぎるため、すでに市場に参入した人々が実際に救われるかどうかはまだ不透明だ。

LeTVの危機がどのように終わるのかはまだ分からない。しかし、インターネットブームが終焉に向かう兆しはすでに現れている。

2. インターネットブームは実は資本ブームである

賈氏が初期段階でLeTVを大きく成長させることができたのは、資本ブームがあったからだ。過去数年間、投資家は資本市場に対して楽観的であり、利益が出ていない企業に投資して利益を上げて資本市場から撤退できると信じていました。

LeEco は依然として上場企業であり、多くの非上場企業は IPO で一夜にして富を得ることを期待している。米国の株式市場の上場条件は比較的緩やかで、ここ数年は緩やかな上昇傾向にある。さらに、中国政府は常に戦略的な新興A株取引所の設立を計画してきた。

中国で利益の出ないインターネット企業を設立し、米国の緩い上場制度を利用してIPOで株式を公開し、現金化し、最終的に中国のA株に引き戻して高い株価収益率を得ることは、インターネット企業と投資家の夢である。

このような状況の中で、信頼できるものも信頼できないものも含め、あらゆる種類のプロジェクトが雨後の筍のように出現し、世界資本が中国国民の食料、衣服、住居、交通機関を補助しているのが現状です。インターネット企業の従業員は、他の業界の人々が驚くような給料を稼いでいます。大学生、高校生、将来的には小学生でも起業することは不可能ではありません。

もちろん、首都は愚かではありません。彼らは、いわゆる起業家精神のほとんどが大躍進政策のようなナンセンスであることを確かに知っている。しかし、それを支払うための追加資本がある限り、完全に撤退して莫大な利益を上げることができます。

したがって、前期のインターネットブームは、実は資本ブームだったのです。

3. インターネットトレンドの終焉

今回の資本ブームの終焉は、A株戦略的新興ボードのキャンセルによって特徴づけられるはずであり、それは米国がIPOを緩和し、A株を現金化する窓口が閉じられることを意味する。ダミー会社の利用を準備している企業はまだあるが、こうした慣行はまもなく制限されるだろう。

株式を公開したい場合は、IPO のために列に並ばなければなりません。しかし、A株のIPOには条件があり、誰でも参加できるわけではない。つまり、最後の利益追求ラウンドには、小さな出口が1つしか残されていないということだ。

最終ラウンドの資金調達が困難な場合は、Fラウンドの投資を検討し、その後、Eラウンド、Dラウンド、Cラウンドへと移行します。その結果、多くのスタートアップが C ラウンドで消滅します。

本当に潜在力があり、ある程度まで拡大した企業は、この時点で資金の浪費をやめ、利益を上げることを真剣に考え始めるでしょう。ビジネスモデルにはすでに問題があり、利益を出せない企業は淘汰されることになる。利益が出ている企業は補助金を取り消し、価格を上げるだろう。

インターネット配車サービスはもともと人気のビジネスだったが、初期の頃は数十億ドルの市場シェアを獲得するために急速に資金を浪費した。しかし、資本窓口の発達により配車サービス各社の合併が急速に進み、補助金も合理性を取り戻した。確かに、Didi Chuxing のようなアプリには需要があり、商業的な利益モデルがあります。好景気が去った今、補助金を減らし、利益を上げ、投資家に説明する必要がある。

テイクアウトO2Oもインターネット上で生まれたトレンドであり、テイクアウトの需要は確かにある。資本好況時には資金調達が容易となる。フードデリバリープラットフォームのEle.meであれ、Meituanであれ、Baiduは誰もが食事をとれるように補助している。首都が閉鎖されると、これらのプラットフォームでのテイクアウトの価格が上昇し始め、テイクアウトの価格の多くは店内での食事よりも高くなりました。

インターネット携帯電話は、インターネットの最も初期のトレンドでした。 Xiaomi はわずかな利益を上げていたが、後から市場に参入した LeTV と Meizu は宣伝効果を得るために損失を出していた。 LeTVはハードウェアだけで数十億ドルの損失を出し、Meizuも2015年に10億ドルの損失を出した。現在、彼らは全員一致で規模を縮小して利益を上げることを提案している。 Xiaomi は依然として粘り強く取り組んでいますが、価格も引き上げようとしています。 Xiaomi Noteは3,000元の価格帯を突破する試みに失敗し、Xiaomi Note2もあります。 Xiaomi MIXは高価格帯の市場をターゲットにし、将来の高価格帯製品への道を切り開きます。

このインターネットブームは、資本ブームの終焉とともに終焉した。本来のナンセンスは、その本性を現すところまで来ており、価値あるものは、商業的な本質に戻り、本当の利益を上げるところまで来ています。

私たちが好む毛は犬から得られ、世界中からの資本が私たちの食料、衣服、住居、交通を補助しています。次の資本ブームが現れるまで待たなければなりません。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。