BYD財務報告：2024年の営業収益は7771億200万元、前年比29.02%増

2025年に入ってわずか3か月で、BYDの収益力は再び自動車業界に衝撃を与えた。

最近、BYDは2024年度の財務報告書を発表しました。財務報告によると、BYDの2024年の営業利益は7771億200万元で、前年比29.02%増加した。上場会社の株主に帰属する純利益は402億5400万元で、前年同期比34.00%増加した。米ドル換算すると、BYDの売上高は昨年1000億ドルを超え、史上初めてテスラを上回った（2024年の売上高は977億ドル）。

BYDの事業構造では、自動車部門が引き続き基盤となり、総売上高の79.45％を占め、2023年から27.70％の大幅増加となった。携帯電話部品、組み立て、その他の製品事業の売上高は、残りの20.54％を占めている。

収益の増加は、高い販売量のサポートと切り離せません。 2024年、BYDの年間販売台数は過去最高を記録し、年間販売目標を上回り、前年比41.26%増の427万2100台となり、2024年11月には1000万台目の新エネルギー車が生産ラインから出荷された。

さらに注目すべきは、財務報告データによると、BYD Autoの粗利益率は2024年に21.02％に達し、前年比0.63パーセントポイント増加したことだ。この数字は、Ideal（19.8%）、Xiaomi（18.5%）、Tesla（17.9%）などの競合他社の数字よりも高い。

垂直的に見ると、BYDの2024年の1台当たり純利益も2023年の8,000元から8,500元に増加する。同社は価格表を最初に覆したが、自動車事業の粗利益率は影響を受けず、むしろ予想外の成長を達成した。これには、BYD独自の超垂直サプライチェーンと独立した研究開発能力が不可欠な役割を果たしました。

予想外の粗利益率の伸びは、BYDが自らに埋め込んだ加速装置である2024年のサプライチェーン改革にまで遡ることができる。

012024の変更

BYDは2024年半ばにサプライチェーンの大規模かつ徹底的な浄化を実施した。この調整により、元の代理店がなくなり、BYDの調達部門がサプライヤーと直接連絡を取るようになり、仲介業者の費用が節約されます。これは、BYDにとって、供給部品をより安い価格で購入して究極のコスト削減を達成できることを意味し、サプライヤーにとっては利益の余地が広がることを意味します。

BYDに近い人物である李欣氏によると、BYDの元々のサプライチェーンには供給代理店があり、つまりサプライヤーリンクに加えて、BYD-代理店-サプライヤーという仲介役のリンクが追加されており、「仲介業者は価格差で利益を得る」という暗黙のルールが当然このリンクにも適用されていたという。 「当初の代理店はサプライヤーから部品を購入するのに30元を費やし、その後BYDに80元の価格を提示した。」

同氏はさらに、「サプライヤーとBYDが直接協力するようになったため、サプライヤーはBYDに50元で販売している。BYDのコストは削減され、サプライヤーの利益は増加した」と述べた。

これに対し、BYDと提携している上場サプライヤーは「私の顧客の中で、BYDは現在最も利益を上げている」と回答した。エージェントを排除する変更の影響は、このサプライヤーに最も早く反映されました。

しかし、多くのサプライヤーからのフィードバックによると、このような伝達のメリットは現在、大規模なサプライヤーにのみ伝達されています。 BYDのサプライヤーである張涛氏は、Leifeng.comに対し、BYDの製品に対する現在の要求はますます高くなっていると語った。以前はそれほど厳しくなかったのですが、特に2024年後半からは、要件が全面的に引き上げられました。一部部品の表面処理や遅延テストは高級車基準をベンチマークしているが、価格が上がることはない。これに対応して、一部のサプライヤーは注文を維持するために「最低価格」を譲歩しなければなりません。彼らはまず注文を受け、それから余分なコストスペースを排除する方法を見つけます。

BYDに近い何斌氏は「BYDは規模が大きいため、当然、資本コストと生産コストに十分見合ったサプライチェーンが必要だ。規模の小さいサプライヤーは、重複コストを削減する余地が比較的少ない。規模の経済性があるサプライヤーは、BYDのような大量生産のビジネスに適している」と説明した。

李欣氏は、コスト削減と効率化のために冗長なリンクを排除することに加え、この変革によりBYDのサプライチェーン管理にも大きな変化が見られたと述べた。 「サプライチェーンの変革後、2024年末までに、新しい製品カテゴリをBYDシステムに入力するには少なくとも27人の個人署名が必要になり、調達内でより厳格な承認システムが導入されました。不要なリンクを削除した後、BYDの調達とサプライチェーンの管理もより厳格で科学的かつ透明になりました。」

サプライヤーの張涛氏はまた、「BYDは腐敗を撲滅するために多くの政策を導入しました。現在、BYDの調達部門との連絡は電子メールで行われています。システムに入る前は、サプライヤーは誰が監査人なのか、誰が統合の責任者なのかを知りません。これにより、「まず会って、まずコミュニケーションを取る」ことによって引き起こされた利害の移転などの以前の腐敗問題が改善されます」と述べました。

「サプライヤーの中には、「サプライヤーがBYDに購入に行く場合、指定された場所に行って何段階もの承認手続きを経なければならない」と言う者もいる。サプライヤーは社内の担当者と非公開でグループを形成することはできません。発見された場合、直ちにブラックリストに登録されます。 BYDのサプライヤーになるということは、スパイになるようなものです。」

李欣氏はLeifeng.com（公式アカウント：Leifeng.com）に対し、BYDが新しいプロジェクト（新しいサプライヤー）を導入する際、最初のステップは双方がコミュニケーションを取り、要件を満たしているか、協力する意思があるかどうかを確認することだと明かした。その後、会議に進み、上記のサプライヤーはこれを承認プロセスと呼んでいます。調達部、中央品質部、中央審査部などの部門は、一人一票の拒否権制度を実施し、サプライヤーの業界ランキング、登録資本金、会社の社会保障番号、紛争の有無、品質事故、大手企業との提携の有無、ブラックリスト入りの有無、賃金の未払いなどの面を審査します。サプライヤーには、ビジネス能力と自身の資格の両方において優れたスキルが求められます。この評価形式は、Huawei の陪審員制度に​​似ています。

こうした変化を踏まえ、李欣氏は「BYDは今、トヨタを見習い、サプライヤーを大切にしたいと考えている。サプライチェーン改革の要点は、サプライヤーの数を継続的に減らし、主流のオリジナル機器サプライヤーにシェアを拡大​​し、より良い価格を提供し、至る所で接近戦が求められる2025年にサプライヤーと共に生き残ることだ」と確信している。

BYDに近い人物は「自動車会社間の競争は本質的にはサプライチェーンと物流の競争であり、BYDは2024年にすでにサプライチェーンを整備しており、2025年に戦うという野心は以前から明らかだった」とみている。

BYDはコスト面での「一銭一銭を争う」ことや管理面での「透明性と秩序」に加え、人事管理の最適化においても若返りの姿勢を採用している。関係者によると、BYDは調達プロセスを合理化し、多数の人員を入れ替えた後、最前線のR＆Dエンジニアの一部を調達監督者に昇進させたという。 「BYDの社内購入の多くはR＆Dからのもので、彼らは技術とサプライチェーンの両方を理解しています。」

BYDの従業員である馮涛氏も2024年に雷峰ドットコムに対し、BYDには昨年（2023年）の優秀な卒業生を課長として採用した部署があると語った。同社は実際に社内で若手幹部の政策を実施しており、元々の古い従業員の多くが技術専門家になるために異動している。財務報告データによると、研究開発人員の年齢構成のうち、30歳未満の従業員が68.55%を占めています。

李欣氏は、新世代の管理職が初めて職場に入り、より多くの機会とより多額の給与を得ることで、会社に対する文化的帰属意識が大幅に高まり、キャリアに対する責任感がさらに高まると考えています。若い組織は新鮮な血も意味し、組織の効率性と革新能力の向上に役立ちます。

コスト、経営、人事など多方面に渡るこの改革は徹底的かつ果断なものであり、その成果は2024年度年次報告書に表れています。 2024年通期の売上総利益率は21.02％となり、前年の2023年より0.63ポイント増加した。

022025年の進化

売上総利益率の継続的な増加は、BYD内で徐々にバタフライ効果を形成してきました。

サプライチェーンのバックエンドでコストを削減し、効率を高めた後、フロントエンドに十分な利益がもたらされました。現在、BYDの現金準備金は1549億3700万元に達している。十分な現金準備金があれば、BYDはより多くの「投資」能力を獲得し、より大きな利益をもたらすことになる。

2024年のより明らかな変化は、BYDがインテリジェント運転に注力することです。 Eye of God が急速に発売されたのは、主に社内でインテリジェント運転に多額の投資と注意が払われたためです。

設備投資の面では、BYDは2024年も引き続き高強度の研究開発を維持し、研究開発投資は約542億元となり、前年比35.68%増加する見込みです。年次報告書を発表している主流自動車会社を見ると、テスラの研究開発投資額は219億元、吉利汽車は158.9億元、蔚来汽車は130.4億元、理想汽車は110.7億元、小鵬汽車は64.6億元となっている。 BYDの研究開発投資は、前述の自動車会社の多くを上回っています。

研究開発人員も引き続き拡大し、 2023年末の10万人超から2024年末には12万人超となり、前年比18.2％の増加となる見込みです。

業界関係者の中には、2024年のBYDの売り上げの大部分は「電気が石油より安くなる」瞬間から生まれると考えている人もいる。価格戦争において、BYDの自動車海域戦略とサプライチェーンの優位性は十分に強力な潜在力をもたらしましたが、インテリジェント運転に関しては、誰もが最初に反応するのは依然として新興勢力であり、最大の研究開発投資を行っているBYDに言及する人はほとんどいません。

BYD社内の国家インテリジェント運転プロジェクト（神の目）は2024年9月に開始されました。「インテリジェント運転技術は誰もが利用できる」というコンセプトを確立した後、BYDのインテリジェント運転レイアウトは高速道路に入りました。

社内従業員の張凱さんは、雷峰ドットコムに次のように語った。「昨年、インテリジェント運転に取り組んでいたとき、私たちはそれを非常に真剣に受け止め、非常に綿密に計画しました。大晦日と元旦には半日休みを取り、残りの時間は全員が残業し、新年が明けてできるだけ早く製品を生産できるようにしました。インテリジェント運転を担当する新技術研究所所長の楊東勝さんも、従業員と一緒に残業し、現場で紅包を配り、お茶と水まで出してくれました。チーム全体がそれを非常に重視していました。」

「プロジェクトが始まってからは、ペースが非常に速くなりました。夜中の 12 時になっても、全員がグループ内で改善計画を話し合ったり、テストサイトでテストを行ったりすることがよくありました。彼らは 24 時間体制で作業し、できるだけ早く終わらせたいと考えていました。」社内エンジニアは、「Eye of God」の発表に際し、Leifeng.com への賞賛の意を表した。

2024年下半期に集中的な準備を経て、年明け2月10日に予定通り発売され、市場から高い注目を集めた。 2月14日、BYD（002594.SZ）の株価は取引時間中に4％以上上昇し、再び史上最高値に達し、時価総額は1兆元を超えた。

さらに、BYDは年初からわずか3か月で、「神の目」「凌源車載ドローン」「スーパーeプラットフォームとメガワットフラッシュ充電」など、数多くの技術発表会を開催しており、最初の2つの会と最後の2つの会の間隔はわずか36日でした。

複数の技術カードの発行ペースが近いことから判断すると、BYDは昨年の「価格戦争」の精神から脱却し、技術プール内の新技術に頼ってより高い防御壁を築き、自動車競争のルールを再構築したいと考えているようだ。 「スマート運転平等」や「給油と同じくらい速く充電」など、複数の先進技術ラベルを作成することで、ブランドの競争優位性を拡大します。最もセンセーショナルな「スマート運転の平等」は、業界では「欠点を長期的なものに変える」操作とも考えられています。

2023年上半期の早い時期に、BYDの社内会議で、王伝福会長はすでに、インテリジェント運転のアップグレードがBYDのコア戦略の1つになることを決定していました。

しかし、外部から見ると、BYDの過去2年間の進歩は理想的ではありませんでした。登子を例にとると、同社は2024年に「易三芳」シャシーや「神の目」インテリジェント運転機能などを搭載した新設計セダン製品「Z9」を発売した。別のレベルでは、BYDのインテリジェント運転は実際に登子ブランドの一部のモデルに実装されている。

当初、Eye of God は市場の注目を集めるために BYD Tang のブランドになったわけではありません。その大きな原因は、BYD Tangシリーズの販売問題にあった。 BYD Tangの位置づけとBYDの主なユーザーグループの間に一定の乖離があり、また新技術に対する信頼が不足していたため、一部の新技術はユーザーにお金を支払わせることができず、価格帯が近い高級ブランド（Hongmeng Zhixingは2024年に445,000台、Idealは500,000台を納入予定）と比較すると明らかに不十分であった。

昨年の財務報告データもいくつかの証拠を示しました。 BYDは2024年に全世界で合計427万台の新車を販売した。その中で、マスマーケットに重点を置くDynasty NetworkとOcean Networkが依然として主力となっている。 2024年のダイナスティネットワークの販売台数は209万台で前年比40.7%増、オーシャンネットワークの販売台数は194万台で前年比40.8%増となった。

「中高級」ブランドでは、BYDが12万6000台の新車を販売し、BYDが7454台、BYDが5万6000台の車を販売した。主要3ブランドは合計19万台を販売した。中高級ブランドの売上はBYDの総売上の約4.4％を占めるに過ぎなかった。

ある程度、BYDの中高級開発は明らかに多少のアンバランスがあることがわかります。主流製品による価格競争とブランド強化の副作用は、BYDのハイエンド製品の販売、新技術革新などにも反映されている。2024年に基礎を築いた後、2025年のBYDの道は平等な権利とインテリジェント運転のハイエンド開発を指し示している。

楊東勝氏はかつてメディアのインタビューで「我々はハイエンドブランドに多大な努力を注ぎ、国産高級新エネルギー車のマトリックスを継続的に充実させてきた。ハイエンド車が上昇傾向にある今、インテリジェント運転は必須だ」と述べた。

LateAutoによると、主流価格帯に重点を置くDynastyとOceanは2024年に総売上高の94.7％を占めるが、BYDは社内的に、これら2つのブランドの売上高が2025年には全体の売上高に占める割合が約80％に低下すると予想している。これはまた、BYDの中高級ブランドであるYangwang、Denza、Fangchengbaoがより高い売上高成長と割合を負担しなければならないことを意味している。

また、海外市場も2025年にはBYDの成長エンジンとなるだろう。BYDは財務報告の中で、2024年にBYDは合計43万3000台の自動車を輸出する予定であり、前年比71.8%の増加になると明らかにした。 BYDは2025年の海外販売目標を80万台に設定しており、成長率は2024年の販売台数の2倍となる91.8％となる。

BYDは財務報告書で「当社の新エネルギー車は世界6大陸、100以上の国と地域に進出している」と述べた。 2024年には、BYDの2隻の自動車輸送ロールオン/ロールオフ船「EXPLORER NO.1」と「BYD CHANGZHOU」がそれぞれ1月と11月に順調に出航し、より強力な海上輸送能力を備えることになる。昨年6月、BYDウズベキスタン工場で量産された新エネルギー車モデルの最初のバッチが正式に生産ラインから出荷されました。 7月にタイ工場が正式に完成し、生産を開始しました。海外現地化の構築が比較的順調に進んでいるため、2024年の輸出収入の割合は2023年の19％から28％に増加し、海外市場はBYDの第2の成長曲線となるでしょう。

メディアの報道によると、王伝富氏は決算発表の2日後に開かれた投資家向け説明会で、2025年にはインドネシアやハンガリーなど海外工場が相次いで完成、生産を開始し、海外市場での売上成長を牽引すると述べた。地政学的な影響が少ない市場では引き続き努力を続け、同社は南米、東南アジア、欧州、オーストラリアなどの市場での存在感をさらに深め、海外に新たな工場を建設する計画だ。北米市場は規模が大きいものの、短期的には参入する予定はない。

2025年の最初の2か月で、BYDの海外販売台数はCheryを上回り、中国自動車グループの中で輸出販売台数第1位となり、2025年のBYDの海外目標にとって好ましい状況を作り出した。BYDが最近発表したデータによると、BYDの2025年の総販売目標は550万台である。最初の成長曲線となる国内市場は、2024年からさらに30％増の470万台近い目標を達成する必要がある。

公開データによると、BYDの2025年の最初の2か月間の累計販売台数は614,000台で、年間目標達成まではまだ488.6万台残っている。 BYDが目標を達成するには、残り10カ月間で月平均48万8600台の販売を達成する必要がある。

2024年後半以降、国内の新エネルギー普及率は数か月連続で50％を超えています。新エネルギー車の拡大市場は「ブルーオーシャンの開拓」から「レッドオーシャンの集中開拓」へと移行しつつある。 2024年に427万台を超える大きなベースでさらに30％の成長を達成するのは容易ではありません。

3年連続でトップの座を維持しているBYDは、依然として成長の余地を模索している。