ポルシェ財務報告：ポルシェの2024年の世界売上高は前年比1.1％減の約400億ユーロに

中国市場で打撃を受けたポルシェの財務報告は、かなり不満足なものとなっている。

昨年、純利益は30％急落し、目に見えるペースで減少しています。収益と売上高利益率も減少しています。

もちろん、一部の地域では売上がまだ増加しています。例えば、米国、ドイツ、海外の新興市場はいずれもプラス成長を維持しています。世界的に業績が好調な中、中国市場だけが打撃を受け、売上は28％急落した。

ポルシェのオリバー・ブルーメCEOは、これは主に中国の電動化のスピードが速すぎたためだと語った。ポルシェが数々の電気自動車モデルを発売したとしても、コストの上昇と売上の減少につながるだけだ。

「何年にもわたる記録破りの業績の後、財務実績の後退を受け入れざるを得ない。」

国産電気自動車が多くの人の心の中でポルシェの代わりとなっているのは事実だ。今回、ポルシェも現実を認識し、電動化にこだわることはなくなり、燃料車の利点を生かして安定した生き残りを模索することになるだろう。

純利益は前年比30％減少

ポルシェの最新の財務報告データによると、2024年のポルシェの売上高は約400億ユーロで、前年比1.1％の減少となった。同社の2024年の純利益は36億ユーロで、前年比30.3%の減少となった。

営業利益は56億3,700万ユーロで、前年同期の72億8,400万ユーロから減少した。営業利益率は14.1%で、前年同期の18%から減少した。

自動車事業からの純キャッシュフローは37億4000万ユーロに達し、2023年の過去最高に近づいた。普通株1株当たり利益は3.94ユーロ、優先株1株当たり利益は3.95ユーロだった。

最も売れている3つのモデルは、販売台数が10万台を超えたカイエン、販売台数が8万3000台のマカン、販売台数が5万1000台の911です。

具体的な販売状況を見てみましょう。北米市場は86,500台の販売台数で復活を遂げ、新たな「販売チャンピオン」となり、中国を抜いてポルシェ最大の販売市場となった。ドイツ国内市場は11%増加し、35,800台となった。ポルシェは欧州（ドイツを除く）で75,900台を納入し、前年比8％増加した。

ポルシェの足かせとなったのは中国市場のみであり、5大販売地域の中で唯一販売が減少した。

ポルシェのグローバル取締役会メンバーで財務・情報技術部門の責任者であるヨッヘン・ブレックナー氏も、主に中国の市場環境が継続的な調整に直面しているため、2024年の販売は若干減少すると述べた。

2024年のポルシェの中国での販売台数は5万7000台で、前年比28％減少した。市場シェアもピーク時の30％から18.3％に低下し、世界最大の市場から世界第3位の市場に転落し、過去5年間で最悪の業績となった。

ポルシェのオリバー・ブルーメCEOは「2024年は欧州自動車業界全体にとって極めて厳しい年となるだろう。これは予想していたことだが、状況は年間を通じて悪化し続けている。中国の高級車市場でも需要が急激に落ち込んでいる。さらに、サプライチェーンを中心に多くの分野でコストが増加している」と語った。

ポルシェは2024年に4つの新型車を急速に発売したが、これは1年間での新モデル発売数としては史上最多となるが、モデルラインナップの6分の5を刷新したことも同社の収益性に悪影響を及ぼした。

国産電気自動車の急速な普及もポルシェにとって不意を突いた。今では、ポルシェの代替品を半額、あるいは3分の1の価格で購入することができます。

ブルーム氏は、中国市場に加えて、電動化の減速とサプライチェーンの逼迫もポルシェが直面している課題であると考えている。

ポルシェは今年の目標について、2025年を「再調整の年」と定義していると述べた。同社はコスト構造の最適化と収益性の向上に向けて調整を行い、目標は従来よりも大幅に低くなるとしている。

例えば、コスト構造の面では、ポルシェは年間生産台数を25万台（販売目標ではない）に再調整するだろう。ポルシェは、年間生産費を25万台に抑えて生産コストを抑えたいと考えている。

同時にポルシェは、「不安定な政治・経済環境」により、同社の現在の中期利益率目標を従来の19％から15％～17％に引き下げたと述べた。

これを踏まえてポルシェは、2025年には収益性がさらに低下し、営業利益率が2024年の14.1%よりも低い10%～12%に低下すると予想している。売上高は2025年には390億～400億ユーロになると予想されており、これも2024年より低い。

研究開発に関しては、ポルシェのグローバル取締役会会長オリバー・ブルーメ氏は、ポルシェは製品の研究開発、ソフトウェアサービス、バッテリー技術などの新技術にさらに8億ユーロを投資すると述べた。

中国市場はもはや売上を追求していない

販売圧力と利益の減少を背景に、ポルシェは2025年を「再調整の年」と見なしている。

ポルシェが2024年に発売するモデルのうち、27%は新エネルギー車だが、この割合はすべての外国の高級ブランドの中では良好だと考えられている。しかし、これはポルシェの基盤が依然として燃料駆動車にあることも意味します。

ブルーム氏は「我々は内燃機関とハイブリッドに再び注目する」と述べ、ポルシェは内燃機関モデルを追加することでポルシェブランドの中核をさらに強化すると付け加えた。

これまで、ポルシェは電動化の分野において最も急進的な伝統的な自動車会社の一つと考えられていました。当初の計画によれば、2030年までに電気自動車の販売が新車販売の80％以上を占めることになる。

ポルシェは今回の決算会見で、製品移行期間を延長し、電動化への切り替えを急ぐことはもうしないと明言した。言い換えれば、後続の製品では、純粋な電気、内燃機関、ハイブリッド動力のバランスの取れた製品ポートフォリオを提供し続けることになる。

例えば、ポルシェの主力モデルである911は、より多くの内燃機関モデルを展開することになるだろう。ポルシェは、1970年代の911のクラシックなスタイルを再現した限定版911モデルも発売する予定だ。さらに、ポルシェは新しい911派生モデルも発売する予定です。

一部の既存モデルでは、引き続き 3 つの異なるドライブ モードが同時に提供されます。 2030年代まで、カイエンとパナメーラは内燃機関とハイブリッドシステムを搭載して開発・販売され続けるでしょう。

ポルシェはSUVセグメントでも、2030年までに内燃エンジンとハイブリッドバージョンも提供する新モデルシリーズの発売を検討している。

もちろん、電動化プロセスはまだ進歩しており、ポルシェの今後の研究開発の焦点は高速走行と急速充電となるでしょう。例えば、718シリーズはまもなく純電気モデルを発売しますが、マカンは将来的には純電気バージョンのみを提供し、近々発売される第4世代カイエンにも純電気モデルが追加される予定です。

これを踏まえてポルシェも、2030年までに出荷台数の80％以上を純電気自動車にするという目標を延期することを決定し、期限はなくなった。ブルーム氏は、市場の発展を考えると、この目標はもはや現実的ではないと考えており、ポルシェの電動化推進は市場の発展に応じて柔軟に調整されるだろうと述べた。

さらに、ポルシェは人員削減と利益率の変更を含む大規模な組織再編計画も開始した。

同社は約3,900人の人員削減を計画しており、これは2029年までに完了する予定。このうち約1,900人は自然な流動性、制限付き採用、自主協定を通じて削減され、さらに2,000人の有期契約職は更新されない。

1,900人の人員削減は主にドイツのツッフェンハウゼン工場とヴァイザッハ工場に集中している。早期退職や代償解雇などの自主的な措置を講じる一方、新規採用には「抑制的措置」を講じ、2029年までに両工場の従業員数を15％削減することを目標としている。

経営者も例外ではありません。 2月初旬、販売減少により、ポルシェは最高財務責任者（CFO）のルッツ・メシュケ氏とセールスディレクターのデトレフ・フォン・プラテン氏との契約を予定より早く解除した。両幹部はポルシェで20年以上勤務している。

白宇漢氏は、ポルシェは収益性を調整し、中期目標として売上高利益率15～17％を設定するが、長期目標は従来の「20％以上」の数字を維持すると述べた。

ポルシェはまた、「量より質」を重視すると繰り返し強調している。この高級車会社は、販売台数よりも、販売した車1台からどれだけの利益が得られるかを重視しており、赤字で車を売るよりも利益を重視しています。

特に中国市場では販売数量を追わなくなっている。 「中国の自動車メーカーが現在行っている値上げのやり方とは異なり、ポルシェは利益こそがビジネスモデルの鍵であることを強調しています。高い収益性は当社のビジネスモデルの中核であり基礎です。」つまり、価格競争に参加するよりも、むしろ売上が落ちたほうがよいということだ。

ポルシェは2025年の中国での販売目標を設定していないことは特筆に値し、ブルーム氏は2024年よりも低くなる可能性さえ示唆した。

ブルーム氏は「中国市場の今後の規模はこれまでと全く同じではないかもしれないが、ポルシェの価値は依然として高いままだろう」と語った。

販売量を追求しないということは、中国市場がもはや評価されていないということを意味するわけではない。行き詰まりを打破するために、ポルシェもさまざまな行動を起こしてきた。ポルシェは昨年末、中国で人員削減を開始すると発表しており、正規従業員と外注従業員の解雇率はそれぞれ10％と30％、報酬制度は「N+6」となっている。

ポルシェ中国は中国での人員削減の報道を否定したが、社内の組織構造が最適化され再編されていることは認めた。

さらに、中国市場における顧客需要と売上の減少を考慮すると、ディーラーネットワークの統合が必須となります。 2026年末までに、ポルシェの中国における店舗数は現在の150店舗から100店舗に削減される予定だ。

昨年末にはポルシェ中国も技術部門を増設し、元メルセデス・ベンツ幹部の李楠氏がポルシェ中国技術部門副社長に任命された。新設された技術部門では、研究開発業務に加え、現地調達や品質保証機能も担っています。

さらに、ブルーム氏は「中国のユーザーはスマートキャビンとスマートドライビングをより重視しており、ポルシェはこの方向への投資を継続していく」と述べた。そして興味深いのは、決算説明会後の質疑応答で、ポルシェはソフトウェア開発のパートナーを探しており、自動運転の開発から利益を得るためにフォルクスワーゲングループの技術リソースを積極的に活用していくことも明らかにしたことだ。

これは、ポルシェが将来的に中国のテクノロジー企業との協力を排除しないことを意味するのでしょうか?