中国エネルギーメディア研究所：2022年4月のエネルギー価格動向分析レポート

コアヒント

1. 国際原油市場

4月は、緊迫する地政学的情勢、欧米によるロシアへの制裁強化、サウジアラビアの公定原油価格の上昇、需要懸念を招いた中国の深刻な疫病状況、IEAによる過去最大の石油備蓄放出計画、リビア最大の油田の閉鎖、米国の原油在庫増加が予想を下回ったこと、IMFによる世界経済成長見通しの下方修正などの要因により、原油価格は高値で変動した。 4月29日現在、WTI原油先物価格は1バレル当たり104.69ドル、ブレント原油先物価格は1バレル当たり109.34ドルで取引を終え、前年同期比で64.66%、63.78%上昇した。

2. 国際天然ガス市場

4月には、住宅および商業用のガス需要の増加、記録的な輸出量、5年間の平均を大きく下回る在庫により、米国の天然ガス価格は約14年ぶりの高水準に達した。一方、気温が徐々に上昇するにつれて、住民のガス需要は減少し続けており、欧州やアジアの天然ガス価格は総じて下落傾向を示しています。 4月29日現在、米国ヘンリーハブ天然ガスの主要契約は1MMBtuあたり7.24米ドルで終了し、前年比147.10%上昇した。オランダTTFの主要契約は99.450ユーロ/MWhで終了し、前月比21.01%下落、前年比327.10%上昇した。プラッツ日本・韓国LNG（JKM）先物価格は1MMBtuあたり24.53ドルで取引を終え、前月比30.77%下落、前年比175.93%上昇した。

3. 国際石炭市場

4月、EUはロシア産石炭の輸入を禁止することを決定した。オーストラリアの主要石炭生産地域からの輸出は降雨と疫病の影響で制限された。南アフリカの輸出の伸びも鉄道輸送能力の制限により制限された。国際石炭市場の供給緊張が高まり、欧州3港、南アフリカ、オーストラリアの石炭価格が再び上昇した。 4月29日現在、ニューカッスル港、南アフリカのリチャーズ港、欧州3港の石炭先物価格は、それぞれ1トン当たり326.60ドル、294.60ドル、319.25ドルで取引を終え、前年同期比で250.05%、215.92%、344.95%上昇した。

1. 原油市場

1. 国際的な原油供給競争が激化し、原油価格が高値で変動

4月の国際原油価格は高値で推移した。 4月上旬、緊迫する地政学的情勢や欧米によるロシアに対する制裁強化により、原油供給の不確実性が高まりました。また、サウジアラビアが原油の公式販売価格を引き上げ、国際原油価格は小幅に反発した。その後、IEAが過去最高の1億2000万バレルの石油備蓄を放出する計画などの影響を受け、国際石油価格は下落圧力にさらされた。 4月11日、WTI原油先物価格とブレント原油先物価格はそれぞれ1バレルあたり94.29ドルと98.48ドルで取引を終え、6週間ぶりの安値に下落した。 4月下旬には、リビア最大の油田の閉鎖、EUによるロシアへの原油輸入禁止の計画、米国の原油在庫の増加が予想を大幅に下回ったことなどの要因により、世界の原油供給に対する市場の懸念が悪化した。国際原油価格は上昇したが、IMFの世界経済成長予測の下方修正と連邦準備制度理事会の利上げ予想により、原油価格の上昇は抑制された。 4月のブレント先物平均価格は1バレル当たり105.92ドルで、前月比5.82%の下落となった。 2022年以降のブレント先物の平均価格は1バレルあたり99.81ドルで、2021年の平均と比較して40.68％上昇した。4月29日時点で、WTIとブレント原油先物価格はそれぞれ1バレルあたり104.69ドルと109.34ドルで取引を終え、2021年の同時期の1バレルあたり63.58ドルと66.76ドルからそれぞれ64.66％と63.78％上昇した。

米エネルギー情報局の在庫報告によると、4月29日時点の米国の原油在庫は130万3000バレル増加して4億1573万バレルとなり、前回の推定82万9000バレルの減少から増加した。クッシング地域の原油在庫は137万9000バレル増加して2882万9000バレルとなった。ガソリン在庫は223万バレル減少して2億2858万バレルとなり、前回予想の58万9000バレル減少を上回った。

図1 2022年4月のWTI原油とブレント原油の価格動向

IEAが発表した最新の月次原油市場レポートによると、供給面では、4月にロシアの原油生産が日量100万バレル近く停止したため、世界の原油供給量は日量71万バレル減少し、9,810万バレルとなった。ロシアに対する制裁が強化されるにつれ、ロシアの供給量は5月に160万バレル/日、6月には200万バレル/日減少するだろう。 7月以降、ロシアの原油供給損失は日量300万バレル程度に拡大する可能性があると予想されている。

ロシアからの供給途絶の懸念は強まっているものの、IEAは深刻な原油供給不足は予測していない。中東、OPEC、米国の原油生産量は着実に増加しており、世界のその他の地域の生産量は5月から12月にかけて310万バレル/日増加する見込みだ。

在庫に関して、IEAは世界の石油在庫が7四半期連続で減少しており、観測された世界の石油在庫は3月に4,500万バレル減少し、2020年6月以降は12億バレル減少したと述べた。OECDの石油在庫は3月に26億2,600万バレルとなったが、依然として5年間の平均を2億9,900万バレル下回っている。暫定データによると、OECDの工業用在庫は4月に530万バレル増加した。

需要面では、流行によるロックダウンと経済成長の鈍化の複合的な影響により、IEAは2022年第2四半期の原油需要の伸びの予測を190万バレル/日に引き下げた。 4月から8月にかけて世界の原油需要は日量360万バレル増加し、下半期には世界の原油需要の伸び率は日量49万バレルに鈍化する見通しだ。 IEAは、世界の原油需要が2022年に180万バレル増加し、日量平均9,940万バレルになると予測している。

これに対し、OPECが発表した最新の月次石油市場レポートでは、2022年の世界原油需要予測は1億29万バレル/日（前回の1億50万バレル/日から21万バレル/日減少）、2022年の世界原油需要増加率予測は336万バレル/日（前回の367万バレル/日）と指摘されている。月次報告では、2022年の非OPEC原油生産予測も日量30万バレル引き下げられ、ロシアの2022年の原油生産予測も日量36万バレル引き下げられた。

2. 国内原油生産は着実に増加し、精製油価格は下落した。

原油生産量は着実に増加し、輸入量は減少から増加に転じた。 4月の原油生産量は1,700万トンで前年同月比4.0%増、前月より0.1ポイント増加し、1日平均生産量は56万7,000トンとなった。原油輸入量は4,303万トンで前年同月比6.6％増、前月比14.0％減となった。 1月から4月までの原油生産量は6,819万トンで、前年同期比4.3%増加した。原油輸入量は1億7,089万トンで、前年比4.8％減少した。

国内の精製原油価格は4月に下落傾向を示した。 4月下旬、95号ガソリンの価格は前月比926.6元/トン下落し、9,279.4元/トンとなり、9.08%の減少となった。 92号ガソリンの価格は903.3元/トン下落し、9,021.9元/トンとなり、9.10%の減少となった。軽油価格は前月比273.4元/トン下落し、8,518.5元/トンとなり、3.11%の減少となった。

表1 2022年4月下旬の国内石油市場価格の推移

（データ出典：国家統計局）

2. 天然ガス市場

1. 国際天然ガス市場の需要は安定しているが、価格は変動している

4月の米国の天然ガス価格は総じて上昇傾向を示した。世界的なエネルギー価格の上昇や需給不均衡への懸念の高まりなどの影響を受け、米国の天然ガス価格はここ数日急騰している。日中契約価格は一時、100万英熱量単位あたり8.05米ドルまで急騰し、約14年ぶりの高値を更新した。 4月、米国の天然ガス供給は全体的に高水準にあり、48州における天然ガス生産量は1日当たり約940億～950億立方フィートを維持した。需要面では、低温や降雪の影響により、住宅用・商業用のガス消費量が前月比で大幅に増加し、需要の伸び率が高まりました。米エネルギー情報局のデータによると、米国のLNG輸出量は4月に1日平均116億立方フィートとなり、3月に記録した過去最高値をわずかに下回った。米国のLNG輸出量は5月から8月まで1日平均121億立方フィートになると予想されている。 4月末現在、アメリカ本土48州の地下貯蔵施設に貯蔵されている天然ガスの総量は1兆6000億立方フィートで、在庫は5年間の平均を17％下回っている。記録的な輸出量と国内在庫の減少が相まって、米国の天然ガス価格が上昇した。 4月29日現在、米国ヘンリーハブ天然ガスの主要契約は1MMBtuあたり7.24ドルで終了し、2021年4月末の1MMBtuあたり2.93ドルから147.10%上昇した。

図2. 2022年4月の米国ヘンリーハブにおける天然ガス価格の推移

4月の欧州の天然ガス価格は総じて下落傾向を示した。 4月に入り、気温が徐々に上昇するなか、家庭用ガス需要は引き続き減少し、また、価格高騰により産業用ガス需要も抑制されました。ロシアから欧州へ輸送されるパイプラインガスの規模と米国から欧州へ輸送されるLNGの規模は安定を維持した。欧州ガスインフラ情報プラットフォーム（GIE）のデータによると、欧州全体のガス貯蔵施設は現在、ガス注入段階に入っている。パイプラインガスの安定供給、輸入LNGの増加、季節的需要の弱まりにより、主要TTF契約の価格に下落圧力がかかった。ガスプロムは4月27日、同日からポーランドとブルガリアへの天然ガスの供給を停止すると発表した。これら2カ国は、ロシアの「ルーブル決済命令」発令後、ガス供給が遮断された最初の欧州諸国となった。この影響を受け、オランダのTTF天然ガス価格は日中に24%上昇して125ユーロ/MWhとなったが、終値では上昇幅が縮小し、107.425ユーロ/MWhで取引を終えた。その後、一部の欧州の買い手が天然ガスをルーブルで支払うことに同意したというニュースが、欧州の天然ガス価格に下落圧力をかけた。 4月29日現在、TTFメイン契約は99.450ユーロ/MWhで終了し、2021年4月末の23.285ユーロ/MWhから327.10%上昇しました。

図3. 2022年4月のオランダTTF天然ガスの価格動向

4月、アジアの天然ガス価格は下落傾向を示した。温暖な気候による発電需要の低迷、全体的な在庫水準の高さ、欧州の天然ガス価格の下落、中国での感染症流行によるガス需要の抑制などの要因が重なり、アジア全体のLNG価格は着実に下落傾向にあります。 LNGの主要輸入地域でもある欧州のガス価格高騰により需要は低迷しているものの、北東アジアのLNGスポット着価格は前年同期に比べ依然として高水準で推移している。 4月29日現在、プラッツ日本韓国LNG（JKM）先物価格は24.53米ドル/MMBtuで取引を終え、2021年4月末の8.89米ドル/MMBtuから175.93%上昇した。

図4 2022年4月のプラッツ日本・韓国LNG（JKM）価格動向

2. 国内の天然ガス生産は安定しており、輸入はさらに減少した。

天然ガスの生産は安定を維持したが、輸入の減少は拡大した。 4月の天然ガス生産量は177億立方メートルで、前年同月比4.7%増、前月比1.6ポイント減となり、1日平均生産量は5億9000万立方メートルとなった。天然ガス輸入量は809万トンで前年同月比20.3％減、3月より減少幅が12.5ポイント拡大した。 1月から4月までの天然ガスの生産量は747億立方メートルで、前年同期比6.2%増加した。天然ガスの輸入量は3,587万トンで、前年比8.9%減少した。

国内のLNGとLPGの価格は4月に若干下落した。 4月下旬、LNG価格は前月比268.5元/トン下落し、7,705.4元/トンとなり、3.37%の減少となった。 LPG価格は前月比290.9元/トン下落し、6,078.9元/トンとなり、4.57%の減少となった。

表2 2022年4月下旬の全国天然ガス市場価格の推移

（データ出典：国家統計局）

3. 石炭市場

（I）国際石炭火力発電市場は需給逼迫の状況にあり、石炭火力発電価格は上昇傾向にある

4月8日、欧州連合はロシアからのあらゆる種類の石炭の輸入禁止を含む、ロシアに対する新たな制裁を課した。ロシアがウクライナに対して特別軍事作戦を開始して以来、EUがロシアのエネルギーに制裁を課すのは今回が初めてだ。 EUの年間石炭輸入量の45%はロシアから来ており、その総額は約40億ユーロである。 EUがロシア産石炭に対する制裁を決定した後、世界の燃料炭市場における需給緊張が高まり、欧州3港の燃料炭先物価格もそれに応じて上昇した。

EUによるロシア産石炭の輸入禁止の影響を受けて、北東アジアと欧州の買い手は積極的に他の市場からの代替供給を求めており、オーストラリア産と南アフリカ産の石炭の購入を増やしている。実際、今年初めからオーストラリアの主要石炭生産地域での降雨と疫病の影響で労働力不足に陥り、輸出は比較的制限されている。南アフリカでは、鉄道の輸送力が限られているため、輸出の伸びも比較的限られています。国際石炭市場の供給が逼迫していることと、欧州、日本、韓国などの国々における石炭需要の継続的な増加により、南アフリカとオーストラリアの石炭価格は再び1トン当たり300ドル以上に上昇した。

4月29日現在、オーストラリアのニューカッスル港の石炭先物価格は1トン当たり326.60米ドルで取引を終え、2021年4月末の1トン当たり93.30米ドルから250.05%上昇した。南アフリカのリチャーズ港の石炭先物価格は、2021年4月末の1トン当たり93.25ドルから215.92%上昇し、1トン当たり294.60ドルで取引を終えた。欧州3港の石炭先物価格は2021年4月末の1トン当たり71.75ドルから344.95%上昇し、1トン当たり319.25ドルで取引を終えた。

図5 2022年4月の国際石炭先物価格の動向

ロシア連邦統計局のデータによると、ロシアの3月の石炭生産量は3,710万トンで、前年比2.9%減少した。ロシアの1月から3月の石炭生産量は1億800万トンで、前年同期比0.3%増加した。

米エネルギー情報局のデータによると、3月の米国の石炭生産量は5,069万2,000ショートトン（4,598万7,000トン）で、前年同月比0.4％の微減、前月比7.6％の増加となった。 2022年の最初の3か月間の米国の石炭生産量は1億4,700万ショートトン（1億3,400万トン）で、前年同期比5.1％増加した。

インド石炭省のデータによると、4月のインドの石炭と褐炭の総生産量は7,060万トンで、前月比30.7%減、前年比28.96%増となった。そのうち、褐炭の生産量は402万トンで、前年比28.38％増加した。 1月から4月までのインドの石炭総生産量（褐炭を含む）は3億4,100万トンで、前年同期比2,940万トン増、9.4%増加した。

（II）国内の石炭生産が急増し、石炭価格が下落した。

原炭の生産量は急増し、輸入量は減少から増加に転じた。 4月の原炭生産量は3億6000万トンで前年同月比10.7％増、伸び率は前月比4.1ポイント鈍化した。一日平均生産量は1,209万トンだった。石炭輸入量は2,355万トンで、前年同月比8.4%増、前月は39.6%減だった。 1月から4月までの原炭生産量は14億5000万トンで、前年同期比10.5％増加した。石炭輸入量は7,541万トンで前年比16.2％減少した。

4月に入り、国内での流行の影響は拡大し続けました。経済が弱体化する状況下で、工業企業の操業再開は遅く、工業用電力の需要は弱かった。また、現在の気候は比較的適しており、住民の電力需要は閑散期に入り、石炭消費需要は限られており、石炭需給の緊迫した状況は大幅に緩和されている。同国はエネルギー供給の確保に多大な努力を払っており、国内の石炭生産量は平均して1日当たり1,200万トン以上の水準を維持しており、市場価格は引き続き圧力にさらされている。 4月中旬に大秦線で発生した機関車事故により石炭港の取引価格は一時的に回復したものの、大秦鉄道が通常運行を再開したため、沿線の港の在庫は程度の差はあるものの増加となった。比較的緩やかな需給パターンの下、渤海周辺の石炭の総合価格は引き続き下落した。 4月26日現在、北部9港の在庫は1,980万3千トンで、前年同月比294万トン減少した。環渤海地域の5500kcal火力発電用炭のスポット総合価格は879元/トン、長期総合価格は720元/トンである。

国務院関税委員会は4月26日、石炭輸入コストを下げ、最終消費者に輸入石炭の購入増加を促すため、2022年5月1日から2023年3月31日まで、すべての石炭に暫定輸入税率ゼロを課すと公告した。しかし、国際石炭価格は今年初めから高値で変動している一方、国内石炭価格は供給確保と価格安定の政策の下、合理的に調整されている。輸入石炭の着地価格が国産石炭よりも有利性が小さくなるか、あるいはそれよりも高くなるという状況が頻繁に発生しており、これは基本的に関税ゼロの実施によってもたらされるコスト削減を相殺することになる。国際石炭価格が引き続き上昇傾向にある場合、国内石炭と海外石炭の価格差は拡大し続け、わが国の輸入石炭市場は安定的ながらも弱い運営となる可能性があります。

4月は国内の石炭市場価格が主に下落した。 4月下旬、無煙炭価格は前月比14.9元/トン上昇し、1657.1元/トンとなり、0.91%上昇した。普通混炭（4500kcal）の価格は前月比303.9元/トン下落し、840.0元/トンとなり、26.57%の下落となった。山西混合石炭（5000kcal）の価格は前月比336.7元/トン下落し、970.0元/トンとなり、25.77%の下落となった。原料炭価格は前月比104.4元/トン上昇し、3210.0元/トンとなり、3.36%上昇した。

表3 2022年4月下旬の全国石炭市場価格の推移