炊飯器に閉じ込められた純米

消費のグレードアップの時代において、私たちは多くの消費財ブランドの「ビッグシングル製品戦略」の魔力を目撃しました。新興企業の主力製品（つまり「ビッグシングル製品」）は、注目度の高さや勢いを利用して突破し、企業が迅速に市場を占有するのに役立っています。安定成長段階に発展すると、見栄えの良い「成績表」と耳触りの良い「新しいストーリー」を携えて資本市場に飛び込むことができる。

その中で、Xiaomi のエコシステム チェーンに属するいくつかの企業がより代表的です。 2018年2月、Xiaomi向けにXiaomiブレスレットを製造しているHuamiがニューヨーク証券取引所に上場しました。 2018年9月、Xiaomi向けの浄水器の製造からスタートしたYunmiがナスダックに上場しました。 2020年2月、かつてXiaomi向けに掃除ロボットを製造していたStoneが科学技術イノベーションボードに上場されました...

現在、「Mijia 圧力IH炊飯器」を開発したChunmi Technology（以下、「Chunmi」）もIPOを急いでいる。 1月18日、中国証券監督管理委員会の公式サイトでは、春米が上場案内を開始したことが示された。チュンミが資本市場の扉を「ノック」したのは今回が2度目だ。

2021年12月24日には招商証券と春米が上場指導契約を締結した。招商証券は2022年4月13日と7月13日に上海証券監督管理局に2回の指導作業進捗報告書を提出したが、同年10月に春米は上場指導の申請を取り下げた。

注目すべきは、上場指導の進捗報告第2段階において、招商証券が過去2年間に春米の小米集団に対する関連売上高が現在の売上高の85%以上を占めたと指摘したことだ。

さらに、2022年上半期に入り、ジュンミのパフォーマンスは低下し始めました。データによると、2022年上半期、Chunmiは8億7,300万元の収益を達成し、前年同期比でわずか8.64%の増加にとどまりました。純損失は1995万5100元となり、前年同期の純利益3024万6500元から減少し、黒字から赤字に転じた。

炊飯器の製造を専門に7年間行ってきた企業が、なぜ今になって資本市場への参入を熱望しているのでしょうか。 ChunmiはXiaomiへの高い依存から抜け出せるか？チュンミのパフォーマンス低下はいつ回復するのでしょうか?

1 再上場の裏側

Chunmiの創設者であるヤン・ホア氏は連続起業家です。

楊華氏は1976年生まれ。2000年に内モンゴル大学を卒業。在学中は学生科学技術協会の会長を務めた。大学在学中の4年間で、ワンボタン自動車始動や3Dテレビ録画・再生など10件以上の発明特許を申請し、業界関係者の注目を集めた。

こうした発明経験のおかげで、楊華は就職活動の際に 5,000 人の競争相手の中で抜きん出ることができ、その年 (2000 年) にモトローラに入社した 3 人の新卒者の 1 人となりました。

2003年、楊華氏はモトローラを退社し、インテリジェント システムの研究開発に従事する独自のチームを結成しました。その後10年間、楊華はSobo Electronicsの創設者として、上海Sobo Intelligent Electronics Co., Ltd.の総経理を務めてきました。

2013年、国内のモバイルインターネット産業が繁栄し、スマートアプリケーションやデジタル製品が普及し、Xiaomiの携帯電話も急速な発展期に入り始めました。同年5月、楊華は春米を設立することを決意した。楊華氏が社名を「Chunmi」に変更し、Xiaomiのエコシステムに参加して20人以上のスタートアップチームを率いてIoTに取り組むことを決めたのは、Xiaomiの共同創業者である劉徳氏と協議した後の2014年4月になってからだった。

2016年3月、「Mijia」ブランドの誕生に伴い、Chunmiは「Mijia圧力IH炊飯器」を発売しました。これも消費者の認知度と販売数が高い製品です。現在までに、Mijia炊飯器シリーズの総販売台数は1,000万台を超え、「プロ仕様の炊飯器」というブランドイメージを人々に与えています。

写真/ミジア圧力IH炊飯器（ジュンミ公式アカウント）

2019年3月になって初めて、Chunmiは自社ブランドのTOKITキッチン家電を発売しました。その製品には、スマート炊飯器、スマート電気オーブン、スマート圧力鍋、スマート浄水器などが含まれています。ブランド構想から判断すると、Chunmiは「炊飯器だけを作る」のではなく、スマートホームの方向へ発展していくつもりのようだ。

おそらく、このような開発レイアウトは、将来的に資本市場への参入への道も開いているのでしょう。 Huami、Yunmi、StoneなどのXiaomiエコチェーン企業と同様に、Chunmiも早くから株式公開の夢の「種」を植えてきた。

「すべてのスタートアップ企業はIPOを夢見ていると私は信じています。そして私たちは毎年この方向に進んでいます。私たちは中国で上場することを目標にしており、2年以内に実現したいと願っています」と、Chunmiの共同創業者であるGuo Wenqi氏は2019年のYiouとのインタビューで語った。

案の定、2年後、チュンミは株式公開の手続きを開始しました。 2021年12月24日、招商証券と春米は上場指導協定に署名し、2022年4月13日と7月13日の2回にわたり上海証券監督管理局に指導作業進捗報告書を提出した。

しかし、2022年9月27日、招商証券は春米とのコーチング契約を締結した。同年10月、Chunmiは上場案内の申請を取り下げた。しかし、わずか3か月後、Chunmiは上場プロセスを再開しました。2023年1月18日、中国証券監督管理委員会の公式ウェブサイトには、Chunmiが上場ガイダンスを開始したことが示されました。

では、チュンミが2度目の上場指導を始めるきっかけは何だったのでしょうか？

「紫子金融観」の見方では、一方では、春米の旧株主が撤退を切望していることと関係があるかもしれない。

天眼茶のデータによれば、Chunmi は設立以来、ほぼ 1 年に 1 回の割合で 7 回の資金調達を完了しています。投資家には、Xiaomi Group、Shunwei Capital、Everbright Zhongying、Star VC、Feike Electric、GGV Capital、Yingke Capital、Nokia Growth Fund、CDH Investmentsなどの著名な機関が含まれます。

2015年にChunmiが最初の資金調達を受けてから8年が経過しましたが、プライマリーマーケットにおけるファンドの投資サイクルは通常5+2、つまり5年間の投資と2年間の撤退であることがわかっています。したがって、チュンミの2度目の上場ガイダンスの開始は、旧株主が撤退を求めたことが原因である可能性も否定できない。

一方、純米酒の発売時期も関係しているのかもしれません。以前、春米の公式サイトでは、春米の2016年、2017年、2018年の売上高がそれぞれ1億人民元、2.3億人民元、5.6億人民元と発表しており、急速な成長傾向を維持しており、2019年の売上高は10億人民元を超えると予想されている。しかし、2021年までにChunmiの収益はわずか18億7700万元にとどまった。

データの比較から判断すると、Chunmi の収益の高成長傾向は持続不可能である。

収益が「停滞」した場合、ChunmiのIPOが加速されなければ、将来の上場は困難になる可能性がある。

2「Xiaomi依存症」は解決が難しいのか？

IPOを急ぐことに加え、Chunmiは依然として多くの問題に直面している。例えば、春米はキビへの過度な依存から脱却したのでしょうか?

招商証券は上場指導の進捗報告第2段階において、過去2年間で春米の小米集団への関連売上高の割合が現在の営業利益の85％以上を占めていると指摘した。明らかに、多くの Xiaomi エコシステム企業と同様に、Chunmi も Xiaomi に過度に依存しているという問題を抱えています。

チュンミもこの問題の深刻さを認識している。関連販売の割合を減らし、顧客集中の影響を軽減するために、Chunmiは近年、自社ブランド事業を展開するためのさまざまな対策を講じてきました。

まず第一に、Chunmiは自社製品の宣伝のために有名人を雇うために多額の資金を費やしました。 2022年5月24日、春米の自社ブランドTOKITキッチン家具は、王一博が同ブランドのグローバルスポークスマンに就任したことを正式に発表し、「国内芸能界のトップストリーム」の勢いを利用してTOKITキッチン家具ブランドのイメージと知名度を高め、今回の支持を「芸能人と同じスタイル」の販売戦略に変えて商品販売を促進しようとしている。

第二に、チュンミはライブストリーミング販売のトレンドも利用しました。 2020年5月初旬、TOKITキッチン家具は国美とCCTV Boysで初の共同生放送を行い、羅永浩のDouyin生放送ルームにも出演した。 5月下旬には、デザイナーの阿爽、ホームデザイナーの肖思美、デザインダック、五麗デザインシスターなど50人以上のブロガーのライブ放送ルームに登場した。 (編集者注: CCTV Boys とは、康輝、沙卑寧、朱光泉、ニグマトを指します。)

上記の 2 つの方法は、ある程度、TOKIT がニッチ ブランドから「異端」ブランドへの転換を完了するのに役立ちます。

最後に、Chunmiは海外市場に注力しており、オンラインとオフラインの販売チャネルを拡大しています。 2021年、Chunmiはハイエンドインテリジェンスを主眼とした「TOKIT」と、若くてコストパフォーマンスに優れた商品を主眼とした「joyami」の2つのブランドで海外進出を果たし、積極的に販売代理店を開拓していく。

しかし、「朱子財経」は、過去2年間で小米の事業が85％も占めていることから、春米が短期的に小米への依存から抜け出すのは難しいかもしれないとみている。この点については、Xiaomi エコシステム内の 2 つの企業である Huami と Yunmi の教訓から学ぶことができます。

「朱子財観」は以前、「華米の第5四半期の売上と利益はともに減少、黄氏と王氏は自社ブランドの夢の実現は困難」という記事で、「マーケティングに注力し、研究開発を軽視しているため、雲米の頑固な問題は解決が難しいのか？」と書き、華米の「脱小米化」は2015年に始まり、雲米は2016年に徐々に「脱小米化」を始めたと言及した。

しかし実際の結果を見ると、華米と雲米は上場以来まだ小米への依存から抜け出せず、株価は2ドル程度まで下落している。

周知のとおり、企業が単一のパートナーに過度に依存すると、将来の業績が危険にさらされることになります。 Xiaomi が協力関係を解消した場合、Chunmi の業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

3. 業績の下降傾向はいつ反転しますか?

「Xiaomi中毒」の問題を解決することに加えて、Chunmiが答えを待っているもう一つの質問は、2022年上半期の業績の下降傾向が下半期に逆転するかどうかです。

Windのデータによると、2021年にChunmiは売上高18.77億元、純利益3282.91万元を達成した。しかし、2022年上半期になると、ジュンミのパフォーマンスは弱まり始めました。

春米が公開した財務指標によると、2022年上半期の春米の売上高は8億7,300万元で、前年同期比わずか8.64%の増加にとどまった。純損失は1995万5100元となり、前年同期の純利益3024万6500元から減少し、黒字から赤字に転じた。

損失の具体的な理由はまだ不明だが、業績不振は投資家にChunmiの今後の発展見通しについてある程度の不安を与えるだろう。

実際、現在チュンミが直面している競争環境は楽観的ではない。チュンミはジョヨン、スーポー、ベア電器などの中小家電メーカーとの競争に直面しているだけでなく、ミデア、ハイアール、グリーなどの大手総合家電メーカーの影響にも抵抗しなければならない。さらに、ジュンミはパナソニック、フィリップス、東芝などの海外ブランドからの挑戦にも対処する必要があります。

さらに、時間が経つにつれて、Chunmi 業界の競争はより激しくなる可能性があります。明らかに、これは、業績低下を逆転させようとするチュンミの努力にとって非常に不利なことだ。

それだけでなく、チュンミのヒット商品を生み出す力も低下しているようだ。かつて、純米は中国の炊飯器業界を「ナマズ」のように騒がせ、炊飯器の爆発的なヒット商品のおかげで瞬く間に大ヒットしました。しかし、これまで炊飯器を除いて、チュンミが新たなヒット商品を生み出したのを外界は目撃していない。

さらに、チュンミはかつて、製品の抜き取り検査に不合格だったとして正式に通知を受けたことがある。

2022年2月、春米は上海市崇明区市場監督管理局から行政処罰通知を受けた。罰金の理由は、Chunmiが製造したスマート電気オーブン（仕様モデルMKX02M220V〜50Hz 1300W）が加熱基準を満たしていなかったためである。その後、チュンミは再検査を申請したが、やはり2度目の検査で不合格となった。

写真/インターネット

結局、チュンミは同型電気オーブン25台のうち22台を破壊することを選択、販売されていた残りの3台も回収した。

注目すべきは、上記の問題となったスマート電気オーブンは、春米が湖南全康電子科技有限公司に1台当たり133.68元の購入価格で発注し、広州宣家電子科技有限公司天河第二支店に1台当たり255元の販売価格で販売したものであった。価格差は121.32元と高く、販売価格は購入価格のほぼ2倍です。

この製品が抜き打ち検査で不合格となった事件は、チュンミのブランドイメージに一定の悪影響を及ぼした。 「紫子金融観」はまた、純米製品の品質問題に関する苦情が小紅書、JD.com、黒茂苦情などのさまざまなプラットフォームで見られることにも注目した。

画像/Xiaohongshu、JD.com

Black Cat苦情プラットフォームでは、ネットユーザーのChunmiに対する苦情には、製品の品質が悪いだけでなく、アフターサービスが悪い、虚偽の広告、返金されないなどが含まれている。

写真/黒猫苦情

規制当局による抜き打ち検査で発見された製品品質の問題であれ、ネットユーザーから苦情が寄せられた製品品質、サービスなどの問題であれ、これはChunmiの「ユーザー中心」の経営理念に反するものである。

4 結論

春米はかつて炊飯器という「一大製品」で有名になり、多くの有名な投資機関の支持を得ただけでなく、消費者からも一定の認知度を獲得した。しかし、ChunmiはXiaomiへの過度の依存、業績の伸び悩み、ヒット商品を生み出す能力の低下、評判と信頼性の低下などにより、困難な時期を迎えている。

春美にとって、IPOを急ぐことは確かに重要だが、楊華氏がチームを率いて、今後待ち受ける大きな困難をいかに克服するかがさらに重要だ。そうでなければ、性能面でのXiaomiへの依存から抜け出すことが難しいだけでなく、ブランド開発も長い間炊飯器に閉じ込められてしまうだろう。

※記事タイトル画像はChunmi Technologyの公式Weiboアカウントより引用しています。

今日頭条の青雲計画と百家曼の百+計画の受賞者、2019年百度デジタル著者オブザイヤー、百家曼テクノロジー分野最人気著者、2019年捜狗テクノロジー文化著者、2021年百家曼季刊影響力のあるクリエイターとして、2013年捜狐最優秀業界メディア人、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト北京3位、2015年光芒体験賞、2015年中国ニューメディア起業家コンテスト決勝3位、2018年百度ダイナミック年間有力セレブなど、多数の賞を受賞しています。