Renrenは56.comを6,710万ドルの損失で売却、Sohuの買収でも状況は変わらない見込み

金を燃やすモデルは今も続いており、ビデオ業界の淘汰戦争はまだ終わっていない。

56.com は、国内のビデオ ウェブサイトの先駆者の 1 つとして、かつてはセコイア キャピタルが国内のビデオ業界を支配するための最も重要な駒でした。

そして2011年、56.comは単独IPOに失敗した後、Renrenと「結婚」することを決めた。当時はほぼ完璧な「結婚」と思われていたが、 3年を経て再び失敗に終わった。

昨年NuomiをBaiduに売却した後、Renren Inc.は資産売却を続けている。最近、Renren Inc.が56.comをSohuに1,290万ドルで売却するというニュースがありました。

誰の視点から見ても、56.com を売却するのは最後の手段でした。

人人集団の陳一洲会長によると、同社の第3四半期の業績は競合他社の影響でさらに悪化する可能性があり、現在のビジネスモデルでは利益を上げるのは難しいという。

買収先の捜狐について、動画業界アナリストの趙睿氏はファイナンシャル・ウィークリーの記者に対し、「捜狐は長編動画が得意で、56.comの強みはユーザー生成コンテンツにある。この2つの合併は捜狐の業界における欠点を補うことができる」と語った。

ファイナンシャル・ウィークリーの記者は、取引に近い関係者から、両社は確かに交渉中だが価格はまだ決まっていないことを知った。

10月31日の報道時点で、56.com、 Renren.com 、Sohu.comはいずれも噂には反応しないと述べている。

56.comの株価下落と評価額は6分の1近くまで縮小

動画共有におけるUGCとPGCの位置づけを常に主張してきた56.comは、2005年に設立されました。2008年に閉鎖されて以来、衰退の一途をたどっています。

2008 年の春に時間を止めてみましょう。当時の業界の混乱により、一夜にして 100 から 200 の類似の Web サイトが出現しました。国はビデオ産業を中央から是正し始め、ライセンスを発行し、産業アクセスシステムを開始する準備を始めました。

しかし、当時の56.comは、経営陣と政府広報能力において政治的な感受性が欠けていました。当時、56.comは動画ライセンスを取得できなかっただけでなく、動画審査のミスにより罰金を科せられ、1か月間閉鎖された。

インターネット経済は日々変化しています。 1 か月は長い時間のようには思えないかもしれませんが、56.com にとっては致命的な打撃となりました。

まず、既存のユーザーベースが大幅に失われました。

ビデオ業界アナリストの徐昊氏によると、「YoukuとTudouは、56.comに奪われたユーザートラフィックの大部分を60対40の割合で分け合った。それ以来、Tudouと新興のYoukuはトップグループをしっかりと占め、人気では56.comをはるかに上回っている。」

第二に、サイトが短期間閉鎖された後、PE/VC も 56.com に無関心になりました。 「これは、56.comがその後4年間、追加投資を引き付けなかったという事実に直接つながった」と徐昊氏は振り返る。

衰退の道をたどっていた56.comは流れを変えたいと考えていた。 2009年初頭、捜狐の元幹部である王建軍氏が、56.comのかつての栄光を復活させることを望み、56.comのCEOとして正式に入社した。

しかし、1年半後の2011年5月、王建軍氏は急遽辞任し、再び同社の将来に暗い影を落とした。絶望的な状況の中、56.com を再生させる重荷は、再び同社の創設者である周娟氏の肩にひとりのせられた。

2010年、特にYoukuとTudouが株式公開した後、56.comの創設者である周娟は、資本市場に56.comにとって多くのチャンスが残されていないことに気づきました。以前、56.com のもう一つの競合である Ku6.com も Shanda に買収されました。

このような状況の中、Tudouが株式公開した1か月後の2011年9月、56.comはRenrenの8,000万ドルで完全子会社となった。

Ku6がShandaに売却された以前の価格4,400万ドルと比較すると、Renrenが56.comを買収するために提示した8,000万ドルはほぼ2倍の額で、当時のRenrenの時価総額の10分の1に相当し、Renrenのビデオ分野への意欲を物語っている。

当時、RenrenのCEOである陳一洲氏は、買収の主な理由について、Renrenユーザーの間では現在、短編動画の共有に対する需要が強いが、これまでのオリジナル動画分野への投資が著しく不足しており、ユーザーの需要が抑制されていたと述べた。 56.com が主にオリジナル動画を扱うという位置付けは、Renren の動画コンテンツに対する需要とも合致していました。

当時、Renrenの最高執行責任者である劉建氏が明らかにした56.comの財務状況によると、56.comのコスト圧力は帯域幅に集中しており、著作権コストは高くなく、年間損失は約100万～200万ドルで、Renrenの共同購入サイトNuomi.comよりもはるかに少なかった。

しかし、ここ数年、ビデオ分野における第一陣の地位は、いくつかの大手企業によってしっかりと確保されてきました。その中で、YoukuとTudouが提携を結んだ。 LeTVはA株市場に上場されました。まだ上場していないiQiyiはPPSを買収し、Baiduの支援を受けている。捜狐動画はアメリカのテレビドラマの特徴を発展させてきました。

56.com は、長年にわたる Renren の投資とサポートにより、主な UGC/PGC 事業に加えて、2010 年にリアリティ番組のライブ放送プラットフォームである WoXiu も立ち上げました。実際、56.com は WoXiu から一定の利益しか得られていません。

今年、Renrenの第2四半期の財務報告によると、Woxiuの事業の収益はわずか340万ドルで、前年同期比35.0%の減少となった。

Woxiu事業は昨年から実際に独立して運営されており、最近56.comから正式に分離されたことが分かっています。収益を生み出す力を完全に失った56は、誰からも見捨てられる運命にある。

「56.comはショービジネスの明るい未来を予見していたが、当時のショービジネスはすでに大手企業によって支配されていた。」

趙睿氏は、このケーキは基本的に9158、YY Momo、Liujianfangによって分割されており、56.comに残された機会は多くなく、それが56.comが対外的に大きな目立った業績を見せていないことにもつながっていると分析した。

同時に、Renren社の陳一卓会長も、競合他社の影響により、同社の第3四半期の業績はさらに厳しくなる可能性があり、現在のビジネスモデルでは利益を上げるのは難しいと述べた。今後は非中核事業の売却や米国、香港の新興企業への投資を通じて発展を促していく。

「依然として損失に陥っているRenrenにとって、現金化のために56.comを売却することは急務だ」と、前述のビデオ業界アナリストのZhao Rui氏は語った。

ついに噂は現実になった。

10月20日、「56.comがSohuに1290万ドルで売却される」というニュースが報じられた。これに関して、記者は56.comのCEOである周娟に何度も電話をかけたが、彼女は会議中だと言って電話を切った。 Sohuはまだこのニュースを確認していない。

しかし、業界関係者はこのニュースはほぼ確実だと考えている。

56.comがRenrenと結婚したことと比較すると、今回のホットヤムの評価も以前とは異なっていることは特筆に値します。 4年前、Renrenは5億人民元を費やしてこの動画サイトを買収した。 SohuはRenrenから56.comを1290万ドル（約7900万人民元）で買収したが、評価額は以前の6分の1に縮小した。

レンレンの時価総額は3年で4分の3に急落

レンレンにとって、非中核資産の売却プロセスは止まっていない。 2013年9月、Renrenが56.comの売却を決定する1年前、Renrenは渋々NuomiをBaiduに1億6000万ドルで売却した。

以前、人人集団の陳一卓最高経営責任者（CEO）は、収益性を改善するために一部の非中核事業を売却する計画があり、米国と中国の香港への投資を検討していると述べていた。

陳一洲氏によると、既存のモデルでは企業が利益を上げるのは難しいという。 「私たちは完全な変革を遂げ、ビジネスモデルを変えていきます。」

しかし、業界関係者の見方では、このモバイルへの変革は大きな決断であるが、成功するかどうかは市場で試されることになる。

かつて、Renrenは業界から「中国版Facebook」とみなされていました。 2011年にニューヨーク証券取引所に上場した際には大きな注目を集め、業界の注目を集めました。

しかし、モバイルインターネットの登場により、Renrenは現状に満足してしまい、戦略的な変革は遅れてしまいました。 Renren もモバイル分野への進出を試みており、Meitu や Mobile Chat など、数多くのモバイル アプリケーション製品をリリースしているものの、市場を開拓することはできていない。これらの製品は、無視されたり、直接消滅したりしました。その結果、Renrenのビジネスは衰退し続け、損失が常態化しました。

今年5月、Renren Inc.は第1四半期報告書を発表し、同期間における同社の営業利益は2,490万ドルで、前年同期比39.9%の減少となったことを明らかにした。そのうち、RenrenとRenren Gamesの営業収益はそれぞれ1,220万米ドルと1,270万米ドルで、前年同期比で17.3%と52.5%減少した。

一方、営業利益は2,920万ドルの損失となり、前年同期の2,040万ドルの損失からさらに拡大した。しかし、純利益は3,230万ドルに達し、黒字​​となった。

8月26日、Renren Inc.は第2四半期の財務報告を発表し、Renren Inc.の第2四半期の総純収益は2,500万米ドルで、前年同期比42.4%減少したことを明らかにした。レンレン株式会社に帰属する純利益は3,130万米ドルであったが、前年同期のレンレン株式会社に帰属する純利益は-930万米ドルであった。

陳一洲氏は以前、人人集団の第3四半期決算報告に対する期待について、「同業他社との競争の影響を受け、第3四半期はさらに厳しいものになる可能性がある」と語っていた。

実際、誰もがあらゆる面で非常に厳しい競争に直面しています。

Renrenの事業構造を見ると、ソーシャル分野ではWeChat、モバイルQQ、Sina Weibo、Momoなどと対峙しなければならないことが容易に分かります。同社のオンラインゲームの競合企業には、テンセント、奇虎360、崑崙などがある。オンライン動画分野では、Youku TudouやiQiyiなどの総合動画サイトだけでなく、YYや9158などオンラインエンターテイメントを提供するサイトも存在します。レンレンがプロフェッショナル向けソーシャルネットワーキングを開発するために新たに立ち上げたJingwei.comに関しては、中国への参入を発表したばかりのLinkedInや、従来の求人サイトから参入してきた51job.comなどが競合相手となっている。

趙睿氏は、Renren の位置づけが不明確であり、その多角的なアプローチが自らを傷つけていると考えている。

不十分な基礎的条件が直接的にRenrenの株価の急落につながった。

2011年のIPO以来、Renrenの株式市場価値は4分の3以上下落した。

3年前、Renrenは発行価格14ドルでニューヨーク証券取引所に上場した。今年10月31日現在、Renrenの株価は3.33ドルで、4分の3以上下落した。時価総額で見ると、Renrenが2011年に株式を公開したとき、その時価総額は55億3,000万米ドルでした。現在、同社の時価総額は約75％下落し、わずか12億5,000万ドルとなっている。

ブルームバーグのアナリストの予測によると、Renrenの株価は来年さらに18％下落し、1株当たり2.74ドルになるだろう。これは、米国に上場しているすべての中国企業に対するブルームバーグの予測の中でも最悪のものとなる。

実際、Renrenの衰退は、同社の主要株主であるソフトバンクの孫正義氏を抜け出せない泥沼に陥れた。

2008年にソフトバンクがRenrenに投資し、Renrenは2011年に株式を公開し、株価と評判は最高潮に達した。しかし、Renrenの主要株主であるソフトバンクは動じていないようだ。ソフトバンクは2008年の資本注入から2011年のRenrenの上場まで、現在までRenren株を1株も売却していない。

DCMも1株も売却していない。株式公開後と比較すると、同社の株式保有比率も若干増加し、2013年末時点で8.2%となっている。

Sohuのビジネス

iResearchのレポートによると、中国のオンラインビデオ市場の広告収入は2014年第2四半期に41億人民元となり、2014年第1四半期から38.3%増加し、前年同期からは42.6%増加した。全体的な市場シェアで見ると、2014年第2四半期、中国のオンラインビデオ市場における広告収入では、Youku Tudou、iQiyi PPS、Sohu Videoが上位3位にランクされました。

SohuがRenrenの子会社である56.comを買収するという噂は、外部の世界にとってそれほど驚くべきことではなかった。

関係者によると、取引完了後、Sohu Videoと56.comはデュアルブランドの運営モデルを採用する可能性があるという。さらに、関係者は56.comの創設者である周娟氏も退任し、56.comの新しい経営陣はまだ決まっていないことも明らかにした。

56.comの買収について、業界関係者の中には、この取引は激しい市場競争で困難に直面している2社によるやむを得ない選択であると考えている者もいる。

しかし、徐昊氏は、捜狐の今回の行動は少し遅すぎると考えている。 「インターネット動画業界は基本的に形が整った。優酷土豆と愛奇芸は第一陣に属しており、今後3～4年は変化しないだろう。捜狐や騰訊など二流動画サイトに残されたチャンスは多くない。」

徐浩氏は捜狐の張朝陽CEOの行動を理解できないと述べた。理由は簡単だ。「捜狐動画自体が依然として赤字に陥っており、抜け出すのは難しい。さらに、業界構造は決まっており、合併や買収によって状況を逆転させることは依然として難しい」

今年7月28日、捜狐社は2014年第2四半期の監査されていない財務報告書を発表し、米国GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）に基づくと捜狐の純損失は4,500万ドル、希薄化後1株当たり損失は1.16ドルだったと明らかにした。非GAAPベースでは、Sohuの純損失は3,400万米ドル、希薄化後1株当たり純損失は0.88米ドルとなった。

捜狐にとって、これは2四半期連続の純損失であると理解されている。今年第1四半期のSohuの総収益は3億6,500万米ドルで、前年同期比38%増加した。第1四半期の捜狐の純損失は7,900万米ドルだった。

損失の理由について、張朝陽氏はかつて「長友プラットフォームとポータルの改革によってもたらされた短期的な不利益に加えて、捜狐ビデオの著作権と帯域幅への投資が損失の重要な原因である」と明言した。

業界の見通しが不透明であるにもかかわらず、資金を浪費するモデルは続いている。しかし、それでも張朝陽のビデオ業界に対する熱意は止まらない。

これまで、捜狐CEOの張朝陽氏は、自主制作が近年の捜狐映像の主要投資分野であり、捜狐映像の企画の中でテレビドラマに次ぐカテゴリーであると繰り返し述べてきた。

業界関係者の見方では、ビデオは捜狐が次に独立上場する事業とみられている。張朝陽氏によれば、捜狐は過去1年間に帯域幅だけで約10億人民元を投資したという。

投資額は莫大であるものの、この分野では優酷土豆、愛奇芸、捜狐動画のトップ3社が激しい競争を繰り広げている。捜狐が主導権を握りたいのであれば、投資を増やす必要がある。 Sohu の投資には、著作権と IT インフラ投資という 2 つの側面が含まれます。

56.com への進出は、UGC 分野における同社の優位性に対する自信に基づいています。

iResearchのアナリスト、徐昊氏はFinancial Weeklyの記者に対し、「UGCへの投資は業界の上流コンテンツへの投資方法であり、ユーザーの定着率を高めることができるだけではありません。また、Sohuは長編動画分野でユーザーを集めるのが得意です。UGCへの投資は同社の収益モデルを豊かにすることもできます」と語った。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。