詐欺に関して、スタートアップ企業が泥棒だと叫んでいるのに、誰も何もしないのでしょうか?

ベンチャーキャピタル界は、大きな水星逆行を経験しているようだ。

2016年6月、マユは第2四半期で黒字化を達成し、規模が1000万を突破したことを発表した。誰かが叫んだ: 無料ツールアプリの春が来るのか?その後のマユデータ不正問題が明らかになったときには、「そういうことだったのか」という反応が返ってきた。
先月、複数の企業がデータを改ざんしていたというニュースが各メディアで集中的に報道された。レンレンチェ、グアズィ、マユ、デイマ、チンティンFM、ヒマラヤと、関係する企業名が順に並んでいる。彼らの間の「ペア」に気づくのは難しくなく、競争者同士の「揺るぎない」関係がここで十分に実証されているようです。資金調達のニュースの後には、いつも花や拍手だけでなく、「敵」の砲撃もあります。首都のこの寒い冬には、不注意な行動が完全な破壊を意味する可能性があるため、戦闘はさらに激しく頻繁に行われます。
スタートアップ企業の真偽を見極めるのは難しく、優勝者もまだ決まっていない。投資家に関しては、一般の観客ほど驚いていないようだ。業界関係者は、実は「自分が投資した会社でなければ、大抵の人は面白がって見ているだけ。それが当たり前のことだから…。自分が投資を考えている業界や会社であれば、投資することでバブルが解消されるかもしれないし、創業者の人柄や仕事のやり方も垣間見ることができて、悪くない」と語っていた。
しかし、そのシーンは結局良いものではなかった。羅氏の言葉を借りれば、それは「あまりにも恥ずべきこと」だった。
上記の企業の歴史を振り返ってみると、そのほとんどが優秀なチーム、起業経験、そして多くの投資家に感銘を与える資金調達のストーリーを持っていることがわかります。
同社は起業ブームの時期（2012～2014年）に設立され、初期の資金調達ラウンドでは順調に進みました。巨額の資金を調達した後、次のステップは、補助金や広告に資金を投じてトラフィックを増やし、より大きな市場シェアを獲得することだった...その後の計画は、すべての競合他社を駆逐し、業界のリーダーになることに成功し、既存のビジネスに料金を課したり、付加価値サービスを提供したりすることで、プラスのキャッシュフローを達成することだったはずだった。そして、多様化と規模の拡大を図ります。
しかし残念なことに、彼らはまだ独占リーダーにはなれていません。さらに悪いことに、インターネット起業のやり方は変化し始めています。
ゲームのルールが変わりました。 2VC はもはや実行可能ではありません。
2015年後半には、起業熱は徐々に沈静化し、投資機関も落ち着きを取り戻した。「トラフィック収益化」という単純なフレーズでは、財布の紐を締めていた投資家たちをもはや簡単には納得させることができなくなっていた。少し前、滴滴出行の投資家である朱小湖氏も、現在では収益、成長率、売上高と比較して、投資家は粗利益と顧客獲得コストをより重視していると述べました。言い換えれば、投資家は企業の現在の収益性を確認したいのです。業界に数年在籍しながらも、いまだに空約束ばかりしているスタートアップ企業に対して、教訓を学んだ投資家たちはより慎重になっている。投資の潮が引くにつれ、裸のスイマーがますます多く露出するようになる。
企業にとってさらに恥ずかしいのは、開発後期に入り、Cラウンドで資金調達をすると、データがますます誇張され、馬から降りるのが難しくなり、歯を食いしばって恐怖の方向に進むしかないことです。
しかし、結局のところ、資本の低迷という悪い時期が起こったのは流動性の低さのせいであり、彼らの中には、まぐれ当たりを美化するメンタリティを持っていた者もいたのだ。
これで、「ビジネスモデル」という古い問題に戻ります。
これらのいくつかの企業については、 Mayuの利益データが真実か虚偽かはともかく、ツール製品をスケールアップし、eコマースと連携させるビジネスモデルのもと、Mayuは今後、相当の利益を上げることができるのだろうか？
Huxiu 氏はこの問題について業界の幹部にインタビューし、次のように語った。「電子商取引は主に自社運営と金融商品を通じて利益を上げています。」トラフィックへの第三者アクセスを提供するフォースパーティビジネスは利益率が低く、拡大が困難です。 Analysys Internationalのアナリスト、Jiang Xinwei氏も、「垂直型電子商取引企業は、ほとんどの電子商取引企業が直面しているのと同じ問題に直面しています。継続的な発展の過程で、大規模プラットフォームと垂直型ビジネスの区別はますます曖昧になります。垂直型プラットフォームがトラフィックとパフォーマンスの向上を目指して大規模なビジネスを展開しようとすると、全体的なビジネス開発コストもそれに応じて増加します。」と考えています。
一方、デイマは電子商取引を通じて収益を増やす一方で、医療分野への進出や独自のハードウェア製品の製造にも取り組んでいる。 2016年8月、柴科氏はメディアに対し、「インターネット企業であることは、大馬の大きな特徴の一つに過ぎない。医療と健康は、大馬が過去4年間、開発に注力してきた分野である」と語った。公開データによると、過去4年間で、大馬は投資家から総額4億～5億元を調達した。生理管理ツールは利益が出ず、「開発に注力」してきた医療・健康関連製品も１つも製品化されていない。一部のメディアが「7回の資金調達を経ても、ブランドの変革と位置づけは依然として難しい」と疑問を呈したのも不思議ではない。
高い利益を追求するために、垂直ツールアプリは深く拡張し、コア競争力を見つけます。この開発アイデアは正しいです。しかし、どのような製品を作ればよいのでしょうか?ユーザーのコンバージョン率はどれくらいですか?損益分岐点を超えることはできるでしょうか？スマートハードウェアには多額の投資が必要であり、すぐに更新されます。国境を越えると、別の分野でも激しい競争に直面することになる。これもまた「生きるか死ぬか」の道となるでしょう。柴科は物語を語るのがとても上手で、これまでの投資家たちは彼に十分な忍耐力を与えてきた。今、彼が大きな約束をする能力と比べて、緊急に証明しなければならないのは金儲けの能力だ。
相対的に見ると、Renrenche と Guazi のビジネスモデルはより成熟しているように思われます。彼らは自由な取引仲介者として活動し、金融と自動車アフターマーケットを通じて利益を上げています。しかし、彼らは次のDidiにはなれなかった。オンラインで車を購入することに関しては、消費者の習慣とプラットフォームの役割はまだ成熟していません。 Tiger Sniffの著者である張軍氏はかつてある記事でこう書いています。「市場がどれだけ大きくても、素晴らしいソリューションがなければ、基本的にあなたには関係ありません。素晴らしいソリューションとは何でしょうか？それは、需要と体験のループを解決するほど単純なものではありません。既存の主流プレーヤーよりもはるかに効率的で、多くの場合、業界の効率を10倍以上向上させ、「0から1へ」で述べたように、ユーザーに本当に感動を与える必要があります。」
資金調達は後半に入り、ボスと2番目のボスが互いに戦う
競技の観点から言えば、一つの山に二頭のトラが住む余地はなく、厳冬期には状況はさらに凶暴になる。
特に開発が後期に入り、資金調達がCラウンドに達すると、業界の集中が高まり、2大企業が競争するようになります。絶対的な価値よりも相対的な価値を追求することもあります。対決では両者とも飛び立つ。
Huxiu 氏が投資家に対し、企業同士が互いのデータを漏らし合うことについてインタビューしたところ、一部の投資家は金銭的な利益で相手を打ち負かしたいと考えているとも述べた。これを行う最善の方法は、相手が資金を調達できないようにすることです。データが核心であり、ちなみに、相手のソーシャルブランドの評判を低下させる可能性もあります。
投資家たちはこのような混乱をどう考えているのでしょうか?
スタートアップ企業がデータを偽造した場合、投資家が間違いなく最も直接的な被害者となる。しかし、火が燃え広がらない限りは、ただ見守るしかないのです。しかし、一般的なデータでは問題がないと断言することはほぼ不可能です。彼らがお互いを責め合えるのは、まさにこのことをよく知っているからだ。結局のところ、モバイルインターネットの黄金の8年間の発展のおかげで、関連する地下偽造産業チェーンは非常に成熟しました。
できるだけ多くの落とし穴を避けるために、業界やチームについてより詳しくなることに加え、一部の投資家は次のように語っています。「実は、デューデリジェンスを行う際には、「不信感」を持って判断し、相対的な期待を持つことになります。」成熟した投資家は比較のためにサードパーティのデータを取得します。別の投資家は、アプリケーション市場のデータを見ると、すべて直接40％割引されていると述べた。
しかし、どんなに注意していても、運悪く罠に陥ってしまう人は必ず存在します。
しかし、騙されたら警察を呼ぶという一般的なやり方とは異なり、信頼できない企業に投資した投資家は、自ら進んでデータの捏造を手伝ったり、新たな資金調達の際には、投資先企業と協力して後発の企業を騙して買収したりと、まるでストックホルム症候群にかかっているかのようです。
「実に悲劇だ」とある投資家は嘆いた。
それで、騙されたら警察に電話してみませんか？
スタートアップ企業によるデータ改ざんの事例は頻繁に暴露されており、ユーザーやメディア、投資家に虚偽のデータを提供したり、第三者のコンサルティング会社に賄賂を渡してデータを改ざんさせたりするケースもある。それは本当に大したことではないのでしょうか?
この目的のために、Huxiu は法律の専門家であり Huxiu の著者でもある Lin Hua に相談しました。同氏は、一般的にデータを作成する企業は調査会社やコンサルティング会社であり、金融会社は投資家に故意に捏造した虚偽のデータを提供し、それが詐欺に当たると述べた。
1. 投資家がデータに基づいて投資をすれば、米を量り売りで買うのと同じになる。虚偽の表示は投資判断において欺瞞的かつ誤解を招く恐れがあります。
2. 結果の分析から、投資家と融資会社の間には契約関係があるため、投資家は詐欺により投資が無効であると主張し、投資資金を回収することができます。これはデータ自体の重要性にも依存します。重要でないデータや統計的な基準に大きな違いがあるデータは、必ずしも意思決定に影響を与えるとは限りません。
しかし、スタートアップ企業がデータを改ざんしたために処罰されたという話はほとんど聞かないようです。
この点について、リン・フア氏は、詐欺は中国のインターネットでは一般的な行為であると述べた。例えば、生放送には偽のファンがたくさん登場します。一方では、これはすでに形成された悪循環として見ることができます。一方で、詐欺の有害性も区別する必要があります。例えば、偽ファンは生放送ユーザーと生放送主がある程度安心するのを助けることができ、被害の程度は大きくありません。しかし、スタートアップ企業がデータを改ざんしたとして訴えられる場合、理由は2つ考えられます。まず、資金調達の際に投資家に虚偽の資料を提供することのリスクは誰もが知っており、一般的に融資会社は慎重になるので、投資家に提供されるデータが公開されているデータと一致しないのは理解できます。一方、投資した資金が安全に引き出されない場合、投資家は困難に直面することになります。関係が壊れると、投資は回収できず、プレゼント交換のゲームは台無しになってしまいます。
この見解は多くの投資家にも共有されています。一方、プロジェクトを担当する投資マネージャーは、当然ながら、自分のプロ意識の欠如により間違った船に乗ってしまったことを認めようとしないだろう。一方、訴訟を起こされたとしても、投資機関の損失は期待通りに回復できず、安全な撤退のチャンスさえ失われることになり、費用対効果はあまり高くないように思えます。そのため、多くの場合、彼らは沈黙することを選択し、積極的または受動的にポンジースキームの道をたどり、それがある種の秘密の合意になったようです。
データ改ざん事件が頻繁に発覚しており、一部の投資家はこれを「モバイルインターネット起業バブルの兆候」とみている。明らかに、これはまだ始まりに過ぎません。
2012年から2014年にかけて、あまりにも多くの人が自らビジネスを始めるために去り、人々は興奮し、首都も熱狂した。ダウ・ジョーンズ・ベンチャー・リソーシズの統計によると、2014年の中国のベンチャーキャピタル総額は155億ドルに達し、同機関がデータ収集を開始した2006年以来の最高記録となり、2011年の最高記録73億ドルの2倍となった。
しかし、良い時は永遠に続くわけではありません。 2015 年後半に話を進めると、資本は突然冷え込みました。かつてはちょっとした話題になったYouche、Aipinche、Baoyi.com、Chengtu.comなどのプロジェクトはすべて倒産した。倒産したスタートアップ企業のリストは至る所にあり、倒産の呪いはリスク耐性が最も弱い企業から上層部に伝わっています。最近、百梅、全成聯、愛仙風、美団の閉店や糯米の売却の噂など、「悪いニュース」が多い。注目すべきは、現時点では業界規模が小さく、ビジネスモデルが未成熟な上位３社ですら存続の危機を感じていたはずだということだ。
しかし、同業他社との競争や業界統合にエネルギーを浪費するよりも、できるだけ早く収益性の高いモデルを見つけたり、他の分野に転換したりする方が賢明なアプローチであると思われます。バブルが縮小するにつれ、真に価値のある産業や企業が出現するでしょう。起業家や投資家もより成熟し、合理的になるでしょう。
最後に、相互開示事例を3つご紹介します〜
Renrenche vs Guazi 中古車
昨年9月、JD.comの劉強東CEOは社内スピーチで、評価額2億ドルの中古車APP会社の実際の取引量は悲惨なほど少なく、「わずか2台！しかも、従業員自身が購入したもの」だと述べた。
冗談か真実かはともかく、中古車起業が2年前に流行して以来、中古車プラットフォームでは商業的な誇大宣伝、虚偽の注文、データの水増し、誇張された融資額などが珍しくなくなっている。
8月23日、Renrencheの李建CEOはTuanChe.comとの提携に関する記者会見で最新の業績を発表した。Renrencheは現在、全国95都市で展開しており、7月の中古車販売台数は1万8000台を超え、個別取引の規模は業界をリードしている。しかし、数字が公表されると、疑問が湧いた。一部の自主メディアは、Renrencheの7月の取引量が6月よりもさらに減少し、実際のデータは1万件をわずかに上回る程度だったと明らかにした。北京ビジネスデイリーも8月25日、人人車が95都市をカバーしていると発表したが、ウェブサイトに掲載されているのは64都市だけだと報じた。レンレンシェの「千都市拡張」計画によれば、現在の拡張率では、レンレンシェは31.7％しか完了していない。
遡れば、昨年8月、RenrencheはTencentが主導する8,500万ドルのシリーズC資金調達ラウンドの完了を発表したが、Renrencheの財務顧問であるHuaxing Capitalがメディアに送ったプレスリリースでは、資金調達額は6,200万ドルであると明らかにされた。人数をめぐる争いは、レンレンシュにとって再び論争を引き起こした。
C2C中古車分野のもう一つの新興企業であるGuazi.comも、世論の渦に巻き込まれている。
また、8月末には、瓜子の上級管理職の刷新の噂もあった。まず、アリババの鉄軍出身のCOO陳国歓氏が健康上の理由でCSOに異動した。その後、同じくアリババ出身の人事部長である邱林氏も辞任したと報じられた。元テクニカルディレクターの王暁宇氏がチームから外されたという報道もあった。
時は流れ、昨年12月に瓜子は58.comからの分離を発表し、月間アクティブユーザー数が4000万人を超え、現在販売中の自動車の数が5万台に達したという一連のデータも発表した。同様に、データは公開後に論争を巻き起こした。一部のメディアは、Guazi.com に掲載されている実際の車両は 3 万台しかないと主張しました。検証方法は、消費者としてGuazi.comで全国のオンライン車両を直接検索することでした。実際にウェブサイトに掲載されたオプション車両の台数は約31,000台でした。
メイヨウ対おばさん？
メイヨウとデイマは宿敵。女性アシスタントアプリとして共同でABCDラウンドの資金調達を獲得し、競争はますます激しくなっていった。今回トラブルを起こしたのはメイユのはずだ。
2016年7月18日、MayuのCEOである陳芳毅氏からの「社内メール」が流出し、そこには「初期の生理管理市場では、Mayuは『血みどろの戦争』を経験しました...戦争は現在終結に近づいており、当社のDAU（デイリーアクティブユーザー）はすでに2位の3倍以上になっています」と書かれていました。同社はまた、「第2四半期の利益は1000万ドルを超えた」と発表した。「Youzijieの月間GMVは1億人民元を超え、依然として非常に高い割合で成長を続けています。」「新たな資金調達ラウンドは近い将来に発表される予定だ。」
その後、メイユ氏を称賛し、ダイマ氏を疑問視する記事が数多く掲載された。「美玉が数千万元の利益を達成し、新たな業界リーダーが出現した」「美玉のEラウンド資金調達額は10億、ツールアプリの新たな3段ロケットに乗ったから」「大馬が追い抜かれた？見落とされていた戦略アップグレードが鍵」...
この間（8月15日）、MayuはEラウンドの10億人民元の資金調達の完了とVIE構造の解体を確認し、正式に国内資本市場に復帰した。同氏はまた、「ユーザーは生理管理ツールをあまり必要としていない。iOSのランキングから判断すると、Mayuは引き続き総合ランキングで100位前後を維持しているが、他の類似製品はトップ500から外れている」と述べた。今回のシャツ選びもいよいよクライマックスです。
これまで、約1か月にわたる宣伝期間が波のように効果を増幅させており、これは典型的な広報活動の例です。
しかし、過去の歴史は、これがまだ始まりに過ぎず、叔母を軽視すべきではないことを物語っています。陳芳義氏の過激主義と好戦性とは異なり、大馬の創設者柴科氏はより控えめで洗練されているように見える。ずっと沈黙していた叔母は、一撃で標的を攻撃しようと、攻撃の機会と方向を探しているようでした。
8月26日、ある「詮索好きな」ネットユーザーが知乎でMayuについて計算してみた。Mayuの電子商取引の利益が1000万であることから、Mayuの実際の登録ユーザー数は驚異の18億人に達したという。
この記事が発表されるとすぐに世論は動き始め、タイトルは「美玉がデータ改ざんの疑いでネットユーザーから非難される」となった。相互引き裂きの傾向が正式に始まりました。
その後、双方はデータの信憑性、計算方法、戦略的な長所と短所をめぐって複数回のプロパガンダ合戦を開始した。重大な情報漏洩もあり、例えば8月28日には、Dayimaの資金調達BPが漏洩したというニュースがありました。
MAU（月間アクティブユーザー）データが深刻に改ざんされたため、投資家は納得できず、新たな資金調達ラウンドはゆっくりと進みました。さらに、ダイマ氏はファンド内の資金調達プロセスを促進するために、投資マネージャーに秘密裏にキックバックを約束していた。
記者はデータ改ざんの疑惑についてデイマ氏に確認を求めた。大馬の広報担当者は、これはライバル会社による悪質な攻撃だと答え、ライバル会社の広報担当者が紅包を送り、さまざまなWeChatグループで記事の拡散を求めているスクリーンショットを持っていると述べた。しかし、マユの広報担当者は、この件（ダイマによるデータ改ざん）は自分たちとは全く関係がないと発言した。
もともと意見が異なっていた両者は、8月30日夜、「意図せず」噂を否定する声明を発表した。 Mayu は過去 30 日間の電子商取引バックエンド取引データを公開し、Mayu に関するこれまでの疑惑が単なる噂であったことを証明しました。ダイマ氏は資金調達失敗説を否定し、新たな資金調達ラウンドは完了に近づいているが、合意と関連法のため当面は発表できないと述べた。
Huxiu 氏は Mayu 社の広報担当に連絡を取り、広報担当は「背景データを公開しました」と答えた。月間取引量は1億2千万、収益は1千万を超えています。 Youzi Streetの手数料率は約10％です。当該人物は四半期ごとの注文転換率を推計する際に、リピート購入を全く考慮せず、Mayuのユーザー数が18億人を超えると推計し、世間に誤解を与えた。私たちは嘘をついていません。同社は声明を発表し、今後は応じない予定だ。
大摩の創業者、柴克氏も胡秀とのインタビューで「繭玉が10億元を獲得できたことを大変嬉しく思う。これは当社の事業の価値を証明するものだ」と語った。「すでに完了しているため、次の資金調達ラウンドには影響はありません。これは上場前の最後のラウンドになるはずです。」
双方は一時的に戦闘を中止し、平和的に握手を交わしたようで、今回の紛争は沈静化したようだ。
ヒマラヤ vs ドラゴンフライ FM
モバイルオーディオ業界のこの2つの敵の戦いはさらに熾烈になっているが、厳密に言えば、両者の直接対決は昨年11月にまで遡ることができるため、ヒマラヤはこの戦いの無実の犠牲者としか見なせない。
きっかけは、「青庭FMのユーザー活動などのデータ改ざんをどう評価するか？」と題された記事だった。知书の「第三のニュース」という記事は、ヒマラヤの広報担当者によって無謀にも転送された。記事では、青庭FMが「Prometheus」を使用してAndroid携帯電話アプリのバックグラウンドで関連プロセスを呼び出してDAUデータを更新し、「Zeus」を使用して広告主のウェブサイトを非表示のブラウザで開き、プログラムを使用してユーザーの行動クリックをシミュレートして広告の表示率とクリック率のデータを偽造していると指摘した。
その後、蜻蜓FMも公式Weiboアカウントに長文の投稿を投稿し、「ある友好的な競争相手が武装勢力とネット荒らしを雇った」と述べ、ヒマラヤが悪意を持って蜻蜓FMを中傷していると示唆した。
数日後、ヒマラヤのWeibo公式アカウントも「ヒマラヤが蜻蜓FMに4つの質問：データ改ざんについて、あなたは積極的に回答しますか？」と題したメッセージを投稿し、蜻蜓FMがユーザーのクリック行動をシミュレートするために「Prometheus」と「Zeus」を使用していることを技術的な観点から再度疑問視し、GITHUBの蜻蜓FMの逆コンパイルされたソースコードを添付して、正式に蜻蜓FMに宣戦布告した。
同日、清庭FMは公式Weiboアカウントで疑問に答え、「広告量増加コード」問題について次のように説明した。
「実は、これはデータの比較と検証のための技術的な方法です。その理由は、サードパーティの広告監視プラットフォームが多数存在し、それらの広告監視コードの形式が異なっているためです。Androidシステムには深刻な断片化の問題があります。一部の広告プラットフォームに接続する場合、実際のユーザー環境でのテストと検証が非常に重要です。両者のシステム統合とデータ比較は、損失エラーを調整するための日常的なプロセスです。」また、同日午後の記事では、ヒマラヤFMにも「データ改ざんと悪質な広告」の問題があることが明らかになった。
両者はそれぞれ独自の意見を持ちながら、議論を交わした。同時に、メディアはヒマラヤの資本チェーンが断絶し、Cラウンドの資金調達が障害に遭遇したことも明らかにした。
ほぼ1年後、嵐は再び起こった。
7月21日、Qingting FMは新たな資金調達ラウンド（ラウンドE）の正式な開始を発表した。 8月末、多くの記事が、清庭FMの「ユーザーベースが1年で8000万人減少した」と指摘し、清庭FMが1年前にユーザーデータを改ざんしていたことを示唆した。もちろん、1年前と同じように、蜻蜓FMは公式Weiboアカウントを通じて、再びハッキングを受けたことをすぐに明らかにした。そして、ヒマラヤは蜻蜓FMに関するすべての記事に再び登場するでしょう。
この時点では真実と虚偽を区別することは難しく、勝者はまだ決まっていません。
上～

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。

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