iFlytekの本当のジレンマ：顧客がライバルになり、技術的優位性が徐々に失われ、収益性の軌道が不透明

BATなどの旧顧客がライバルとなったため、iFLYTEKはビジネスモデルを2Bから2Cへと調整する必要に迫られ、音声技術における同社の優位性は急速に失われている。

iFlytek（002230.SZ）は、過去1か月間注目を集めてきた企業の一つです。

8月28日、iFLYTEKの株価は急騰した後、急落し、6％下落した。市場価値は2日間で約80億元減少した。数日後、資本市場は反転して上昇を追い、9月1日から3日連続で急騰した。 9月15日の終値時点で株価は53.00元、時価総額は約736億元だった。

過去2か月間で、iFLYTEKの株価は116.5％上昇し、時価総額は一時1000億元に近づいた。 2008年の上場以来、同社の時価総額は23倍以上に増加した。

株価の上昇と下落の背景には、同社の将来性に対する市場の見方の大きな違いがある。弱気派は、アイフライテックの主力事業が弱く、利益が持続不可能であり、同社は「株式市場では大企業だが、財務諸表では小さな企業」であり、大きなリスクを抱えていると考えている。強気派は、iFlytek が人工知能のトレンドの最前線に立っており、早いスタートと深い蓄積があり、その音声人工知能技術は比類がなく、その未来は無限であると信じています。

モバイル音声処理に対するビジネス需要が高まるにつれ、音声テクノロジーに対する需要を持つ大企業は、自社の音声テクノロジーを使用して自社製品をサポートしようとしています。これにより、iFlytekなどのサードパーティの技術出力プラットフォームは困難な立場に置かれ、長年運営されてきたビジネスモデルは大きな課題に直面しています。

その対抗策として、iFLYTEKは2年前から消費者と直接対面するCエンド事業を展開し、BATのライバルとなった。しかし、Cエンド市場では、iFLYTEKはリソースと経験の面で他社よりはるかに劣っています。さらに心配なのは、ディープニューラルネットワークやクラウドコンピューティングのおかげで、新しいテクノロジーが絶えず出現し、これらのライバルが私たちを出し抜く可能性が高いことです。テクノロジーはもはや iFLYTEK の競争上の優位性ではありません。

圧力を受け、iFLYTEKは近年、外部拡大のペースを速め、買収を続けているが、非効率性や混合事業などの問題も発生している。

これらは株価変動の根本的な理由であり、音声インテリジェンスの先駆者であるこの企業の市場状況を反映しており、大きな前進か大きな後退かのどちらかです。

しかし、iFLYTEKはこれらの課題を克服できる自信を示した。 9月10日、広々とした明るい新社屋で、iFLYTEKの高級副社長兼取締役会秘書である江涛氏は財新の記者に対し、外部が何と言おうとiFLYTEKは止まらず、投資を継続すると語った。

過去1か月で、iFLYTEKの北京支社のチームは300人から800人に増加し、同社は五道口から中関村ソフトウェアパークの1万平方メートルのオフィスビルに移転しなければならなかった。

厳しいポジション争い

昨年10月、羅永浩氏のSmartisan M1発表イベントでは、iFlytekが開発したインテリジェントな音声入力方法が人気を博した。当時、iFLYTEKの時価総額は400億元を超えていたが、Hammerと比較するとスター企業ではなかった。注目されるのは、部分的には逆の理由による。つまり、消費者は、その会社が最後に存在していたときのことを思い出せないのだ。

iFLYTEKは1999年の設立以来蓄積してきた音声技術を頼りに、沈黙の中で金を稼ぐことに慣れている。 2014 年以前は、当社には独自のマーケティング部門すらなく、マーケティング活動も行っていなかったし、積極的なマーケティング戦略もありませんでした。

同社の主な事業は長年にわたり、大学、政府、通信事業者、銀行などの業界顧客に中国語の音声技術ソリューションを提供することであった。

同社はBサイド事業の拡大を目指し、2010年にiFlytek Voice Cloud Platformを立ち上げ、音声認識の基盤技術を開発者に公開し、アプリケーション開発を可能にした。これは中国初のインテリジェント音声プラットフォームでもあります。 Tencent QQ、AutoNavi、CtripなどはいずれもiFLYTEKの顧客となっている。

インターネット企業が同社の技術に依存したことで、iFLYTEKは収益を上げることができただけでなく、長い間主流市場を支配することもできた。財務報告によると、2010年から2014年にかけて、iFLYTEKの純利益は30％以上の複利成長を遂げた。 iFLYTEKは、現在、中国の音声通信市場で70%のシェアを占めていると主張している。

しかし、良い時代は終わったようです。 2015年以降、音声インテリジェンス技術の重要性に鑑み、BATが市場に参入し始めたが、これによりiFlytekはユーザーを失い、競合相手が増えるという二重のジレンマに陥った。 iFlytekの純利益は2015年以降、年々減少しており、平均でわずか10％で、収益の伸び率を下回っている。

今後の人工知能市場では、長年テクノロジーに深く関わってきたこの老舗企業ではなく、ビッグデータを所有し、リソースが豊富なBATが主な受益者となる。

理論的には、音声認識技術はマシュー効果に従います。つまり、音声データが多いほど、認識能力が強くなります。 BAT にとって、多数の安定した C エンド ユーザーは、音声認識データの宝庫となります。

このテクノロジーは、大手企業からは、最も簡単に実装できるエントリーレベルの戦略としても見なされています。このチャンスに最初に気づいたのは百度だった。百度は2012年にディープラーニング研究所を設立し、検索事業に関連技術をいち早く投入した。

これまでインターネット企業の陰に隠れていたこのテクノロジー企業は、脚光を浴びる必要に迫られた。

一方で、人工知能の実用的な応用シナリオを見つけるために中小企業を積極的に誘致し始めました。その一方で、同社は消費者市場に目を向け、独自のエントリーレベルの製品を作り始めました。 iFLYTEK 入力メソッドは 2010 年に開始され、その後数年間に数多くのスマート ハードウェア製品がリリースされました。

この戦略を支えるために、マーケティングなどにかかる費用は当然ながら少なくなく、同社はこの急速な拡大を支えるために資本運用を増強してきた。 iFLYTEKは上場以来、総額52億700万元を調達した。

純利益の減少は近年の積極的な市場戦略によるところが大きい。財務報告によると、iFLYTEKのマーケティング投資は2014年以降、年々増加している。2016年には、マーケティング投資全体が60％増加して6億人民元を超え、同社の研究開発投資とほぼ同額となった。

江涛氏は、この投資が純利益の減少につながったと述べた。今年を例にとると、上半期の粗利益3億元の大部分は、全国チャネルとマーケティングネットワークに使用されました。

2016年、百度は人工知能に目を向け、一連の投資と人材導入計画を含めて200億元を投資した。 Baidu は、その専門家に平均 22 万ドルというかなりの年俸を支払っており、これはすでに米国の同様の企業の平均レベルとなっている。

テンセントはBATの中では最も遅く市場に参入したが、急速に拡大している。馬化騰氏はかつて、人工知能がホットな話題になっており、社内に4つ以上のチームがAIの研究開発を行っていると公に述べたことがある。テンセントは過去2年間だけで関連分野の企業7社に投資した。

業界関係者の中には、BATの音声技術が成熟すれば、自社の技術を使用するだろうと語る者もいる。輸入を他者に委ねたくないという気持ちに加え、将来の膨大な需要に直面した場合、独自の研究開発によってコストを削減することもできます。

これは、iFLYTEK が主要顧客を失うことを意味し、内発的成長が不十分になる可能性がある。

2014 年、iFLYTEK の音声プラットフォームは、Sogou Voice Assistant の基盤となる音声テクノロジーのサポートを提供しました。 Sogou は 2 年足らずで独自の音声チームを設立し、リアルタイム音声翻訳技術を導入しました。

財経記者は、iFlytekのもう一つのパートナーであるTencent QQは2006年からiFlytekの顧客であったが、現在Tencentの音声端末はすべて自社の技術を使用していることを知った。

一方、BATは自社の音声開発プラットフォームをオープンソース化しており、少なくともiFlytekの主力事業である音声分野ではプレッシャーが生じている。観測筋は財新の記者に対し、同社はコーパスデータベースの蓄積とデバッグの面で優位性を持っているものの、オープンソースに長く耐えることはできないだろうと語った。

残念な結果が次々と続いた。財務報告によれば、2016年の人工知能関連の主要事業の貢献はわずか20％程度にとどまった。収益の大部分は依然として情報運用・保守などの非AI事業から得られており、同社の収益に占める「金の含有量」はますます低下している。

技術的優位性はもはや明らかではない

iFlytekの基盤となっているインテリジェント音声技術も、強力な競合企業に囲まれている。

iFLYTEKは中国で初めてディープニューラルネットワークを研究した企業であり、世界で初めてディープラーニングを中国語の音声認識に適用した企業です。

ディープニューラルネットワークは近年の人工知能における最大の進歩です。このテクノロジーにより、従来のモデルトレーニングの効率が大幅に向上します。一方、クラウドコンピューティングの登場により、大規模なデータコンピューティングが可能になりました。

これまで、iFLYTEK の精度は年間 2 ～ 3 ポイントしか向上できませんでした。現在、上記の新技術のおかげで、同じ時間で過去 5 年間のパフォーマンスを向上させることができます。これは技術的な障壁が消えつつあることを意味します。

多くの業界関係者は、人工知能技術だけに関して言えば、iFLYTEKは他の企業とそれほど変わらないと述べた。

Mobvoiの創設者兼CEOであるLi Zhifei氏はCaixinに次のように語った。「テクノロジーの90％以上は独自の武器ではなく、むしろチケットのようなものだ。」この音声認識会社は、オープンソース技術の素晴らしさを味わい、設立からわずか5年で独自の研究開発技術を確立しました。

iFLYTEK は長年にわたり業界に深く関わってきましたが、シーンデータの蓄積とモデルパラメータのデバッグにおいて依然として優位性を持っています。また、20以上の方言を認識できる唯一の音声認識会社でもあります。しかし、重要なのは、この優位性がどれくらい続くかということです。

江涛もこの現実を認めざるを得なかった。同氏は財経新聞の記者に対し、「将来、テクノロジーはもはや競争上の優位性ではない。重要なのは、誰がより速く走れるかだ」と語った。

しかし、彼は依然としてiFLYTEKの技術的可能性を信じている。同氏は、10年以上にわたって蓄積されてきたiFLYTEKの産学研メカニズムが、同社に継続的な技術革新力をもたらすだろうと述べた。彼はトロント大学、ロバーツ大学、カリフォルニア大学バークレー校の3つの共同研究室を挙げた。

「私たちは業界の中核技術における最新の理論的進歩を常に把握しており、それらは研究チームにタイムリーにフィードバックされます」と彼は語った。

実際、iFLYTEKのR＆D収益比率はBATをはるかに上回り、ほぼ毎年20％に達しています。同社はテクノロジー企業の買収にも力を惜しまず、現在では基礎研究のみに専念する従業員が1,000人近くおり、基礎研究の従業員数を上回る。

しかし、多額の投資を行ったにもかかわらず、iFLYTEKは自然な意味理解や音響処理などの重要な問題において特別な技術的進歩を示していない。

音響処理は、音声認識の現在の課題である遠距離音声に直接関係しています。つまり、5〜8メートルの環境で、ノイズを突破して音を識別する方法です。

SoundAI Technology は 2016 年に設立され、音響技術に重点を置いたフロントエンド企業です。陳小良最高経営責任者（CEO）は財新の記者に対し、パートナーにはiFlytekだけでなく、その競合企業であるAISpeechも含まれていると語った。彼は、iFLYTEK は実際にはバックエンド、つまり人工知能の部分で優れていると述べました。

李志飛氏は、大手企業が音声インテリジェンス技術を導入するのにかかる時間はますます短くなっていると考えている。音声認識における大規模な意味認識を実現した最初の企業は Google でしたが、その数か月後に Baidu も独自の音声認識を実現しました。彼は、テクノロジーを製品やビジネスモデルに変換する利点が、将来的には主な障壁になると考えています。

Unisound は、インターネットの考え方を利用して音声認識を行うスタートアップ企業です。設立からわずか2年で、2万人の開発者ユーザーを獲得したという。プラットフォームと産業の分野では、雲智盛はすでにiFLYTEKと直接競合関係にある。

江涛氏は率直にこう語った。「これらの企業の強みは、既成品の能力、リソースの統合、マーケティング促進能力を備えていることだ。」

正しい軌道に乗ることが鍵

iFLYTEK が将来的にも高い価値を維持したいのであれば、継続的なイノベーション能力と正確な利益の道筋が必要です。しかし、現時点では商業化は未だに未だに楽観視できていない。

「どんな業界でもバブルは起こる。人工知能の概念が普及して以来、大量の資本が流入し、一部の企業の評価額​​は上昇するだろう。しかし、将来は依然としてこれらの企業がどう拡大し、変化するかにかかっている」とインターネット専門家の劉鋒氏は財新の記者に語った。

従来のテクノロジー企業価値分析によれば、技術革新や新しいビジネスモデルにより、設立初期段階では市場は収益性に対してより高い許容度を持っていますが、最終的には企業の利益の変化と成長に依存します。

Facebook と Twitter を例に挙げてみましょう。当初の業績が悪かったため、市場価値は高かったものの、それに見合うものではなかった。しかし、数年後のパフォーマンスをまだ見る必要があります。 Facebook は最終的に収益性の高い道を見つけ、飛躍するだろう。そうでなければ、Twitter と同様に、市場から消え去ってしまうでしょう。

実際、業界の企業は皆、安定した利益を生み出すことができる道を求めています。 Sibichenは企業向けにカスタマイズされたプラットフォームサービスを提供し始め、Yunzhishengは将来の家庭用IoTと医療分野に注力しました。

アナリストらは、iFlytekが音声市場に固執すれば存続には問題はないが、高速で成長し続けるのは非常に難しいだろうと考えている。つまり、iFlytek は音声技術の応用シナリオを拡大する方法を迅速に見つけるか、より収益性の高い他の分野に進出する必要があるということです。

江涛氏は、同社の現在の最大の投資は教育、医療、消費者向け事業であると紹介した。しかし、現在、収益性の兆候が見られるのは教育分野だけです。今年の中間報告では、教育サービスと製品が収益の30％以上を占め、前年比57.7％増加し、粗利益も倍増しました。

iFLYTEK は、教室、個別指導、試験を統合したナレッジグラフ認知プラットフォームを作成しました。このシステムは全国 15,000 校以上の学校をカバーしており、1,500 万人を超える教師と生徒がアクティブに利用しています。

家庭教師を例にとると、この機械は生徒の宿題をコンピュータで処理・分析できるデータにまとめ、生徒に合わせた個別指導プランを提供することができます。 iFLYTEKは現在、この事業の商業化を検討中だと述べた。

現在、当社には教育部門に2,000人のチームがあり、将来的には拡大する予定です。江涛氏は「ファイナンス」記者に対し、将来的には国内トップ100校がiFlytekの自動採点システムを導入すると語った。現在、年次報告書には 68 の機関が開示されており、この数は増加し続けています。

iFLYTEKはすでに教育市場でいくつかの競合他社を駆逐している。 AISpeechは教育事業を完全に売却したと発表した。同社の元共同創業者のユー・カイ氏は財新の記者に対し、教育市場は巨大だが、深く掘り下げれば掘り下げるほど、製品やデータに関する試練が増えるだろうと語った。

ここは、iFlytek の最も初期の人工知能テスト場でもあります。 7年間の努力の末、長年蓄積されたアプリケーションデータとリソースのおかげで、ついに成功に至りました。

しかし、iFLYTEKが後発であるスマートヘルスケアという熾烈な競争の分野で、iFLYTEKが成功できるかどうかはまだ分からない。

2016年、iFLYTEKは医療分野に大々的に参入し、業界のリーダーで博士号を持つタオ・シャオドン氏を起用しました。米国のジョンズ・ホプキンス大学出身。タオ・シャオドンの製品企画には、音声による症例入力に加え、画像認識や医療支援も組み込まれている。

競合他社も同じことをやっています。 Unisound を例に挙げてみましょう。当社は2012年に設立されて以来、医療は常に戦略的な市場となっています。テクノロジー、市場、ビジネス能力のいずれの面でも、iFLYTEK に劣ることはありません。

インターネット企業も積極的に計画を立てている。過去数か月間に、百度はメディカルブレインをリリースし、アリヘルスは臨床医学研究・診断プラットフォームなどの製品を立ち上げた。テンセントも努力している。 AI医療画像を活用した初の食道がん早期スクリーニングプロジェクトが前臨床試験段階に入った。

これらの市場は将来大きな可能性を秘めています。ポジションを確保するための鍵は、誰が最初により多くのプロセスデータを取得できるかにあり、これはリソースを統合し、製品を操作する能力もテストします。そのため、新たな分野への進出は容易ではなく、iFLYTEKのその後の成長は未知数だ。

長らく収益モデルを欠いてきた消費財部門に関しては、現時点ではiFlytekにとって躍進の兆しは見られない。巨額の初期投資を必要とするこの事業は、今年上半期の売上高にわずか2,697万2,100元しか貢献せず、1％にも満たない。これは、この分野の大手企業の数億元の収益からは程遠いものです。 iFLYTEKは2015年に消費者市場に参入して以来、ほとんど進歩を遂げていない。その遺伝子と組織構造は、BAT との競争に耐えることができません。

中国の人工知能市場は依然として急速に成長しており、市場ランキングには大きな変動があります。 iFlytekの技術と市場の蓄積を考えると、継続的な成長は問題ではありません。この企業にとって、孤独に耐え、資本市場の雑音と誘惑から自らを隔離し、自社の技術蓄積、産業レイアウト、自社の遺伝子に合ったビジネスモデルの探求に力を注ぐことができるかどうかが、将来のインテリジェント産業チェーンにおける自社の地位を決定することになるだろう。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。