危機に瀕するパンダの買い手としてバオネンが浮上

恒大集団が光匯汽車に145億元を投資したことに続き、別の資本大手が同ディーラーグループの買収を準備している。 10月7日、北京ビジネスデイリーの記者は情報筋から、パンダグループが現在、宝能グループと協力交渉中であることを知った。宝能グループはパンダグループに対するデューデリジェンスを完了しており、パンダグループと協力するかどうかについては宝能グループの取締役会の決定を待つ予定だ。上記のニュースに関して、北京ビジネスデイリーの記者はパンダグループに確認を求めたが、記事執筆時点ではパンダグループはまだこの件について回答していない。業界関係者は、国内自動車流通分野のディーラー大手として、2018年にパンダグループは厳しい状況にあったと考えている。今回の宝能グループの導入は合理的だが、将来は依然として課題に満ちている。

潜在的投資家

次期投資家候補として、宝能グループは過去1年間に自動車分野での展開を加速させてきた。 2017年12月、宝能グループは60億人民元以上を投資し、Qorosの株式の51％を取得した。 2018年3月、陝西省西県新区で宝能の新エネルギー車生産拠点の建設が開始された。宝能グループは今年8月に宝能自動車販売有限公司と宝能自動車輸出入有限公司を設立した。

実際、パンダグループが外部投資家の導入を計画していることは疑いの余地のない事実です。パンダグループは今年7月、会社の変革とアップグレードのニーズにより、緊急に戦略的投資を導入し、株主が保有する株式の譲渡を通じて第三者の優良な戦略投資家を導入する必要があるとの発表を行った。

パンダグループは省、市、県の委員会に状況を報告したと伝えられている。政府の三レベルは、グループが困難を克服するために全面的な支援を表明した。 3つの委員会と龐大集団の合同作業部会は宝能の本社に出向き交渉し、協力の促進に努めた。

現在、宝能グループの事業範囲は、不動産、金融、物流、文化観光、医療健康などの主要産業をカバーしています。 2016年末現在、グループの総資産は5,056億元、純資産は1,029億元、時価総額は5,000億元を超えた。

2018年半期報告書によると、パンダグループの総資産は516億元で前年比18.8%減少し、総負債は376.7億元に達し、資産負債比率は73.02%でした。宝能グループの規模は、龐大グループの約10倍です。

著名な経済学者の宋清輝氏は、宝能集団が龐大集団の株式を取得し、さらには支配する可能性は市場で議論を呼んでおり、外部からも好まれていないと指摘した。現在の状況では、外部投資家を導入して多額の資金を獲得することは、パンダグループにとって拒否できない無力な動きです。このニュースが最終的に現実になれば、パンダ・グループが困難から抜け出すのに役立つだろう。

ビジネス上の困難

今年7月、パンダグループは情報開示違反により中国証券監督管理委員会から「行政処罰決定」を受けた。パンダグループは2018年の半期報告書で、2018年上半期に中国証券監督管理委員会による調査が同社の事業に与える悪影響が拡大し続けていることを認めた。 2018年の全体的な資金調達環境の厳しさなどの要因と相まって、同社の資金調達の困難さと資金不足がさらに浮き彫りになり、それが同社の通常業務に深刻な影響を及ぼし、制限を及ぼしました。同社の営業利益と効率はともに前年同期比で低下した。

データによると、2017年にパンダグループの営業利益は前年比6.78%増の704億8500万元、上場企業株主に帰属する純利益は前年比44.45%減の2億1200万元となった。 2018年に入っても、Pangdaグループの収益状況は楽観的ではありません。パンダグループの2018年半期報告書によると、同社は2018年上半期の営業利益が271億1,400万元で、前年同期比17.65%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は2億5,900万元で、前年同期比12.82%減少した。

パンダグループは、資金繰りの逼迫を緩和するため、店舗の売却による資金の調達を進めている。店舗の売却に加え、2018年以降、龐大集団の会長兼実質支配者である龐清華氏は、龐大集団の株式を頻繁に質権設定し始めた。 2018年の初め、龐清華は北京交通銀行北京経済技術開発区支店に対し、売却制限のない龐大集団の株式1億3,333万5,000株、1億株、8,600万株（それぞれ同社の総株式資本の2％、1.5％、1.29％を占める）を担保として提供した。

今年7月時点で、龐清華は売却制限のない龐大集団の株式13億6290万株を保有しており、同社の総株式資本の20.42%を占めている。そのうち、龐達集団の株式計13億6256万3000株が質権に設定されており、同社保有株式総数の99.98％を占めている。

宋清輝氏は、パンダグループの支配株主が保有する同社の株式のほぼすべてを担保に差し出していることを考えると、パンダグループは深刻な資金不足に直面しており、将来的に大きなリスクに直面する可能性があると述べた。

内部および外部のトラブル

パンダグループの苦境の原因は、国内の自動車市場環境が全体的に「冷え込んでいる」ことだ。今年8月の国内自動車製品小売売上高は3,239億元で、前年比3.2%減少した。それ以来、自動車製品の小売販売は4か月連続で前年比減少を示しています。

パンダグループが直面している困難は、外部市場環境の悪化に加え、自社の開発モデルにも関連している。 2011年4月、パンダグループは正式にA株市場に参入しました。その後、パンダグループは土地の購入と店舗開設のプロセスを加速し始めました。 2011年の半期報告書のデータによると、パンダグループは過去1年間に自動車販売店を410店舗追加し、当初の規模から約59%増加しました。

しかし、急速な拡大の結果、債務負担が増大した。パンダグループの財務報告データによると、2011年から2017年までのパンダグループの資産負債比率はそれぞれ81.33%、85.89%、86.01%、81.9%、80.28%、81.52%、78.93%で、平均は80%を超えていました。

中国自動車販売協会実物市場商工会議所の王宏昌事務局長の見解によれば、パンダグループは事前に多くの不動産（土地）に投資したが、これらの土地は期待された利益を生み出さなかったため、パンダグループの経営状態が悪化した理由の1つとなっている。

業績は悪化し続けているものの、パンダグループは自動車流通分野で依然として強い実力を有していることは注目に値する。公開データによれば、2017年6月30日現在、パンダグループは中国の28の省、直轄市、自治区、モンゴルに1,038の営業拠点を有していた。

同時に、すでに自動車製造に多くの投資を行っている宝能グループは、それを支える販売力を確立する必要がある。統計によると、宝能グループが現在所有、建設中、または建設を計画している自動車生産能力は245万台に達し、そのほとんどが新エネルギー車である。宝能グループ会長の姚振華氏のビジョンによれば、宝能汽車は10～15年かけて「国際的に影響力を持つ競争力のある自動車グループ」を築き、「研究開発、製造、アフターマーケット」の完全な産業チェーンを構築するという。パンダグループへの投資は、明らかに宝能グループが自動車流通およびアフターマーケット分野での展開を迅速に実現するのに役立つでしょう。

業界関係者によると、外部投資家を導入する過程で、パンダグループの流通分野での強みは最大の交渉材料であり、これはまさに宝能汽車が必要としているものだという。他の選択肢と比較して、Pangda Groupへの投資は、Baoneng Groupがこの分野で発展するための近道となるでしょう。しかし、たとえパンダグループとバオネングループの双方が協力する意向を持っていたとしても、両者は依然として株式の分配など一連の問題を交渉し解決する必要がある。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。