雷軍の領土回復：生態系の統合がより強力に

Xiaomiグループ、そしてさらに先へ進むと、Lei Jun グループが新たな触手を伸ばしている。

「新富」誌は最近、表紙記事「雷軍システム」を掲載し、雷軍のエンジェル投資、キングソフトソフトウェア、小米のレイアウトを紹介した。

エンジェル・レイ・ジュン

2007年10月のキングソフト上場から2011年7月のキングソフト復帰までの間、雷軍氏はエンジェル投資家へと変貌した。彼のスタイルは、まさに順威ファンドの名前のように、流れに身を任せるというものでした。順威キャピタルは2011年に第1期の資金2億2,500万米ドルで設立されました。第2フェーズのファンドは2014年4月11日に3億1,500万米ドルの規模で完了した。

この期間中、雷​​軍はShunwei Capitalを指揮し、 Vancl 、Duowan、Youshi Technology、 Lakala 、UC、Dajie.com、Great Wall Club、Duokanを含む多くの企業に投資しました。これら多数の企業は基本的に、雷軍が5年前に好んでいた3つの非常に有望な分野に属しています。

1つ目はモバイルインターネット分野です。 「モバイルインターネットの規模はPCインターネットの10倍以上です。」 UC Youshi、Duokan Technology、Wali Voice Chat、7K7K、Taimei、I Speak、YY、YiQiZuoye、Zhigu、Kaka Mobile、Xixun Unlimited、 Thunder 、Tianwang はすべてこの分野に属します。 2つ目は電子商取引です。雷軍氏が投資した企業には、Joyo.com、Shangpin.com、Vancl.com、Letao、Yesco、Woyou.comなどがある。 3つ目はインターネットコミュニティで、Xiaoyao.com、Lexun Community、Duowan Game.com（旧「Huya」）、Green Man.com、Tech Web、Great Wall Club、Leifeng.com、Dajie.comなどが含まれます。

さらに、雷軍は他の分野にも手を出し、Lakala、Keniu、Haodaifu、ZEALER、Kingsoft Duoyiなどのプロジェクトに投資し、最近ではJiMuBoxに投資してP2P分野に参入しました。 2014年10月には北京華力を通じて上場企業華策電視台の私募にも参加し、5000万元を投資した。

雷軍は投資において「よく知らないなら投資しない」と「人にのみ投資する」という2つの大原則を堅持しています。彼は、投資はプロジェクトではなく人に対してのみ行われ、投資は知人関係と知人の知人関係という2つの関係に対してのみ行われると述べました。 「どんなプロジェクトに取り組んでいるかは関係ありません。中国、今日の中国の起業市場に欠けているのはアイデアではなく実行力だと思います。」例えば、LakalaのSun Taoran、UC WebのYu Yongfu、Good DoctorのWang Hangは、すべてLei Junの友人です。VanclのChen Nianは彼の古い同僚であり、Dajie.comのWang Xiujuanは彼の同級生です。

すでに上場しているHuyaに加え、UC Webも雷軍氏の投資成功例の一つだ。アリババは2013年3月と12月の2回にわたりUCに投資し、66%の支配株を保有した。 2014年6月11日、UCがアリババに買収された後、その評価額は50億ドルに達し、その年に百度が91 Mobile Assistantを買収するために支払った19億ドルをはるかに上回りました。

もちろん、雷軍にも失敗はあります。 2012年、Shunwei Capitalは靴のB2C企業であるLetaoに投資し、同社はシリーズDの資金調達ラウンドでDetong Capitalと共同で3,000万米ドルを投資した。 2014年4月、Letaoは広東冠鵬靴有限公司と香港の投資機関にわずか数千万元で買収された。

金山グループ：復活と隠れた不安

2010年9月、雷軍は復帰し、キングソフトソフトウェアの会長に就任した。この時、雷軍は生まれ変わった。 2007年10月にキングソフトの舞台から退き、エンジェル投資家に転身して以降、モバイルインターネット、電子商取引、インターネットコミュニティ分野の20社以上に投資を行っている。 2011 年 7 月 5 日、Qiu Bojun 氏が退任し、Lei Jun 氏が正式に後任となり、モバイル インターネットに関する知識を活かして Kingsoft の変革を開始しました。同時に、テンセント・ホールディングス（00700.HK）がキングソフト・ソフトウェアの筆頭株主として急速に紹介された。

雷軍のリーダーシップの下、Kingsoft Software の複雑な事業部門は最終的に「3+1」構造に統合されました。「3」は Kingsoft Office (WPS) + Kingsoft Games (Seasun House) + Kingsoft Network (KIS、現在の Cheetah Mobile) を指し、「1」は Kingsoft Cloud を指します。 2012年7月、キングソフトネットワーク、シーサンに続き、キングソフトのWPSオフィス子会社もMBOを完了した。雷軍は「3+1」戦略、すなわち3つの主要な既存事業ラインと1つの戦略的新規事業ラインの構造が形成されたことを喜んで発表した。同時に主要子会社4社の経営も確定した。 Fu Sheng 氏は Kingsoft Network の指揮を執り、Zhang Hongjiang 氏は Kingsoft Software の CEO となり Kingsoft Cloud の責任者となります。Zou Tao 氏は Seasun House の CEO となり、Ge Ke 氏は WPS の責任者となります。

—— 傅勝がチーターモバイルを率いて躍進

3721 から 360 までずっと周洪に従ってきた傅勝は、かつて「周先生」の下で最も優秀な製品マネージャーでした。彼はインターネット製品に関して鋭い嗅覚と決断力のある実行力を持っていました。 「マスター」と別れた後、彼はマトリックスチャイナに入社し、後にケニウネットワークを設立しました。 2010年10月に分社化されたキングソフト・セキュリティは、保有する18.75%の株式を株式と交換し、ケニウ・ネットワークと合併し、キングソフト・ネットワークを設立した。

雷軍にとって、キングソフト・セキュリティとケンウ・ネットワークの合併における最も重要な要素は、強力な将軍である傅勝の獲得であった。チーターが成長する過程で、傅勝はチャンスをつかみ、外敵に抵抗し、素晴らしい物語を創り上げました。 3Q戦争の助けを借りて、テンセントと同盟を結成し、テンセントの明示的または暗黙的な支援を受けました。 SogouとSosoの合併とQihoo（QIHU.NYSE）が新しいSogouに集中しているという機会を捉え、発展のための時間的余裕を得た。同社はBATと同盟を組み、重要な瞬間に巨人からの援助を受けた。

事実は、傅勝を「鎮圧」したのは雷軍の最も賢明な決断であり、軍を去らせたのは「周先生」として知られる周紅が犯すべきではなかった過ちであったことを証明している。科牛との合併当時、Kingsoft Network（上場後に「Cheetah Mobile」に改名、以下「Cheetah Mobile」）の評価額は約5億人民元であった。 2014年10月23日現在、チーター・モバイルの時価総額は24億3,000万米ドルで、転換後30倍に増加した。 2014年8月11日、チーター・モバイルの時価総額は39億1,800万米ドルの最高値に達し、最大値上がり率は約50倍となった。

——BATとの戦略的パートナーシップの構築

キングソフトは成長過程を通じて常に大手企業からのサポートを受けてきました。 2005年、マイクロソフトに敗れたキングソフト・ソフトウェアは、レノボからの「血液注入」を受けてようやく生き残った。その後、BATとXiaomiからのサポートを受けました。チーター・モバイルの目論見書によると、2013年の同社の収益の25%、19%、14%はそれぞれアリババ、バイドゥ、テンセントから得られている。これは、四方八方に敵がいる斉虎とは対照的だ。 Cheetah は BAT の戦略的パートナーとして、優先的な紹介トラフィックと引き換えに、悪質な Web サイトのフィルタリングやセキュリティ ソフトウェア モジュールなどの付加価値サービスを BAT に提供し、アプリの露出を高めています。

2011年、キングソフトソフトウェアはテンセントから合計701万人民元のマーケティング収入を受け取り、2012年の最初の8か月間で3,803万人民元を受け取りました。2012年9月27日、両者は2012年のマーケティング費用の上限を1億2,000万人民元に、2013年の上限を2億人民元に引き上げました。 2013年12月27日にテンセントとチーターモバイル、キングソフトの間で締結された戦略提携協定によれば、2014年と2015年にテンセントがチーターモバイルに支払ったプロモーション費用の上限はそれぞれ2,200万人民元と3,300万人民元であった。この上限は、2014 年 7 月 31 日の補足協定で修正され、2014 年と 2015 年のプロモーション費用の上限はそれぞれ 1 億人民元と 1 億 500 万人民元に改定されました。

テンセントはキングソフト・ソフトウェアとチーター・モバイルに相次いで投資した。 2013年6月25日、Kingsoft Softwareは同社とTencentが共同でCheetah Mobileの保有株を増やしたと発表した。テンセントは4,698万ドル、キングソフトは522万ドルを費やして、キングソフト・ネットワークのシリーズB優先株を取得した。買収後、新たに追加された株式は総株式資本の10％を占め、そのうちキングソフトソフトウェアが1％、テンセントが9％を占めた。現時点で、テンセントはチーター・モバイルの普通株の1.22%、シリーズA優先株の7.77%、シリーズB優先株の9%を保有しており、合計17.99%となっている。テンセントがチーター・モバイルに投資する前、キングソフト・ソフトウェアはチーター・モバイルの株式の72.22%を保有していた。テンセントの投資後、キングソフト・ソフトウェアの持ち株は54.9%に減少した。この時点で、Cheetah Mobileの評価額は5億ドルを超えました。

2014年4月、Baidu、Kingsoft、Xiaomi、Cheetah Mobileは共同で株式引受契約を締結しました。キングソフトは最大1,000万ドル相当の株式を、百度は最大2,000万ドル相当の株式を、小米の投資会社である小米ベンチャーズは最大2,000万ドル相当の株式をそれぞれ引き受け、キングソフトから独立してスピンオフしたチーターモバイルのIPOの礎となる投資家となり、既存の戦略的パートナーシップをさらに強化する。

——キングソフトの株価が「半減」した背景

キングソフト・ソフトウェアの株価は2014年4月2日に1株当たり33.5香港ドルの史上最高値を記録したが、これはチーター・モバイルが初めてスピンオフ上場を発表する前日だった。 2014年10月14日、キングソフトの株価は1株当たり17.74香港ドルまで下落し、その後10月23日に利益警告を発し、株価はさらに1株当たり16.88香港ドルまで下落した。株価は半減し、キングソフト・ソフトウェアの第2次改革に対する市場の疑念が再浮上した。

まず、モバイル戦略が本格化しており、投資期間が純利益率を押し下げています。 2011年から2013年にかけて、キングソフトの純利益率は32%以上を維持していましたが、2014年半ばまでに純利益率は26.62%に低下しました。同時に、研究開発費とマーケティング費も急増しました。特に、総収益に占めるマーケティング費用の割合は、2011 年の 12.33% から 2014 年半ばには 22.69% に急上昇しました。研究開発費の割合は30％近くで安定しています。西山居の鄭可副社長は、2014年にはモバイルゲームの研究開発への投資だけで1億人民元を超えるだろうと語った。キングソフトソフトウェアは10月23日に発表した利益警告の中で、研究開発費、マーケティング費用、オプション費用の大幅な増加により純利益が大幅に減少したと述べた。翌日、キングソフトの株価は11.92%下落した。資本市場は常に、EPS を削減する企業に反対票を投じます。

第二に、もちろん、チーター・モバイルのスピンオフ上場の影響です。 Cheetah Mobileが分社化され上場した後も、Kingsoft SoftwareはCheetah Mobileに対する支配権を保っているが、同社の株式保有比率は54%から47%に低下しており、連結財務諸表には依然として含まれている。表面的には、収益と利益から判断すると、キングソフト ソフトウェアは分割による悪影響を受けなかったようです。代わりに開発資金を獲得し、市場価値を高めました。ただし、株価収益率の観点からは、異なる解釈があるかもしれません。キングソフトソフトウェアは、最も成長の勢いがあるチーターモバイルをスピンオフさせて株式市場に上場するが、これは高PE事業をスピンオフさせて低PE事業を残すことに等しいため、親会社のPEも低下することになる。株価に反映されるように、チーター・モバイルの株価は当然上昇し、キングソフト・ソフトウェアの株価は下落した。特に顕著なのは、チーター・モバイルのスピンオフと上場が初めて発表される前日の2014年4月2日に、キングソフト・ソフトウェアの株価が1株当たり33.5香港ドルという史上最高値を記録し、それ以降は下落し続けていることだ。

簡単に言えば、財務諸表はチーター・モバイルの収益と純利益を統合したものであり、株価収益率を統合したものではない。 Cheetah Mobile の年間成長率は 100% を超えていますが、オンライン ゲームと WPS は 40% 未満の成長率で着実に成長しています。したがって、分割前と分割後の Kingsoft Software の評価額は、PE の 50 倍と PE の 20 倍の差になる可能性があります。キングソフト・ソフトウェアの既存部門で新たな「チーター」が育成され、頭角を現さない限り、キングソフトの株価は成長の勢いを取り戻すことはできない。

Cheetah Mobile が分社化され上場した後も、Kingsoft Software には Seasun House、WPS、Kingsoft Cloud という 3 つの主要事業が存在していました。優れた作品を生み出す能力が証明されている西山居には、Xiaomi、Cheetah、Thunderという3つの主要なプロモーションチャンネルがあります。しかし、「モバイルゲーム12本すべてが失敗」という懸念は残る。 WPSは政府の命令と無料戦略に頼ってモバイル端末を独占し、間接的にマイクロソフトの独占的地位を揺るがしたが、iOSバージョンでの決定的なミスにより、開発の最良の時期を逃すこととなった。 Kingsoft Cloud は、エンタープライズ市場に注力するために Kingsoft QuickPan Personal Edition を分離しました。 2014年に参入したゲーミングクラウドは素晴らしい成果を上げました。しかし、Kingsoft Cloud はまだ資金を浪費する段階にあり、今後の動向はまだ不明です。

最も重要な論争は、舵を取る人物にかかっている。 Kingsoft Software の輝かしい復活が雷軍の魅力によるものであり、Cheetah Mobile の躍進が傅勝のスタイルによるものであるとすれば、確立されたモバイル インターネット戦略に沿って前進している WPS、Seasun、Kingsoft Cloud には、より明確な旗印を持つリーダーが欠けているように思える。

——Kingsoft Cloud、どこへ向かうのか？

2012 年 1 月、Kingsoft Software は Kingsoft QuickPan 事業を分離し、独立した子会社 Kingsoft Cloud を設立しました。 Kingsoft QuickPan は 2010 年から 3 年間にわたってリリースされてきました。公式データによると、2014 年 4 月の時点で、Kingsoft QuickPan Personal Edition のユーザー数は 4,500 万人を超え、毎日のアクティブ ユーザー数は数百万人に達しています。現在、Kingsoft Cloud は、Kingsoft Cloud Storage Platform と Kingsoft QuickDisk の 2 つの部分で構成されています。

Kingsoft社内では、Kingsoft Cloudもスタートアップ企業として扱われ、外部からの資金提供を受けています。 2012年11月30日、Kingsoft SoftwareとXiaomi Technologyは株式売却契約を締結しました。キングソフトの子会社キングソフトクラウドは、自社の株式の9.87%を182万ドルでシャオミに売却する（9100万株が発行され、1株当たり0.02ドルでシャオミに売却され、2012年の評価額は1843万9700ドル）。取引完了後、Kingsoft、Xiaomi、Kingsoft Cloudの経営陣はそれぞれKingsoft Cloudの株式の72.56%、9.87%、17.57%を保有することになる。

2013年8月13日、Kingsoft Cloudは、ユーリ・ミルナー氏のファンドが主導する2,000万ドルのシリーズA資金調達ラウンドの完了を発表しました。ミルナー氏はDSTと別のファンドを運用する有名なロシア人投資家です。その中で、DSTは後期段階の投資に重点を置いており、Facebookに3回投資したほか、Xiaomi Technologyにも投資しています。一方、後者はJD.comに投資するなど初期段階の投資に重点を置いており、Kingsoft Cloudもこのファンドから投資を受けている。ただし、ファンドの株式保有比率は明らかにされておらず、キングソフトクラウドの株式構成に根本的な変化はない。 Kingsoft Software は引き続き Kingsoft Cloud の株式管理権を維持します。

現在、Kingsoft Cloud はまだ資金を燃やしている段階にあります。 2012年の最初の3四半期で、Kingsoft Cloudは約1,800万人民元の純損失を出し、2013年には6,100万人民元の損失を出した。 2013年初めにキングソフトクラウドの社長に就任した王玉林氏は、キングソフトクラウドストレージプラットフォームがキングソフトクラウドの中で最も利益サイクルが短い事業であり、次いでキングソフトクイックディスクエンタープライズエディションが続き、キングソフトクイックディスクパーソナルエディションは利益が出るまでに最も時間がかかる事業であると分析した。

Kingsoft QuickPan Personal Edition の収益は、有料ユーザーと広告の 2 つの部分から得られます。 Kingsoft QuickDisk は個人バージョンに 15 GB の空き容量を提供します。この容量を超える場合は、スペースバウチャーを購入する必要があります。 10GBの年間料金は約40元です。王玉林氏は2013年初頭、ユーザー数が1億人に達し、有料ユーザーの割合が1%を超えたら、Kingsoft QuickPan Personal Editionは利益を生むだろうと予測した。ユーザー 1 人あたりの平均消費量が 40 元であるとすると、投資コストを相殺するには Kingsoft QuickDisk Personal Edition の収益が約 4,000 万元に達する必要があります。しかし、現在のパーソナル クラウドでは 100 GB のストレージ容量が提供されることが多いため、Kingsoft QuickDisk Personal Edition には明らかに利点がありません。 2013 年 8 月、Kingsoft Cloud は、Kingsoft QuickPan Personal Edition で「100G のスペースが永久に無料」プランを開始したことを発表しました。明らかに、王玉林氏が以前に計算した損益分岐点の売上高4000万元には達しなかった。

Kingsoft Cloud は、プラットフォーム サービス インフラストラクチャ プロバイダーとしての位置付けを再定義した後、最も利益を上げるのが難しい 2C 事業の売却を開始しました。 2014年9月、Kingsoft QuickPan Personal EditionはXunleiに3,300万ドルで売却されました。当時、QuickPanのユーザー数は1億2000万人を超えていました。

一方、2014年初頭に市場に参入したゲーミングクラウドは素晴らしい業績を上げています。 2014年上半期、中国のモバイルゲーム市場規模は117億8000万元に達し、モバイルゲームユーザー数は4億4800万人に達した。 2014年の市場規模は約280億～300億元になると予想されています。 2017年上半期までに、モバイルゲームの市場シェアは1000億人民元に達する見込みです。王玉林氏は、2014 年 10 月 10 日の GiTC カンファレンスでの講演で、ゲームにおけるクラウド アーキテクチャの重要性を指摘しました。同氏は、DAU (1 日のアクティブ ユーザー数) が 20 万人のゲームは月間売上高が数千万に達する可能性があるが、通常は 15 日経ってもまだ良くない場合は再び生産に戻されるという例を挙げました。しかし、この 20 万 DAU を達成するには、独自のサーバーを構築する必要があり、これには少なくとも 300 万元の投資と少なくとも 3 か月かかります。 3 か月後、ゲームのライフサイクルは終了します。現在、中国には、ゲーム開発チームにプロフェッショナルな基盤となるクラウド アーキテクチャを真に提供できるサービス プロバイダーは 5 社しかありません。 Kingsoft Game Cloudは、Xiaomiや7k7kなどの「雷軍派」のゲーム配信者の協力を得て、勝利の可能性が高まっています。急増するXiaomiユーザーをクラウドサービスに取り込むことができれば、Kingsoft Cloudも急速なユーザー増加を達成できるだろう。しかし、収益化の予定はまだ決まっていません。ゲーム クラウドに加えて、WPS のモバイル デバイス上で急増している月間アクティブ ユーザーも Kingsoft Cloud にすばやくインポートできます。

Xiaomi と Kingsoft Cloud の頻繁なやり取りにより、Xiaomi は Kingsoft Cloud に対するコントロールを強化することができました。将来、Kingsoft Cloud と Xiaomi Cloud が 1 つに統合される可能性も否定できません。 2014年8月21日、XiaomiはApoletto Limitedを通じてKingsoft Cloudの優先株1億6,168万8,000株を取得した。買収後、XiaomiはKingsoft Cloudの株式の約20.76%を保有し、Kingsoft Softwareは63.83%を保有することになる。キングソフトクラウドは、キングソフトソフトウェアとシャオミにワラントを付与することに合意し、両社はそれぞれ最大2,494万8,000株（総額約200万米ドル）と約1億6,200万株（総額1,200万米ドル）のキングソフトクラウド優先株を、行使価格1株当たり0.0742米ドルで引き受けることができるようになった。ワラントの有効期間は2014年8月21日から18カ月間です。

今後、Xiaomi は Kingsoft Cloud Group の株式を最大 30.06% 保有する見込みで、Kingsoft Software の Kingsoft Cloud の株式保有率は 56.34% に低下する見込みです。両者がストックオプションを行使した場合、Kingsoft Cloudの株式保有比率は、Kingsoft Softwareが57.18%、Xiaomiが29.48%となる。キングソフトのみがストックオプション権を行使した場合、キングソフトの持ち株比率は64.61％に増加し、シャオミの持ち株比率は20.31％に減少する。

——キングソフトソフトウェアは雷軍の捨て子になるのでしょうか？

答えは当然「ノー」です。雷軍の「四騎士」の一人として、キングソフトソフトウェアの地位は揺るぎない。

まず、Kingsoft Software は Lei Jun が最も情熱を注いでいる場所です。雷軍は1992年から2007年までキングソフトで懸命に働きましたが、自分の野望を本当に実現することができなかったため、3年間「引退」することを選びました。 2010 年 4 月、モバイル インターネットに対する深い理解をもとに、モバイル インターネットの最も重要なポータルであるスマートフォン、Xiaomi を設立しました。その後、邱伯俊と張玄龍の説得により、彼はキングソフトに戻り、モバイルインターネットの遺伝子でキングソフトソフトウェアを変革しました。

第二に、株式とビジネスの相互浸透の観点から見ると、XiaomiとKingsoft Softwareの関係はより緊密です。 XiaomiはすでにKingsoft Softwareの子会社であるKingsoft Cloud、Kingsoft Office、Cheetah Mobileに投資している。今後、XiaomiとKingsoftの主要事業部門の統合はさらに深まるだろう。 Xiaomiも株式を保有するXunleiへのKingsoft Personal Cloudの売却も、双方にとって有利な状況だ。 「周先生」は「深いビジネス上の考慮」があるとコメントした。

3 番目に、Cheetah Mobile の Clean Master、Battery Doctor、および WPS (現在も Kingsoft Software に含まれています) はいずれも入門用として価値があります。膨大なユーザー数を蓄積してきた携帯端末をなぜ放棄しなければならないのか、説明の余地はないように思えます。

雷軍の財産の包括的な目録

Kingsoft Software、YY、Cheetah Mobile、Xunlei は、Lei Jun の「四騎士」として知られています。 2014年10月27日の株価と為替レートに基づくと、雷軍が「四騎士」を通じて管理する資産総額は15億4500万米ドルに上る。

Joyy Inc. は Lei Jun 氏から 100 万ドルのエンジェル投資を受け、複数回の資金調達を通じてさまざまな機関によってその投資価値が発見されました。この無料の音声ソフトウェアはオンラインキャスターに使用され、収益の90％は音楽キャスター、ゲームキャスター、各種会員費から得られています。 2014年10月には時価総額が40億米ドルを超えた。上場当初、雷軍は虎牙の株式2億1524万株を保有しており、23.8％を占めていた。 2014年2月14日の発表によると、雷軍氏は2億1,489万株を保有しており、持ち株比率は19.4%に低下した。雷軍はこの投資で大金を手に入れ、資産に10億ドル近くを加えた。

Xunleiの目論見書によると、Xiaomiは投資会社Xiaomi Ventures Limitedを通じてXunleiの株式27.2%を保有しており、筆頭株主となっている。キングソフト・ソフトウェアは12.2%の株式を保有し、迅雷のCEOである鄒勝龍氏と社長の陳昊氏はそれぞれ12.6%と5%を保有している。雷軍氏は、XiaomiとKingsoft Softwareを通じてXunleiの株式を合計39.4%保有しており、Xunleiに対する彼の支配力は、Xunleiの株式の34.5%を保有するすべての取締役および幹部の支配力を上回っている。これは、雷軍の勳雷における個人保有株が少なくとも9.96%（=27.2%×30%+12.2%×14.79%）であることを意味します。 Xiaomiの共同創業者であるHong Feng氏とWang Chuan氏がThunderの取締役会に加わった。 「雷軍派」は現在、キングソフト・ソフトウェアのCEOである張宏江氏とともに、サンダーの取締役会で3議席を占めている。

Cheetah Mobile が株式を公開する前、Lei Jun は Kingsoft Software を通じて同社のクラス A 普通株式の 4.7%、クラス B 普通株式の 54.1%、および議決権の合計 53.5% を保有していました。チーター・モバイルが株式を公開した後、彼の株式保有率は47％に減少した。これは、雷軍が個人的にチーターモバイルの株式の6.95％（=0.47*0.1479）を保有していることに相当します。 Cheetah の IPO プロセスでは、Xiaomi、Baidu、Kingsoft Software が基礎投資家として 5,000 万ドルを投資しました。彼らの自己資本比率はまだ小さく、雷軍の株式保有には含まれていなかった。

さらに、雷軍氏は個人として、また100%子会社を通じてキングソフトの株式の14.79%を保有している。

Xiaomiは金の卵を産む

雷軍が手がける最も有名なブランドは、もちろんXiaomiです。キングソフトが2012年5月に香港証券取引所に開示した文書によると、同社がシャオミの発行済み株式の30％以上を保有していたことが判明した。

雷軍氏の個人指導の下、Xiaomiの評価額は急上昇した。 2010年末に資金を調達した時点での評価額は2億5000万ドルだった。 2011年末時点での評価額は10億米ドルであった。 2012年6月末時点での評価額は40億米ドルであった。 2013年8月には評価額は100億米ドルとなった（添付表）。 Xiaomiの評価額は現在300億ドルを超えている。 2014年3月、テンセントがXiaomiに20億ドルを投資したとの噂が流れ、Xiaomiの評価額は309億ドルに急騰した。しかし、雷軍氏は後にテンセントが小米に投資したことを否定した。 iSuppli Corp.の中国調査ディレクター、王洋氏のWeiboによると、Xiaomiは最近、評価額が最大400億ドルの資金調達ラウンドを完了したという。

雷軍のシステムの統合と拡張

「集中、卓越性、評判、スピード」。

この 7 つの格言は、インターネットに 10 年近く没頭して得た Lei Jun の洞察の真髄を体現しています。 2010年4月6日に設立されたXiaomiは、この考え方を武器にした雷軍の傑作です。初期の携帯電話システムから携帯電話、そしてタブレット、テレビ、ボックス、ルーター、そしてスマートアクセサリーまで、雷軍はXiaomiモデルを「Apple + Facebook」としてパッケージ化し、「ソフトウェア+ハードウェア+サービス」の業界チェーン全体を開放しようとしました。

Kingsoft Software の変革は、雷軍が彼の 7 つの言葉のモットーを実践したもう一つの典型的な例です。 2011 年 7 月、雷軍は正式に Kingsoft Software に復帰し、直ちに改革を開始しました。 「雷軍プレミアム」の継続的な触媒作用により、この改革は最終的に、キングソフトソフトウェアの株価が10倍に急騰し、チーターモバイルがスピンオフして上場するという完璧な結末を迎えました。

雷軍が自身のエコシステムの中核である小米に重点を置くにつれて、キングソフトソフトウェアの「雷軍プレミアム」は徐々に弱体化している。しかし、世界的に見ると、「雷軍派」の統合への期待はますます強くなっている。小米を筆頭に、金軟軟件、Joyy、迅雷、Cheetah Mobileをバックボーンとし、20社以上の投資企業からなる「雷軍システム」が、株式や業務の面で相互浸透し始めている。 XiaomiはCheetah Mobile、Seasun Entertainment、Kingsoft Cloudに投資している。 Kingsoft CloudのKuaipan Personal EditionはXunleiにスピンオフされ、Lei Junが投資したDuokanとWalliはXiaomiに統合されました。将来的には、Kingsoft Cloud と Xiaomi Cloud の統合、さらに Xiaomi と Kingsoft Software の統合により、すべてが可能になります。

レノボを創業した劉伝志氏はかつて、シャオミのモデルについてこうコメントした。「シャオミはほとんど模倣できないモデルだ。雷軍氏がやったようにやるしかない。シャオミの運営コストは非常に低い。運営コストがこれほど低いのは、多階層管理方式ではなく、複数の階層を直接管理し、運営コストを削減しているからだ。」

しかし、Xiaomiの戦線がどんどん長くなるにつれて、競合他社が常にXiaomi帝国の弱点を見つけ、一撃で破壊するのではないかと人々は心配せずにはいられません。

まず、Xiaomiの携帯電話はHuaweiやMeizuなどの競合他社に圧迫されています。低価格と高品質でユーザーベースをいち早く獲得した最初の企業はXiaomiで、その後HuaweiとMeizuが競争に加わった。特にHuaweiは追い上げている。これは間違いなく、携帯電話を中心としたXiaomi帝国にとって大きな挑戦だ。

第二に、Xiaomi のコンテンツ アーキテクチャをさらに強化する必要があります。 2014年2月、Xiaomi TechnologyはWalle Networkの完全支配権を取得し、MiTalk、ゲーム、ビデオを含む複数の事業を統合して「Xiaomi Interactive Entertainment」を設立し、Kirin Gamesの元CEOであるShang JinがXiaomi Interactive Entertainmentのゼネラルマネージャーに就任しました。 Xiaomi Interactive Entertainmentの人員構成には、Walle Network、MiTalkチーム、Kirin Gamesの元従業員も含まれています。 「雷軍」は明らかに、Xiaomi帝国の弱点を強化する取り組みを開始したようだ。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。